Risiko Selat Terus Mengganggu Sentimen Pasar Aluminium, Penimbunan Musim Puncak Tidak Sesuai Ekspektasi, Harga Aluminium Tertekan [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

8.24 Ringkasan Pertemuan Pagi Aluminium SMM

Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2610 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 23.835 yuan/mt, naik 215 yuan dari harga penyelesaian kemarin, kenaikan sebesar 0,91%. Dibuka pada 23.800,00 yuan/mt selama sesi, berfluktuasi dalam rentang 23.705-23.860 yuan/mt. Harga berada di atas MA5 (23.754,00), MA30 (23.620,50), dan MA60 (23.637,50), tetapi di bawah MA10 (23.932,50). Rata-rata pergerakan jangka menengah dan panjang secara keseluruhan dalam susunan bearish, terus menekan ke arah bawah, menunjukkan struktur pemulian diikuti penarikan kembali. Rata-rata pergerakan 10 hari di atas merupakan tekanan utama. Indikator MACD DIF (88,0859) berada di bawah DEA (125,7334), dengan bar hijau MACD sebesar -75,2949, menunjukkan bahwa momentum bulls telah melemah. Rentang perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 23.300-24.100 yuan/mt. Kontrak 3M aluminium LME ditutup pada $3.244,00/mt, naik 0,05%. Dibuka pada $3.239,50/mt selama sesi, berfluktuasi dalam rentang $3.239,50-$3.247,50/mt. Harga berada di atas MA5 (3.225,50) dan MA30 (3.216,77), tetapi di bawah MA10 (3.254,60) dan MA60 (3.274,01). Rata-rata pergerakan jangka menengah dan panjang dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah, menunjukkan struktur keseluruhan penurunan dari level tinggi dan konsolidasi. Rata-rata pergerakan 60 hari di atas merupakan tekanan signifikan. Indikator MACD DIF (2,9630) berada di bawah DEA (5,5160), dengan bar hijau MACD sebesar -5,1059, menunjukkan bahwa momentum bulls telah melemah. Rentang perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan pada $3.200-$3.300/mt.

Sisi makro: Sekretaris Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran Rezaei menyatakan bahwa jika AS terus melakukan perang ekonomi terhadap Iran, tidak ada minyak yang akan melewati Selat Hormuz atau bahkan kawasan Teluk Persia. Presiden AS Trump sebelumnya mengumumkan pengenaan "tindakan ekonomi paling keras yang pernah dijatuhkan pada negara mana pun" terhadap Iran, mengklaimnya sebagai "perang ekonomi dan isolasi ekonomi" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Presiden Iran Pezeshkian mengatakan bahwa semua anggota Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran percaya bahwa nota kesepahaman yang sebelumnya dicapai dengan AS adalah opsi terbaik yang dapat dicapai berdasarkan martabat, kebijaksanaan, dan kepentingan nasional. Namun, Iran juga harus secara rasional mengeluarkan negara dari keadaan "bukan perang maupun damai" saat ini. Dalam keadaan perang atau "bukan perang maupun damai", sulit bagi Iran untuk menarik investasi. Juru Bicara Komisi Keamanan Nasional dan Kebijakan Luar Negeri Parlemen Iran, Kashkavi Hassan, mengumumkan bahwa komite tersebut mengesahkan Pasal 3 dari "Rencana Aksi Strategis untuk Memastikan Keselamatan dan Pengembangan Selat Hormuz". Menurut pasal ini, Iran akan mengenakan biaya untuk layanan maritim, layanan lingkungan, pasokan bahan bakar dalam keadaan khusus, asuransi, keselamatan, dan layanan lainnya.

Fundamental: Sisi pasokan, produksi aluminium domestik tetap stabil minggu lalu, dengan proporsi aluminium cair sedikit turun sebesar 0,02 poin persentase. Di luar China, didorong oleh kapasitas baru dan dimulainya kembali produksi, rata-rata produksi harian diperkirakan akan terus pulih. Sisi permintaan, musim sepi konsumsi tradisional hampir berakhir, tetapi penimbunan yang diharapkan menjelang musim puncak tidak terwujud, sementara tingkat operasi di seluruh sektor pemrosesan hilir mengalami tekanan secara keseluruhan. Terpengaruh oleh tarif AS pada produk berbasis silikon, pasar melaporkan bahwa pesanan untuk beberapa perusahaan ekstrusi PV menunjukkan tanda-tanda pemulihan, tetapi tingkat operasi keseluruhan untuk ekstrusi PV tidak meningkat secara signifikan. Sisi inventaris, inventaris sosial batang aluminium terus mengalami tren penurunan stok. Hingga Senin, inventaris batang aluminium di daerah konsumsi utama di China mencapai 860.000 mt, turun 15.000 mt WoW dari Kamis lalu dan turun 26.000 mt WoW dari Senin lalu.

