Pemulihan Sentimen Makro Mendorong Kenaikan Luas pada Logam Dasar; Harga Tinggi Menekan Timah SHFE Spot, Mempertahankan Tren Berfluktuasi [Komentar Tengah Hari Timah SMM]

Ulasan Tengah Hari Timah, 17 Agustus 2026

Hari ini, pusat harga keseluruhan pasar timah di Tiongkok dan luar negeri bertahan cukup baik. Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan (sn2609) dibuka pada 428.580 yuan/mt, mencapai tertinggi intraday 433.730 yuan/mt, lalu berkonsolidasi di level tinggi, dan menutup sesi pagi pada 431.700 yuan/mt, naik 0,85% dari penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Di LME, timah tiga bulan sementara dikutip pada $56.265/mt, naik 0,43%.

Dari sisi makro:

(1) Pengumuman Administrasi Negara untuk Valuta Asing menunjukkan bahwa pada Q2 2026, surplus transaksi berjalan Tiongkok sebesar 133,37 miliar yuan, termasuk surplus perdagangan barang 190,65 miliar yuan, defisit perdagangan jasa 35,84 miliar yuan, defisit pendapatan primer 25,72 miliar yuan, dan surplus pendapatan sekunder 42,8 miliar yuan; pada H1 2026, surplus transaksi berjalan kumulatif Tiongkok mencapai 261,74 miliar yuan, dengan permintaan eksternal dan transaksi berjalan secara keseluruhan tetap menunjukkan ketahanan yang stabil.

(2) Data yang dirilis Bank Rakyat Tiongkok menunjukkan bahwa dalam tujuh bulan pertama 2026, pertumbuhan kumulatif pembiayaan agregat ke ekonomi riil mencapai 22,25 triliun yuan, 1,74 triliun yuan lebih rendah dibanding periode yang sama tahun lalu; hingga akhir Juli, saldo uang beredar luas (M2) tercatat 355,51 triliun yuan, naik 7,7% YoY, menunjukkan bahwa lingkungan likuiditas makro secara keseluruhan tetap memadai dan stabil.

Di pasar spot, perdagangan sangat lesu. Seiring harga berjangka kembali naik dan bergerak kembali di atas 430.000 yuan/mt, antusiasme pembelian perusahaan hilir jelas tertekan. Permintaan pengguna akhir dan konsumsi aktual berada pada fase musim sepi yang relatif lemah; menghadapi level harga absolut yang tinggi, pembeli hilir dan pengguna akhir umumnya memilih menunggu, dan transaksi spot menyusut.

Secara keseluruhan, hari ini terutama didorong pemulihan sentimen makro, dengan kompleks logam nonferro secara luas menguat, dan perbaikan sentimen mengangkat pusat harga di pasar berjangka. Dari perspektif fundamental industri, pasar menghadapi dua kendala, yakni “konsumsi musim sepi yang lemah dan lonjakan harga yang menekan pembelian”; pembelian hilir dan pengambilan barang lesu, sehingga pasar spot sulit membentuk momentum berkelanjutan untuk mengikuti kenaikan hargaDi tengah tarik-menarik antara dukungan sentimen makro dan lemahnya penyerapan di pasar spot, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi dalam jangka pendek.