Diterbitkan:
13 Agustus 2026 - 22:43
(Kitco News) – Harga telah menghadapi hambatan kuat berupa biaya peluang yang tinggi sepanjang sebagian besar 2026, tetapi penurunan suku bunga riil akan menarik investor kembali ke logam mulia tersebut, dengan dolar yang lebih lemah dan permintaan bank sentral yang kuat membantu mendorong harga kembali menuju $5.000 per ons pada paruh pertama 2027, menurut para strateg di UBS.
Dalam catatan klien terbaru, raksasa perbankan Swiss itu menunjukkan bahwa harga telah berhasil menembus keluar dari rentang perdagangan $100 baru-baru ini dan naik di atas area resistensi $4.250 untuk pertama kalinya dalam dua bulan. “Pembelian institusional Tiongkok yang dilaporkan dan arus masuk ke exchange-traded fund (ETF) telah mendukung pergerakan harga terbaru, sementara upaya bersama pemerintah AS dan Jepang baru-baru ini untuk menstabilkan yen mungkin juga membantu mengurangi risiko aksi jual di surat utang pemerintah AS,” tulis mereka.
“Risiko jangka pendek tetap ada, terutama jika data AS tetap solid, harga minyak terus menjaga kekhawatiran inflasi, atau pasar terus memperhitungkan jalur suku bunga Federal Reserve yang lebih hawkish,” para strateg memperingatkan. “Namun meskipun latar jangka pendek mungkin tetap bergejolak, prospek jangka menengah hingga panjang untuk emas masih terlihat ditopang oleh beberapa pendorong yang tahan lama. Kami memperkirakan harga emas naik menuju USD 5.000/oz pada paruh pertama 2027.”
UBS memperkirakan suku bunga riil yang lebih rendah akan membantu menyalakan kembali permintaan investasi untuk logam mulia tersebut. “Kami memperkirakan inflasi akan melandai secara bertahap, memungkinkan The Fed menahan suku bunga tetap stabil tahun ini sebelum melanjutkan pelonggaran pada 2027,” kata mereka. “Ini seharusnya menciptakan latar yang lebih menguntungkan bagi emas, karena pergeseran menuju ekspektasi suku bunga kebijakan yang lebih rendah kemungkinan akan menurunkan imbal hasil riil, menekan dolar AS, dan membantu meningkatkan permintaan investasi emas.”
Dolar AS yang melemah dan aliran diversifikasi yang berlanjut juga merupakan pendorong jangka menengah yang kuat bagi . “Dolar AS mungkin tetap tangguh dalam jangka pendek, tetapi tantangan struktural termasuk defisit fiskal dan eksternal AS yang besar serta alokasi investor yang sudah tinggi ke aset-aset dolar AS berarti ada ruang untuk pelemahan kembali,” tulis para strateg. “Dolar yang lebih lemah secara historis telah menjadi pendorong yang kuat bagi emas, sementara fokus baru pada diversifikasi dari dolar AS seharusnya menguntungkan logam mulia.”
Sementara itu, pembelian emas oleh negara terus memberikan batas bawah harga yang kuat bagi pasar. “Permintaan bank sentral tetap menjadi pilar dukungan penting, bahkan ketika permintaan investasi swasta lesu,” kata mereka. “Kami memperkirakan pembelian tahunan bank sentral tetap tinggi, didukung oleh keinginan jangka panjang untuk mengurangi eksposur terhadap aset-aset USD.”
UBS mencatat bahwa bank-bank sentral membeli 289 ton emas pada kuartal II, dan estimasi internal mereka memproyeksikan total pembelian sepanjang tahun mencapai antara 750–1.000 ton pada 2026. “Meskipun aliran ini mungkin tidak cukup untuk mendorong harga naik tajam dengan sendirinya, aliran ini dapat membantu menstabilkan pasar dan mengimbangi area yang lebih lemah seperti permintaan perhiasan.”
Bank Swiss itu menyarankan investor untuk memisahkan risiko perdagangan jangka pendek emas dari argumen investasi jangka panjangnya.
“Periode pelemahan menuju USD 4.000/oz atau di bawahnya pada akhirnya dapat terbukti menjadi peluang untuk membangun eksposur strategis,” kata mereka. “Bagi investor yang menyukai aset riil, kami terus memandang alokasi emas satu digit di kisaran tengah sebagai hal yang sesuai dalam portofolio yang terdiversifikasi dengan baik.”
Pada 26 Mei, , dengan alasan risiko hambatan persisten dari imbal hasil Treasury yang tinggi dan kekuatan dolar AS yang berkelanjutan.
Analis UBS Dominic Schnider dan Wayne Gordon menulis pada saat itu bahwa investor menghindari logam mulia tersebut karena imbal hasil tetap tinggi.
“Pasar menemukan kembali konsep biaya peluang, dengan karakteristik emas yang tidak memberikan imbal hasil sekali lagi menjadi pertimbangan yang lebih penting karena suku bunga riil tetap tinggi,” tulis mereka.
