SMM News, 14 Agustus: Rantai industri tungsten global masih berada dalam kebuntuan pekan ini. Perbedaan strategi penambahan persediaan antara segmen hulu dan hilir, ditambah struktur pengiriman yang tidak sinkron, menciptakan pola pasar dengan sentimen sisi tambang yang kukuh tetapi kinerja hilir yang lemah. Hingga berita ini ditulis, kuotasi SMM untuk konsentrat tungsten hitam WO₃ 65% tetap tidak berubah pada RMB 416.500 per satuan ton metrik dibandingkan minggu sebelumnya. APT SMM dinilai pada RMB 605.000 per ton, turun RMB 5.000 per ton dari minggu lalu, sementara harga beberapa produk karbida semen juga turun tipis.
Pada awal Agustus, sebuah perusahaan tungsten besar di Guangdong merilis harga beli kontrak jangka panjang paruh pertama Agustus: konsentrat tungsten hitam WO₃ 55% pada RMB 412.000 per satuan ton metrik, konsentrat scheelite WO₃ 55% pada RMB 411.000 per satuan ton metrik, dan APT standar mutu 0 pada RMB 606.000 per ton, semuanya naik RMB 1.000 dibandingkan level paruh kedua Juli. Penyesuaian naik tipis pada kontrak jangka panjang dari produsen utama membentuk dukungan dasar bagi pasar spot. Dalam perdagangan spot, konsentrat tungsten 55% ditransaksikan mendekati harga kontrak jangka panjang RMB 412.000 per satuan ton metrik; kesepakatan spot untuk konsentrat tungsten 65% sebagian besar diselesaikan pada kisaran RMB 415.000–418.000 per satuan ton metrik. Pemegang tambang mempertahankan penawaran yang kukuh, sehingga pengadaan dengan harga diskon sulit dilakukan. Bijih kadar tinggi berada dalam pasokan ketat, dan selisih harga yang lebar tetap terjadi antara konsentrat tungsten kadar tinggi dan kadar rendah.
Dari sisi pasokan, ketersediaan spot konsentrat tungsten domestik mengencang cukup nyata. Sejumlah tambang di Henan memangkas produksi dan pengiriman di tengah inspeksi keselamatan kerja. Tambang di Guangdong, Yunnan, dan wilayah lain telah mengurangi persediaan sebelumnya, sehingga volume spot yang dapat diperdagangkan menurun dan pengiriman tambang melambat. Pasokan spot menjadi ketat, dengan transaksi untuk sejumlah lot berkualitas tinggi bahkan melampaui harga kontrak jangka panjang. Kendati demikian, smelter hilir berada di bawah tekanan besar akibat tingginya persediaan barang jadi dan posisi bahan baku berbiaya tinggi dari periode sebelumnya, dan kerugian persediaan terjadi pada sebagian pelaku. Smelter hanya melakukan pembelian spot dalam volume kecil untuk menurunkan biaya persediaan rata-rata tanpa penimbunan skala besar. Perdagangan APT spot tetap tipis, dan sektor ini kekurangan momentum yang cukup untuk mempertahankan harga. Negosiasi spot sebagian besar berkisar di sekitar RMB 600.000 per ton. Sejumlah smelter di bawah tekanan biaya yang berat memilih memangkas produksi dan mengambil sikap menunggu, sehingga tingkat operasi keseluruhan sedikit menurun. Menyusul rilisnya daftar tindakan balasan RBA Tiongkok, perusahaan berorientasi ekspor yang memproduksi produk antara tungsten seperti serbuk tungsten mulai mencermati risiko kepatuhan terkait audit uji tuntas mineral.
Segmen pengguna akhir hilir menunjukkan ciri musim sepi yang jelas. Pemroses karbida semen dan bahan tungsten melaporkan sedikit pesanan baru dengan dukungan permintaan yang terbatas. Harga semakin melemah: penilaian SMM untuk bar dan rod tungsten diturunkan RMB 50 per kg pada 12 Agustus. Pengguna akhir terus menghabiskan persediaan bahan baku berbiaya tinggi yang terakumulasi sebelumnya. Mengingat pemulihan makro yang lesu dan ketidakpastian atas keberlanjutan pesanan, perusahaan-perusahaan hilir mengadopsi strategi pengadaan yang sangat hati-hati, beroperasi dengan persediaan minimal, dan menunjukkan sedikit keinginan untuk membangun stok secara proaktif. Pembelian terpusat skala besar belum muncul.
