Minggu ini (17–20 Agustus), kisaran harga rata-rata mingguan untuk premi tembaga Yangshan atas warrant ditetapkan pada $76–96/mt, QP September, dengan rata-rata $86/mt; kisaran harga rata-rata mingguan untuk B/L ditetapkan pada $76–86/mt, QP September, dengan rata-rata $81/mt; tembaga EQ CIF B/L berada pada $45–61/mt, QP September, dengan rata-rata $53/mt. Per 20 Agustus, rasio harga tembaga SHFE/LME (tidak termasuk nilai tukar) untuk kontrak LME copper terhadap SHFE copper September 2609 adalah 1,1306, dengan kerugian impor sekitar -694,8 yuan/mt, menyempit sekitar 309 yuan/mt secara mingguan. Hingga Kamis, struktur backwardation untuk tanggal September LME copper menyempit secara mingguan, dengan selisih biaya swap antara tanggal September dan tanggal Oktober pada −46,25 $/mt. Saat ini, penawaran utama untuk B/L tembaga ER terdaftar berada sekitar $95/mt; penawaran utama untuk warrant tembaga terdaftar sekitar $95–100/mt; penawaran utama untuk B/L tembaga EQ sekitar $45–60/mt.
Di awal minggu, LME copper mengalami squeeze, dengan harga tembaga melonjak pada hari penyerahan dan struktur backwardation LME naik ke level tinggi, menyebabkan pelaku pasar sebagian besar menunggu dan melihat. Selanjutnya, LME melihat pengiriman terkonsentrasi selama minggu ini, mendorong persediaan naik dengan cepat. Harga tembaga turun, rasio harga impor pulih, jendela ekspor tertutup, dan struktur backwardation bulan dekat LME copper menyempit. Di pasar spot, pembeli dan penjual terus berjuang, dengan transaksi yang bervariasi: pengguna akhir terutama melakukan pengadaan tepat waktu, dengan beberapa kargo yang sudah tiba atau akan sandar mengalami transaksi harga rendah, sementara pemasok kargo forward menawarkan harga yang relatif kaku.
Menurut SMM, hingga Kamis ini (20 Agustus), inventaris tembaga di zona bebas Tiongkok meningkat sekitar 1.600 mt secara mingguan dari periode sebelumnya (13 Agustus) menjadi 36.800 mt. Di antaranya, inventaris bebas Shanghai meningkat 2.500 mt secara mingguan menjadi 33.600 mt, sementara inventaris bebas Guangdong menurun 900 mt secara mingguan menjadi 3.200 mt. Peningkatan inventaris di zona bebas terutama disebabkan oleh: 1. Jendela ekspor sebelumnya telah terbuka, dan beberapa katoda tembaga yang diekspor terus tiba di zona bebas; 2. Sejumlah kecil B/L tiba di pelabuhan dan mengalir masuk.
Ke depan, tarif AS belum menunjukkan kemajuan signifikan. Mengingat struktur backwardasi tinggi LME yang memicu pengiriman terkonsentrasi besar-besaran, terdapat ekspektasi pemulihan lebih lanjut pada rasio harga impor. Perhatian perlu diberikan pada pasokan spot jangka pendek tembaga terdaftar, dan kemacetan yang berkelanjutan di Pelabuhan Shanghai dapat memberikan dukungan terhadap penurunan premi tembaga impor. Namun, pemulihan permintaan domestik masih perlu diamati, dan divergensi jangka pendek antara sektor hulu dan hilir kemungkinan akan berlanjut.
