Swedia Loloskan Hambatan Utama untuk Proyek Tembaga Laver milik Boliden

Produksi tembaga rafinasi Tiongkok diperkirakan turun secara tahunan untuk bulan kedua berturut-turut pada Agustus, karena kekurangan konsentrat tembaga yang berkepanjangan dan bahan baku peleburan lainnya terus menekan tingkat operasi. Lembaga riset yang didukung negara, Antaike, memperkirakan produksi tembaga rafinasi Agustus sekitar 1,05 juta ton di antara produsen yang disurvei yang mewakili 81,97% dari total kapasitas peleburan Tiongkok, turun 2,83% secara tahunan. Output Juli dari kelompok yang sama diperkirakan pada level serupa, 1,05 juta ton, mencerminkan penurunan tahunan 3,18% dan di bawah perkiraan sebelumnya sebesar 1,07 juta ton. Kontraksi yang diperkirakan ini mencerminkan ketersediaan bahan baku yang semakin ketat. Pasokan konsentrat tembaga tetap tertekan dalam periode yang panjang, mendorong smelter menurunkan utilisasi kapasitas seiring persaingan mendapatkan bahan baku semakin intens. Tekanan tersebut juga terlihat pada biaya pengolahan. Biaya pengolahan untuk konsentrat tembaga impor tetap negatif selama 19 bulan berturut-turut, sementara tarif turun ke rekor terendah sekitar minus US$175,7/ton pada 7 Agustus, dibandingkan minus US$38,4/ton pada periode yang sama setahun sebelumnya. Semakin dalamnya tarif negatif menegaskan parahnya persaingan antar-smelter untuk mendapatkan konsentrat yang tersedia. Pada saat yang sama, pengetatan regulasi faktur pajak domestik telah membatasi pasokan tembaga daur ulang yang memenuhi ketentuan PPN, mengurangi sumber penting lain bahan baku smelter dan menambah tekanan lebih lanjut pada output rafinasi. Perkiraan penurunan tahunan untuk bulan kedua berturut-turut pada produksi rafinasi menunjukkan bahwa ketatnya pasokan konsentrat yang berkepanjangan semakin berujung pada pembatasan pasokan tembaga jadi. Dengan Tiongkok menyumbang porsi dominan kapasitas peleburan global, kekurangan bahan baku yang berlanjut dapat semakin memperketat ketersediaan tembaga rafinasi dan meningkatkan sensitivitas pasar terhadap gangguan tambahan pada pasokan konsentrat tembaga

Tembaga diperdagangkan mendekati level rekor sekitar US$14.500/ton, sementara keketatan di pasar London Metal Exchange (LME) meningkat tajam. Spread Agustus–September melebar hingga sekitar US$370/ton, sementara backwardation kas-ke-tiga-bulan mencapai sekitar US$434/ton, menyoroti permintaan yang kian kuat untuk logam yang tersedia segera. Struktur pasar yang semakin ketat ini bertepatan dengan penurunan persediaan bursa yang berkepanjangan. Stok tembaga LME turun selama 42 hari berturut-turut menjadi 204.975 ton, dengan hampir setengah dari material yang tersisa dilaporkan sudah dialokasikan untuk penarikan. Kombinasi penurunan persediaan dan melebarannya premi jangka dekat menunjukkan tekanan yang meningkat di pasar fisik. Pada saat yang sama, arus tembaga semakin terfragmentasi secara geografis. Logam dialihkan ke AS di tengah ekspektasi kemungkinan tarif 15–30% atas tembaga rafinasi, sementara permintaan unit yang dapat diserahkan di Tiongkok juga menguat karena smelter menghadapi ketersediaan bahan baku yang lebih ketat setelah pembatasan ekspor konsentrat oleh DRC. Kendala di sisi pasokan menambah tekanan. Produksi tembaga Chili tetap sekitar 5,5 juta ton per tahun, sementara smelter Gresik berkapasitas 342.000 ton per tahun di Indonesia saat ini tidak beroperasi, sehingga mengurangi ketersediaan pasokan rafinasi. Perkembangan ini terjadi ketika pasar konsentrat tetap ketat dan kondisi operasional smelter tetap berada di bawah tekanan. Backwardation yang semakin menonjol mengindikasikan bahwa masalah segera bagi pasar tembaga bukan sekadar harga yang tinggi, melainkan akses ke logam fisik. BMI saat ini memperkirakan harga tembaga 2026 rata-rata sekitar US$13.500/ton, sembari mempertahankan pandangan bahwa risiko kenaikan masih kuat. Jika persediaan LME terus menurun, persaingan untuk logam di gudang dapat semakin intensif, meningkatkan risiko volatilitas tambahan pada kontrak jangka dekat

Menurut laporan media asing, Lloyds Metals & Energy telah diberi wewenang untuk melaksanakan pekerjaan persiapan dan kegiatan kelayakan guna menilai potensi pengembangan kembali tambang tembaga-emas Panguna di Bougainville, Papua Nugini, hampir empat dekade setelah operasinya dihentikan. Pemerintah Otonom Bougainville memberikan wewenang tersebut pada 7 Agustus, yang memungkinkan Lloyds menjalankan program pekerjaan persiapan dan studi kelayakan yang disetujui untuk menilai dan merencanakan pengembangan kembali tambang di masa depan. Lloyds bertindak sebagai mitra pengembangan yang disetujui bagi Bougainville Minerals milik pemerintah, yang memegang izin usaha pertambangan yang mencakup Panguna. Proyek ini berpotensi menjadi sumber pasokan tembaga jangka panjang yang signifikan. Cadangan tersisa Panguna diperkirakan sekitar 5,3 juta ton tembaga dan 19,3 juta ons emas, sementara Lloyds berencana memvalidasi ulang basis sumber daya proyek sebagai bagian dari proses pengembangan kembali. Tambang tersebut tetap ditutup sejak 1989. Otorisasi terbaru ini menyusul pemberian izin usaha pertambangan selama 25 tahun kepada Bougainville Minerals pada Juni, yang menyediakan kerangka untuk evaluasi lebih lanjut atas aset yang tidak beroperasi tersebut. Namun, persetujuan saat ini tidak mengizinkan dimulainya konstruksi atau produksi tembaga. Setiap kemajuan ke tahap tersebut akan memerlukan persetujuan tambahan, sehingga potensi pengoperasian kembali masih bergantung pada pekerjaan teknis, regulasi, dan pengembangan lanjutan. Kemajuan baru di Panguna patut dicatat mengingat skala endapan historisnya dan meningkatnya upaya global untuk mengembangkan pasokan tembaga tambahan. Dampak langsung terhadap pasokan tambang masih terbatas, tetapi studi kelayakan yang berhasil dan validasi ulang sumber daya dapat memberikan kejelasan lebih besar mengenai apakah salah satu aset tembaga tidak aktif terbesar di dunia pada akhirnya dapat kembali berproduksi.