Pasar aluminium primer: Futures aluminium SHFE stabil, tanpa perubahan signifikan dibandingkan periode yang sama kemarin. Di Wuxi, penarikan gudang berjalan baik hari ini, dan pemasok umumnya memiliki sentimen bullish, dengan premi/diskon transaksi utama untuk batang aluminium A00 berkisar dari diskon 10 yuan/mt hingga premi 10 yuan/mt. Di China timur hari ini, indeks sentimen penjualan adalah 3,21, naik 0,01 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 3,23, naik 0,07 WoW. Meskipun futures aluminium stabil, transaksi pasar mendingin. Selama siklus penimbunan akhir pekan, sentimen beli tetap lemah. Perusahaan pengolahan hilir di Tiongkok tengah masih lebih memilih pengadaan kecil berbasis just-in-time dan menunjukkan kemauan rendah untuk menimbun. Selain itu, pedagang besar mempertahankan harga tetap kuat, sehingga kuotasi berada pada level yang relatif tinggi. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di Tiongkok tengah berada di kisaran diskon 40–70 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE September. Hari ini di Tiongkok tengah, indeks sentimen jual sebesar 3,12, turun 0,02 dibanding pekan lalu; indeks sentimen beli sebesar 2,9, tidak berubah dibanding pekan lalu. Hari ini, futures berhenti turun dan berbalik naik, sementara kargo spot di Tiongkok selatan tetap tangguh. Kedatangan yang makin ketat dipadukan dengan destocking yang signifikan sangat meningkatkan kepercayaan penjual, terutama di kalangan pemasok skala besar yang aktif mencoba menaikkan kuotasi dan berniat memperlambat pengiriman. Sementara itu, harga absolut tetap dalam kisaran yang relatif moderat, membatasi ruang arus kargo arbitrase satu arah dan mengurangi tekanan jual. Kuotasi arus utama mempertahankan premi 0~+10 yuan/mt. Dari sisi permintaan, hilir merespons rebound harga secara moderat, dengan kecenderungan ringan untuk mengejar pembelian di tengah kenaikan harga berkelanjutan, dan terus melakukan restock dalam volume. Pedagang secara bertahap masuk pasar dan meningkatkan pembelian. Permintaan ganda ini dengan cepat menggeser pasar dari relatif longgar menjadi ketat, mendorong pelaku besar untuk kembali menaikkan harga dan menyerap kargo guna membentuk pasar. Pola pasokan-permintaan jelas condong ke keseimbangan yang ketat, dengan perdagangan intrahari yang aktif. Harga transaksi spot terutama terkonsentrasi pada premi 140 yuan/mt hingga 180 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2609.

Skrap aluminium: Hari ini, harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 23.680 yuan/mt, naik 80 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya. Harga pasar skrap aluminium domestik secara umum tetap stabil dengan sikap wait-and-see. Di tengah kenaikan berkelanjutan harga aluminium primer, harga skrap aluminium berfluktuasi dalam kisaran yang relatif terbatas, sehingga menghambat mekanisme transmisi harga. Namun, seiring harga aluminium primer yang baru-baru ini terkoreksi, ketangguhan skrap aluminium memberikan peluang untuk mempersempit selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminiumDari sisi impor dan ekspor, menurut data bea cukai SMM, total impor skrap aluminium China mencapai sekitar 119.600 ton metrik pada Juli 2026, turun dari bulan ke bulan dari 133.000 ton metrik pada Juni, terutama karena inversi selisih harga antara pasar China dan luar negeri sebelumnya serta keterlambatan pengiriman, yang membuat pasokan skrap berkualitas tinggi dari luar negeri tetap rendah. Terkena dampak larangan ekspor skrap aluminium dari UEA dan kebijakan kenaikan tarif UE, efek kontraksi pasokan dari Eropa dan Timur Tengah terus terlihat, semakin memperkuat posisi Asia Tenggara sebagai sumber pasokan tambahan utama. Pekan depan, pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus mengalami pola konsolidasi kisaran sempit di bawah tekanan permintaan dan dukungan biaya. Saat ini berada di ujung akhir musim sepi tradisional, pesanan terminal hilir tidak mungkin mengalami pertumbuhan signifikan. Perusahaan pengguna skrap akan terus membeli sesuai kebutuhan, mempertahankan sikap pengadaan yang hati-hati, belum ada efek pra-musim yang signifikan. Akses terhadap pesanan lanjutan bagi perusahaan masih perlu diamati. Skrap aluminium shredded (dihitung berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan akan diperdagangkan terutama dalam kisaran 19.900-20.700 yuan/ton metrik.

Paduan aluminium sekunder:Hari ini, kutipan pasar ADC12 sebagian besar stabil, dengan beberapa perusahaan menunjukkan sedikit niat untuk menaikkan harga, tetapi kisaran penyesuaian keseluruhan terbatas, dan sentimen wait-and-see pasar tetap kuat. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan bergerak sideways. Dari sisi biaya, pasokan bahan baku yang sesuai yang ketat dan biaya bahan baku yang tinggi, ditambah dengan jendela impor yang tertutup dan tingkat operasi industri yang rendah, memberikan dukungan pada harga, membatasi potensi penurunan. Namun, sisi permintaan tetap menjadi faktor pengekang utama. Konsumsi akhir yang lemah dan kemauan pembelian hilir yang tidak memadai, bersama dengan akumulasi persediaan produk jadi dan sosial di perusahaan, semakin membatasi momentum kenaikan harga. Dengan dukungan biaya yang belum melemah secara signifikan dan tidak adanya perbaikan substansial dalam permintaan, harga jangka pendek tidak mungkin membentuk tren kenaikan. Jika musim sepi suhu tinggi berakhir secara bertahap dan pesanan terminal serta permintaan pengadaan menunjukkan perbaikan substansial, harga ADC12 mungkin mendapatkan kembali momentum kenaikan.

Tinjauan Komprehensif:Sentimen makro bergejolak, dengan situasi Timur Tengah dalam keadaan "bukan perang maupun damai", yang sering mengganggu harga aluminium di China dan luar negeri. Dari sisi fundamental, persediaan ingot aluminium terus menurun, memberikan dukungan bawah bagi harga aluminium. Namun, rasio harga SHFE/LME telah pulih, dan seiring dengan pencernaan pesanan yang ada, permintaan ekspor diperkirakan akan melemah secara bertahap. Kinerja penggunaan akhir dalam negeri biasa-biasa saja, dan titik transisi antara musim sepi dan musim puncak belum jelas. Pasar memiliki beberapa kekhawatiran terhadap permintaan musim puncak. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lesu.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]