Inventaris Sosial Katoda Tembaga Mengalami Penurunan Signifikan, Semua Wilayah Serap Tembaga Spot Secara Bersamaan [Data Mingguan SMM]

[Analisis SMM: Tingkat Pembayaran Millberry Kembali ke Level Tinggi—Mengapa Tembaga Skrap No. 1 dan No. 2 Tertinggal?]Menurut riset pasar SMM, tingkat pembayaran Millberry telah kembali ke 98%-99%, sementara tembaga skrap No. 1 dikutip pada 95,5%-96,5% dan No. 2 pada 94,5%-95,5%. Oleh karena itu, ketatnya pasar terkonsentrasi pada material bersih berkualitas tinggi.

Pemerintah baru Peru menargetkan setidaknya US$33 miliar investasi pertambangan dalam lima tahun ke depan, sambil mempercepat persetujuan proyek eksplorasi dan ekstraksi dalam upaya mengubah sumber daya mineral yang luas dan proyek yang ada menjadi produksi baru. Perdana Menteri Luis Galarreta mengatakan kepada Kongres bahwa pemerintahan Presiden Keiko Fujimori, yang mulai menjabat pada Juli, berencana untuk mengotorisasi 240 proyek eksplorasi dan ekstraksi tahun ini. Perusahaan swasta diharapkan menyediakan investasi, sementara pemerintah bermaksud fokus pada kepastian hukum, perizinan yang lebih dapat diprediksi, dan pengambilan keputusan yang lebih cepat. Para pejabat akan berupaya mengurangi penundaan dan tumpang tindih prosedur tanpa melemahkan persyaratan lingkungan atau sosial. Dorongan ini sangat signifikan bagi pasar tembaga. Peru memproduksi 2,77 juta ton tembaga pada tahun 2025, naik 1,2% dibandingkan tahun sebelumnya, menurut Kementerian Energi dan Pertambangan, menandai produksi tembaga tahunan tertinggi yang pernah tercatat di negara tersebut. Peru tetap menjadi salah satu negara penghasil tembaga terbesar di dunia, yang berarti perbaikan dalam pelaksanaan proyek dapat berdampak signifikan terhadap pasokan tambang global jangka panjang. Target investasi ini juga terjadi di tengah banyaknya proyek yang sudah ada. Portofolio Proyek Investasi Pertambangan MINEM 2026 terdiri dari 66 proyek dengan total estimasi investasi sebesar US$64,08 miliar, sementara delapan proyek pertambangan senilai sekitar US$7,62 miliar telah diidentifikasi untuk memulai pelaksanaan pada tahun 2026. Oleh karena itu, untuk pasar tembaga, masalah utamanya bukanlah potensi geologis Peru, melainkan kecepatan proyek dalam melewati perizinan, pembiayaan, dan konstruksi. Rencana pemerintah Fujimori untuk mengotorisasi ratusan proyek dan mengurangi hambatan birokrasi dapat membantu membuka sebagian dari jaringan besar proyek tembaga Peru, meskipun dampak produksi akhirnya akan tergantung pada proyek mana yang benar-benar berlanjut ke tahap konstruksi dan operasi.

Melihat ke depan untuk besok, SMM mencatat persediaan sosial sebesar 70.800 ton di wilayah Shanghai, turun 12.300 ton dibandingkan Kamis lalu; persediaan sosial sebesar 16.300 ton di wilayah Jiangsu, turun 4.100 ton dibandingkan Kamis lalu. Total persediaan di kedua wilayah di Tiongkok timur turun 16.400 ton, dengan tingkat penurunan stok yang melebihi ekspektasi pasar. Dari sisi pasokan, dipengaruhi oleh rasio harga SHFE/LME yang terus tidak menguntungkan, kedatangan pelabuhan dari luar Tiongkok menurun, dan ditambah dengan beberapa keterlambatan pengiriman, suplai tembaga impor ke pasar spot relatif terbatas. Dari sisi permintaan, setelah koreksi sedikit pada harga tembaga pekan lalu, terjadi pelepasan permintaan beli di posisi rendah dari sisi hilir; pada saat yang sama, spread harga backwardation antara kontrak berjangka sempat melebar, meningkatkan keinginan pemasok untuk menjual, dan mempercepat aliran kargo di pasar, secara kolektif mendorong penurunan persediaan yang signifikan. Meskipun sentimen beli intraday pulih, transaksi untuk tembaga kualitas standar hanya terjadi setelah penurunan harga yang berturut-turut, mencerminkan bahwa penerimaan sisi hilir terhadap premi yang lebih tinggi masih terbatas. Secara keseluruhan, dengan latar belakang penurunan stok yang signifikan di Tiongkok timur dan kedatangan impor yang rendah memberikan dukungan untuk premi, sementara sisi hilir masih terutama mengadopsi pembelian tepat waktu saat harga turun dan pemasok tetap memiliki keinginan untuk menjual, harga spot terhadap kontrak SHFE tembaga 2609 diperkirakan akan mempertahankan premi besok, dengan pusat keseluruhan kemungkinan besar akan berhenti turun secara bertahap dan stabil, serta ruang untuk penurunan signifikan lebih lanjut relatif terbatas.