Harga Nikel Turun karena Pasokan Melonggar dan Persediaan Tinggi Membebani, Nikel SHFE Turun 2,6% Secara Mingguan

Minggu ini harga nikel secara keseluruhan menunjukkan pola lemah, dengan pusat harga terus bergeser turun. Pada awal minggu, kontrak nikel SHFE teraktif (NI2609) naik tipis, didukung oleh laporan tenaga kerja nonfarm payrolls AS Juli yang melemah di luar dugaan dan indeks dolar AS yang melemah. Namun, setelah itu ekspektasi pasokan Indonesia yang lebih longgar menguat, dan nikel SHFE melemah selama empat hari perdagangan berturut-turut, dengan kerugian yang membesar pada Jumat. Kontrak ditutup sekitar 127.040 yuan/ton, turun 1,29% harian, setelah menyentuh level terendah intra-minggu di 126.720 yuan/ton; kontrak tersebut turun sekitar 2,6% WoW. Kontrak nikel LME 3 bulan melemah sejalan, dengan penutupan terakhir di $16.675/ton, turun sekitar 1,8% WoW. Di pasar spot, harga rata-rata nikel rafinasi #1 SMM minggu ini adalah 129.110 yuan/ton, turun 2.250 yuan/ton WoW. Premi nikel rafinasi Jinchuan stabil di kisaran 1.250-1.300 yuan/ton. Premi/diskon nikel elektrodeposisi utama berada di antara -200 hingga 500 yuan/ton, dengan diskon yang sedikit menyempit selama minggu berjalan. Perdagangan pasar spot sedikit pulih di tengah penurunan harga kontrak berjangka yang berlanjut minggu ini, dan minat pengguna hilir untuk mengisi kembali stok membaik dari level sebelumnya.

Di sisi makro, data inflasi AS yang mendingin dan pernyataan hawkish pejabat Fed saling meniadakan minggu ini. CPI AS Juli tanpa penyesuaian musiman naik 3,4% YoY dan CPI inti naik 2,5% YoY, keduanya sejalan dengan ekspektasi pasar, sehingga melemahkan ekspektasi investor terhadap kenaikan suku bunga Fed pada September. Namun, Presiden Fed Cleveland Hammack mengatakan bank sentral AS mungkin perlu menaikkan suku bunga beberapa kali untuk membawa inflasi kembali ke target 2%, dan indeks dolar AS sempat menyentuh level tertinggi dua minggu, membebani valuasi logam non-besi. Di sisi geopolitik, ketegangan AS-Iran kembali memanas—pasukan AS melepaskan tembakan di Teluk Oman terhadap kapal kargo berbendera Panama yang berusaha menerobos blokade terhadap Iran. Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran menegaskan kembali bahwa Selat Hormuz tidak akan dibuka kembali selama AS tidak menerima persyaratannya. Namun, dengan datangnya kargo belerang yang terkonsentrasi, jadwal produksi di sejumlah proyek HPAL Indonesia pulih, sehingga meredakan tekanan marjinal sebelumnya dari ketatnya pasokan belerang. Di sisi domestik, CPI Tiongkok Juli naik 0,5% YoY dan CPI inti naik 0,9% YoY, sementara CPI keseluruhan turun 0,1% MoM. Bank sentral merilis laporan pelaksanaan kebijakan moneter kuartal II 2026, menekankan bahwa pihaknya akan terus menerapkan kebijakan moneter yang cukup longgar, merencanakan dan memperkenalkan kebijakan tambahan yang praktis dan efektif secara tepat waktu, serta memperkuat penyesuaian kontrasiklikal.

Di sisi stok, stok Kawasan Berikat Shanghai minggu ini sekitar 1.400 ton, stabil WoW. Stok sosial Tiongkok sekitar 134.000 ton, dengan penambahan stok sekitar 300 ton WoW.

Harga nikel saat ini berada dalam fase lemah di mana ekspektasi pasokan yang lebih longgar, sentimen makro yang goyah, dan stok yang tinggi saling terkait. Dari sisi penurunan, kerugian pada produksi nikel elektrodeposisi memberikan dukungan biaya, sementara sisi kenaikan dibatasi oleh permintaan luar musim dan stok. Harga diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lemah dalam waktu dekat. Kontrak nikel SHFE teraktif diperkirakan akan diperdagangkan terutama pada kisaran 124.000-130.000 yuan/ton minggu depan.