[Analisis SMM] Ekspektasi Pemulihan Pasokan Meningkat, Sentimen Pasar Melemah, dan Harga Tertekan

Harga rata-rata SMM untuk NPI kadar tinggi 10-12% turun 2,8 yuan/poin nikel dari minggu sebelumnya menjadi 1.133 yuan/poin nikel (di pabrik, termasuk pajak); harga rata-rata indeks FOB NPI Indonesia naik $0,13/poin nikel dari minggu sebelumnya menjadi $146,52/poin nikel. Minggu ini, pasar spot NPI kadar tinggi secara keseluruhan tetap berada dalam kebuntuan, dengan volume transaksi tetap terbatas sepanjang minggu.

Dari sisi pasokan, harga nikel telah turun, sementara ekspektasi pasar terhadap peningkatan pasokan ke depan secara bertahap meningkat. Kargo tambahan dari luar negeri untuk sementara belum tiba di pelabuhan dalam volume besar. Kedatangan di pelabuhan diproyeksikan akan meningkat lebih lanjut pada paruh kedua bulan ini, dan kondisi operasional pelabuhan telah membaik. Namun, tingginya tarif angkutan laut menimbulkan gangguan biaya bagi bahan baku impor. Penjual umumnya mempertahankan penawaran pada level tinggi, tetapi menghadapi kendala pada penjualan spot aktual. Sebagian sentimen menahan harga mulai melonggar, dan beberapa pelaku pasar dapat menangguhkan atau menunda penawaran harga. Di sisi permintaan, pabrik baja tahan karat utama sebagian besar telah menyelesaikan penumpukan persediaan musim puncak, sehingga laju pembelian keseluruhan melambat. Hanya sejumlah kecil perusahaan yang perlu mengisi kembali persediaan. Pembeli hilir umumnya bersikap hati-hati. Terdapat kesenjangan harga yang nyata antara level harga yang dapat diterima pabrik dan penawaran penjual, dan penerimaan hilir terhadap kargo berharga tinggi rendah. Seiring turunnya harga berjangka, minat beli pabrik menurun, sentimen wait and see pasar menguat, dan transaksi fisik spot tetap tipis. Divergensi bull-bear terus berlanjut sepanjang minggu. Saat harga berjangka melemah, kepercayaan pasar melunak dan sentimen bearish meningkat. Dengan mempertimbangkan ekspektasi pemulihan pasokan dan permintaan riil hilir yang belum memadai, harga NPI jangka pendek diperkirakan tetap berada di bawah tekanan.

   Dari perspektif konversi NPI menjadi matte nikel kadar tinggi, diskon NPI terhadap nikel rafinasi semakin menyempit pada minggu ini. Harga nikel turun tajam sepanjang minggu, dan NPI berfluktuasi melemah mengikuti harga berjangka. Perdagangan di pasar spot tetap sepi. Rata-rata diskon NPI terhadap nikel rafinasi terus menyempit menjadi minus 152 yuan per poin nikel. Melihat ke minggu depan, harga nikel rafinasi diperkirakan terus bergerak turun, NPI akan ikut melemah, dan kesenjangan harga antara kedua produk dapat terus menyempit.

  Total biaya peleburan NPI di Tiongkok dan Indonesia relatif stabil minggu ini, dengan tingkat biaya penuh yang sebanding antara kedua wilayah. Bahan baku utama mengalami pergerakan harga yang terbatas tanpa kenaikan atau penurunan satu arah yang jelas. Biaya bahan pembantu, energi, dan faktor produksi lainnya tetap stabil dan tidak menimbulkan gangguan berarti pada biaya peleburan di kedua pasar. Tekanan biaya untuk smelter domestik dan luar negeri tetap relatif stabil. Biaya tidak menghasilkan dorongan kuat untuk saat ini dan memberikan panduan terbatas bagi kinerja pasar spot saat ini.