【Analisis SMM】Harga Sel TOPCon Melonjak: Sentimen, Biaya, dan Faktor Kebijakan Mendorong Reli Pasar

Setelah hampir dua bulan penurunan beruntun, harga sel TOPCon baru-baru ini mengalami rebound kuat. Harga berbagai ukuran melonjak tajam hanya dalam satu minggu, menarik perhatian besar dari perusahaan di seluruh rantai industri PV. Menurut data SMM, per 12 Agustus, harga transaksi aktual sel TOPCon monokristalin ukuran 183 mm, 210R, dan 210 mm masing-masing sebesar RMB 0,29/W, RMB 0,285/W, dan RMB 0,29/W, naik sekitar 15% dibanding awal Agustus.

Menilik pergerakan harga kali ini, tren menunjukkan pola “turun dulu, lalu naik.” Pada Juli, pasar sel tetap berada di bawah tekanan. Harga sel 210R turun dari RMB 0,275/W pada awal bulan menjadi RMB 0,2575/W pada akhir bulan, mencapai level terendah terbaru. Memasuki Agustus, sentimen pasar berbalik cepat. Dari 5 Agustus hingga 12 Agustus, harga sel 183 mm dan 210R masing-masing naik dari RMB 0,2725/W dan RMB 0,2605/W menjadi RMB 0,29/W, setara kenaikan mingguan sekitar 12%. Sejumlah produsen bahkan sudah mengutip harga sel 210R setinggi RMB 0,31/W sore ini.

Sentimen: Ekspektasi Biaya Polysilicon Terus Menguat, Memperkuat Sentimen Bullish di Pasar Sel

Setelah rapat biaya polysilicon pada akhir Juli, ekspektasi pasar terhadap kenaikan harga polysilicon meningkat signifikan, dan sentimen penopang harga di hulu cepat tersalurkan ke hilir sepanjang rantai industri. Seiring produsen polysilicon menaikkan penawaran dan lebih banyak pemasok menghentikan penawaran atau menahan penjualan, produsen sel semakin memperkuat ekspektasi kenaikan biaya bahan baku, sehingga cepat menaikkan penawaran mereka.

Ketika kenaikan harga secara bertahap mendapat dukungan dari transaksi aktual, sentimen bullish di kalangan produsen sel terus menguat, membentuk loop umpan balik positif “produsen menaikkan harga lebih dulu—transaksi berangsur mengikuti—ekspektasi pasar atas kenaikan harga lanjutan menguat.”

Biaya: Kenaikan Biaya Pasta Perak Memberikan Dukungan Kuat bagi Harga Sel

Pasta perak, sebagai bahan baku inti untuk sel surya, berdampak langsung pada biaya produksi sel melalui fluktuasi harganya. Harga pasta perak busbar untuk sel surya TOPCon naik dari titik rendah RMB 11.672/kg pada 17 Juli menjadi RMB 13.730/kg pada 12 Agustus, dengan kenaikan kumulatif sekitar 17,6%. Kenaikan harga pasta perak secara langsung mendorong naik batas bawah biaya produksi sel surya, menjadi dukungan biaya paling kuat bagi putaran kenaikan harga ini.

Kebijakan: Perpanjangan ALMM India Dikombinasikan dengan Kebijakan Section 232 AS Mendorong Permintaan Ekspor Terkonsentrasi

Dari sisi kebijakan, efek gabungan dua kebijakan utama di luar negeri telah memberikan dorongan kuat dari sisi permintaan bagi putaran kenaikan harga ini.

Di India, Kementerian Energi Baru dan Terbarukan (MNRE) mengeluarkan pemberitahuan pada 21 Juli yang memperpanjang jendela pengecualian ALMM List-II untuk proyek energi terbarukan net-metering dan open-access hingga 31 Desember 2026. Ini berarti proyek terkait yang dikomisikan sebelum akhir tahun dapat tetap dikecualikan dari persyaratan kepatuhan sel ALMM-II. Sel yang tidak memenuhi ALMM karenanya memperoleh jendela pengapalan sementara di pasar India, yang secara langsung mendorong pelepasan permintaan ekspor sel Tiongkok ke India, dengan pertumbuhan pesanan yang sangat terlihat untuk ukuran arus utama 183 mm dan 210R.

Di Amerika Serikat, pada 6 Agustus, Presiden AS Trump menandatangani proklamasi yang mengumumkan langkah penyesuaian impor menyusul “investigasi Section 232” terhadap polysilicon dan turunannya. Mulai 4 Desember 2026, mekanisme harga impor minimum akan diterapkan untuk polysilicon, wafer, sel, dan modul, dengan harga impor minimum untuk sel ditetapkan sebesar USD 0,22/W, sementara tarif ad valorem tambahan 15% akan dikenakan pada produk turunan terkait.

Meski kebijakan tersebut baru resmi berlaku pada Desember, ekspektasi pasar sudah mulai terbentuk lebih awal. Selama masa transisi sebelum 4 Desember, pembeli luar negeri mempercepat pengadaan untuk mengunci pasokan berharga lebih rendah, sehingga menarik permintaan ke depan.

Prospek Pasar: Keberlanjutan Kenaikan Harga Masih Bergantung pada Penerimaan Permintaan Hilir

Secara keseluruhan, harga sel TOPCon masih memiliki dukungan kenaikan dalam jangka pendek, namun apakah reli saat ini dapat berlanjut terutama akan bergantung pada penerimaan aktual pasar hilir terhadap harga yang lebih tinggi.

Pertama, dukungan biaya dari hulu masih ada. Ekspektasi kenaikan harga polysilicon dan wafer belum mereda, sementara harga pasta perak tetap berada di level tinggi, terus memberikan dukungan dari sisi biaya bagi sel surya.

Kedua, permintaan luar negeri masih memiliki potensi kenaikan bertahap. Jendela pengecualian ALMM India dan permintaan pengadaan menjelang penerapan kebijakan AS dapat terus memicu pelepasan pesanan secara bertahap.

Ketiga, kemampuan segmen modul untuk menyerap harga yang lebih tinggi tetap menjadi variabel kunci. Saat ini, kenaikan harga sel jauh lebih cepat dibanding modul. Jika penerimaan hilir terhadap harga yang lebih tinggi tidak memadai, ruang untuk kenaikan cepat lebih lanjut pada harga sel juga akan terbatas.

Harga sel TOPCon diperkirakan tetap relatif kuat dalam jangka pendek, namun apakah dapat semakin stabil di level tinggi tetap akan bergantung pada terwujudnya transaksi berharga tinggi, penerimaan dari segmen modul, serta keberlanjutan pesanan luar negeri.