[Analisis SMM] Pada tahun 2026, selisih harga cold-rolled dan hot-rolled berkonsolidasi di level rendah, dengan ruang terbatas untuk kenaikan.

• Pada tahun 2026, selisih harga canai dingin dan canai panas telah berkonsolidasi pada level rendah, di bawah rata-rata tahun 2025.

Sejak awal 2026, selisih harga canai dingin dan canai panas bergerak sideways dalam kisaran 450-550 yuan/mt, dengan rata-rata 489 yuan/mt, lebih rendah dari rata-rata 556 yuan/mt pada periode yang sama tahun 2025.

Grafik Tren Selisih Harga Canai Dingin dan Canai Panas SMM

Sumber: SMM

Tahun ini, selisih harga canai dingin dan canai panas menyempit secara signifikan dibandingkan tahun lalu. Alasan inti dari lemahnya selisih harga terletak pada ketidakcocokan pola penawaran-permintaan antara produk canai dingin dan canai panas. Dari sisi biaya, coil canai panas sangat mengikuti sisi bahan baku, didukung oleh fluktuasi harga bijih besi dan kokas, yang memberikan landasan kuat dan membuat harga lebih tangguh. Sebaliknya, pasar canai dingin lebih bergantung pada permintaan pengguna akhir di sektor manufaktur, dengan permintaan keseluruhan menunjukkan diferensiasi struktural yang jelas: penjualan domestik lemah sementara ketahanan ekspor menonjol. Pasar domestik menjadi hambatan signifikan. Menurut data CAAM, produksi mobil kumulatif Tiongkok dari Januari hingga Juli 2026 mencapai 17,567 juta unit, turun 3,7% YoY, dengan kendaraan mesin pembakaran internal tradisional yang terus melemah dalam produksi dan penjualan. Permintaan domestik industri barang putih juga lesu. Dari Januari hingga Agustus, jadwal produksi keseluruhan dari tiga peralatan rumah tangga utama turun 6,3% YoY, dengan produksi AC rumah tangga turun lebih dari 14% YoY. Saluran peralatan rumah tangga terminal terus melakukan destocking, dan produsen produk jadi memiliki kemauan operasi yang lemah. Sisi ekspor menjadi satu-satunya dukungan bagi industri ini, dengan ekspor mobil yang sangat menonjol. Ekspor mobil kumulatif Tiongkok dari Januari hingga Juli mencapai 6,14 juta unit, naik 66,8% YoY, dengan ekspor NEV memimpin pertumbuhan. Ekspor barang putih menunjukkan pola yang terdiferensiasi: ekspor AC sedikit tertekan, sementara ekspor kulkas dan mesin cuci mempertahankan pertumbuhan stabil sebesar 6%-20% YoY, mengimbangi sebagian dari kesenjangan penjualan domestik. Secara keseluruhan, pertumbuhan ekspor otomotif dan barang putih terbatas dan tidak dapat mengimbangi pelemahan signifikan dalam permintaan domestik manufaktur Tiongkok. Penimbunan terminal secara keseluruhan berhati-hati, dan permintaan spekulatif tidak ada, menyebabkan harga baja canai dingin kesulitan mengikuti kenaikan dan memiliki elastisitas penurunan yang lebih besar, sehingga sulit mengikuti penguatan sinkron baja canai panas.

• Pada semester II 2026, spread harga baja canai dingin dan baja canai panas diperkirakan akan pulih naik tetapi akan sulit menembus kisaran saat ini.

Secara keseluruhan, pada semester II 2026, spread harga baja canai dingin dan baja canai panas akan menunjukkan pola bertahap berupa konsolidasi di level rendah, pemulihan kecil, dan sulit kembali ke titik tengah, sehingga secara keseluruhan sulit menembus kisaran laba wajar 450-550 yuan/mt. Pola laba tipis untuk industri baja canai dingin mungkin akan berlanjut.

Namun, berbagai faktor akan terus menekan tinggi pemulihan spread harga, sehingga sulit melihat penguatan berbasis tren.

Kesimpulannya, pada semester II 2026, titik tengah spread harga baja canai dingin dan baja canai panas akan naik sedikit. Kecuali jika permintaan puncak musim melonjak di luar ekspektasi dan pabrik baja secara sukarela mengontrol produksi dan mengurangi stok, yang dapat mendorong spread harga menembus kisaran saat ini; jika penimbunan terminal tetap lemah dan permintaan domestik terus lesu, spread harga mungkin turun kembali, dan proses pemulihan laba untuk industri baja canai dingin akan terus terhambat.

Penyangkalan Sumber Data:

(Selain informasi publik, semua data dalam laporan ini berasal dari komunikasi pasar, digabungkan dengan model basis data internal SMM, analisis komprehensif dan kesimpulan wajar oleh tim riset. Data ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran keputusan.

SMM memiliki hak interpretasi akhir atas klausul penyangkalan ini dan berhak untuk menyesuaikan dan memodifikasi konten sesuai dengan keadaan aktual.