Pasar tungsten skrap menunjukkan pola sentimen yang kuat tetapi transaksi aktual yang redup, disertai perbedaan mutu material. Didorong oleh harga kontrak jangka panjang tungsten primer yang lebih tinggi dan meningkatnya ekspektasi penerapan aturan kontrol ekspor BIS AS atas tungsten skrap pada 27 Agustus, pelaku pasar secara luas memperkirakan pasokan global sumber daya tungsten yang dapat didaur ulang akan menyusut. Penawaran karbida semen skrap naik tipis RMB 10 per kg sepanjang pekan ini, dan para pemegang barang menjadi enggan menjual dengan harga rendah. Namun, permintaan pengguna akhir pada musim sepi gagal memvalidasi kenaikan harga. Smelter sekunder menahan diri dari pembelian berbiaya tinggi, dan kenaikan transaksi aktual tertinggal dari kenaikan harga penawaran. Pasar tungsten skrap di India dan Eropa lemah, baik dari sisi pasokan maupun permintaan. Menjelang pemberlakuan aturan konsumsi domestik wajib BIS AS untuk tungsten skrap, pemegang skrap di luar negeri mempertahankan penawaran yang kukuh.
Pasar APT Eropa tetap sepi selama liburan musim panas, dengan aktivitas perdagangan yang terbatas. Harga sebagian besar berada dalam kisaran USD 2.900–3.250 per mtu, meskipun dilaporkan ada tawaran beli rendah pada USD 2.800 per mtu. Smelter Vietnam mempertahankan penawaran mereka tidak berubah. Permintaan bahan skrap relatif sehat dengan perputaran yang moderat. Partisipasi pasar tetap rendah selama jeda musim panas. Pembeli Eropa diperkirakan akan kembali secara bertahap pada pertengahan hingga akhir Agustus. Pasar APT Eropa kemungkinan akan tetap berhati-hati dalam waktu dekat. Perhatian perlu diberikan pada pemulihan permintaan setelah musim liburan dan potensi gangguan harga dari penawaran berharga murah.
Ringkasnya, kontradiksi inti di pasar tungsten terletak pada konflik antara ekspektasi kontraksi pasokan yang didorong oleh kebijakan dan kelangkaan sumber daya, dengan realitas kondisi makro yang lemah serta pemulihan permintaan akhir yang lesu. Di dalam negeri, pemulihan manufaktur yang lambat dan permintaan yang lemah dari sektor peralatan umum menjaga selera risiko perusahaan tetap rendah, dan rebound permintaan yang luas kecil kemungkinannya terjadi dalam jangka pendek. Di luar negeri, pergeseran ekspektasi atas pemangkasan suku bunga Federal Reserve dan ketidakpastian permintaan eksternal semakin melemahkan kepercayaan pasar. Di sisi pasokan, inspeksi keselamatan kerja rutin di tambang domestik telah memperketat pasokan spot, didukung oleh harga kontrak jangka panjang. Ditambah dengan mendekatnya pembatasan ekspor tungsten skrap AS, ekspektasi pengetatan sumber daya tungsten menguat dan menopang harga. Meskipun demikian, kondisi musim sepi di sektor karbida semen membatasi permintaan hilir, sehingga menyisakan ruang kenaikan yang terbatas bagi APT dan serbuk tungsten. Menjelang akhir Agustus, harapan pasar terhadap perbaikan konsumsi pengguna akhir meningkat. Pasokan dari sisi tambang tetap cukup ketat, dan meskipun terdapat persediaan APT, dukungan biaya tetap kuat. Pekan depan, pasar mungkin akan melihat kenaikan harga tentatif yang berasal dari transaksi sisi tambang, diikuti oleh penyesuaian harga secara bertahap dari smelter hilir. Validasi pasar masih bergantung pada pemulihan tingkat operasi pada musim puncak tradisional September untuk karbida semen. Jika pesanan pengguna akhir membaik, volume perdagangan bahan baku dapat meluas lebih jauh.
![Germanium, Tantalum, Indium, dan Pr-Nd Melonjak Tahun Ini; Banyak Perusahaan Mengumumkan Prakiraan Hasil Interim Positif; Sektor Logam Minor Menguat, Logam Tanah Jarang China Memimpin Kenaikan [SMM News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hSSxt20251217171722.jpeg)
