[Analisis SMM] Kekhawatiran pasar tentang pemulihan pasokan menekan harga NPI kadar tinggi

Harga rata-rata SMM untuk NPI kadar tinggi 10–12% turun 2,8 yuan/unit nikel secara WoW menjadi 1.133 yuan/unit nikel (harga pabrik, termasuk pajak); sementara harga indeks rata-rata NPI Indonesia FOB naik $0,13/unit nikel secara WoW menjadi $146,52/unit nikel. Pekan ini, pasar spot NPI kadar tinggi secara keseluruhan tetap buntu, dengan volume transaksi tetap terbatas sepanjang pekan.

Dari sisi pasokan, harga nikel menurun, sementara ekspektasi pasar terhadap kenaikan pasokan ke depan berangsur meningkat. Kargo tambahan dari luar negeri untuk sementara belum tiba di pelabuhan dalam volume besar. Kedatangan di pelabuhan diperkirakan meningkat lebih lanjut pada paruh kedua bulan ini, dan kondisi operasional pelabuhan membaik. Namun, tarif angkutan laut yang tinggi menimbulkan gangguan biaya bagi material impor. Penjual umumnya mempertahankan penawaran pada level tinggi, tetapi menghadapi keterbatasan pada penjualan spot aktual. Sentimen menahan harga sebagian mulai melonggar, dan beberapa pelaku dapat menghentikan atau menunda penawaran harga. Dari sisi permintaan, pabrik baja tahan karat besar pada umumnya telah menyelesaikan penambahan persediaan musim puncak, sehingga laju pembelian keseluruhan melambat. Hanya sedikit perusahaan yang masih perlu restocking. Pembeli hilir umumnya bersikap hati-hati. Terdapat kesenjangan harga yang jelas antara level harga yang dapat diterima pabrik dan penawaran penjual, dan penerimaan hilir terhadap kargo berharga tinggi rendah. Seiring turunnya harga berjangka, niat pembelian pabrik melemah, sentimen wait-and-see pasar menguat, dan transaksi spot fisik tetap tipis. Divergensi bullish-bearish berlanjut sepanjang pekan. Saat berjangka melemah, kepercayaan pasar menurun dan sentimen bearish meningkat. Dengan mempertimbangkan ekspektasi pemulihan pasokan dan permintaan kaku hilir yang tidak memadai, harga NPI jangka pendek diperkirakan tetap berada di bawah tekanan.

   Dari perspektif konversi NPI menjadi matte nikel kadar tinggi, diskon NPI terhadap nikel rafinasi kembali menyempit pekan ini. Harga nikel turun tajam sepanjang pekan, dan NPI berfluktuasi turun mengikuti berjangka. Perdagangan pasar spot tetap sepi. Rata-rata diskon NPI terhadap nikel rafinasi terus menyempit menjadi minus 152 yuan per poin nikel. Menatap pekan depan, harga nikel rafinasi diperkirakan terus bergerak turun, NPI akan melemah seiring, dan selisih harga antara kedua produk kemungkinan terus menyempit.

  Total biaya peleburan NPI di Tiongkok dan Indonesia pekan ini relatif datar, dengan level biaya penuh yang sebanding di kedua wilayah. Bahan baku utama mengalami fluktuasi harga terbatas tanpa kenaikan atau penurunan satu arah yang jelas. Biaya bahan pembantu, energi, dan faktor produksi lainnya tetap stabil serta tidak menimbulkan gangguan besar pada biaya peleburan di kedua pasar. Tekanan biaya bagi smelter domestik maupun luar negeri tetap relatif stabil. Biaya belum menghasilkan pendorong yang kuat untuk saat ini dan memberikan panduan terbatas bagi kinerja pasar spot saat ini.