Pangsa Kobalt Daur Ulang Melonjak ke 41% saat Pasar Daur Ulang Juli Berdivergensi [Analisis SMM]

Menurut riset SMM, pasar daur ulang baterai litium domestik menunjukkan tren yang jelas berbeda arah pada Juli 2026. Sepanjang bulan itu, produksi litium karbonat daur ulang turun 2% dibandingkan bulan sebelumnya. Nikel sulfat dan kobalt sulfat daur ulang melanjutkan tren penurunan sepanjang tahun, dengan kinerja lemah yang masih berlanjut pada Juli dan belum terlihat adanya pemulihan harga.

Dari sisi struktur pasokan, pangsa litium karbonat daur ulang dan nikel sulfat daur ulang terhadap total produksi nasional masing-masing tetap stabil di 12% dan 17%, tanpa fluktuasi bulanan yang signifikan. Sebaliknya, pangsa pasokan kobalt sulfat daur ulang melonjak tajam ke 41%, menjadi perubahan paling menonjol di sisi pasokan bulan ini. Di tengah permintaan hilir yang terus lemah, produksi litium, nikel, dan kobalt primer juga turun pada Juli, sehingga pasokan bahan baku primer secara keseluruhan mengalami kontraksi.

Penurunan produksi litium karbonat daur ulang selama Juli terutama disebabkan oleh ketatnya peredaran bahan baku di pasar skrap hulu, yang membatasi ketersediaan bahan baku input bagi pemurni hidrometalurgi. Sebelumnya, ketika harga litium karbonat masih tinggi, produsen black mass fokus membeli sel baterai bekas untuk stok. Namun, seiring harga litium yang terus menurun, persediaan berbiaya tinggi tersebut berubah menjadi inversi biaya, sehingga pemegang stok semakin enggan menjual. Akibatnya, keinginan untuk mengedarkan black mass LFP melemah tajam. Mengetatnya bahan baku yang dapat diperdagangkan secara langsung meningkatkan kesulitan pengadaan bagi pemurni daur ulang dan memaksa mereka mengurangi volume input. Ditambah dengan semakin dekatnya penerapan kebijakan pajak konsumsi baru atas baterai litium pada September, pelaku pasar secara luas bersikap menunggu dan melihat, yang semakin meredam aktivitas pengumpanan di seluruh industri dan menekan produksi litium karbonat daur ulang. Di tengah pasokan primer yang menyusut, pangsa litium karbonat daur ulang dalam total pasokan garam litium tetap stabil, sehingga dampaknya terhadap keseimbangan pasokan-permintaan garam litium secara keseluruhan terbatas.

Garam nikel dan kobalt melanjutkan tren lemah sepanjang tahun pada Juli, dengan harga yang lesu dan produksi yang relatif stabil. Sepanjang tahun, permintaan hilir untuk material katoda terner dan prekursor terus meningkat, tetapi pembeli tetap sangat menolak harga bahan baku yang tinggi dan terus menekan biaya pengadaan agar lebih rendah. Pasar sebagian besar ditandai oleh pengisian kembali stok berdasarkan permintaan kaku dengan harga diskon, dengan tawar-menawar yang ketat antara pelaku hulu dan hilir sehingga menyeret harga nikel dan kobalt turun sepanjang tahun—pola lemah yang berlanjut hingga Juli. Di sisi pasokan, pemurnian hidrometalurgi black mass terner terutama menghasilkan garam nikel, kobalt, dan litium. Lini produksi umumnya beroperasi pada ritme normal, menunjukkan rigiditas produksi yang kuat dengan fleksibilitas jangka pendek yang terbatas. Sementara itu, sebagian besar perusahaan daur ulang mempertahankan utilisasi yang stabil, tanpa tanda-tanda pemangkasan produksi di seluruh industri. Hasilnya, produksi nikel dan kobalt daur ulang terus meningkat, meskipun laju pertumbuhannya melambat dibandingkan periode sebelumnya akibat tekanan harga hilir dan pengadaan yang hati-hati, menandakan moderasi dalam ekspansi volume secara keseluruhan.

Struktur pasokan di berbagai kategori daur ulang baterai litium sangat bervariasi. Pasar litium dan nikel relatif stabil karena fluktuasi produksi daur ulang dapat diimbangi secara fleksibel oleh kapasitas primer, sehingga pangsanya cenderung stabil. Perubahan paling nyata terjadi di pasar garam kobalt, terutama didorong oleh penyesuaian lini produksi di sejumlah produsen kobalt tetroksida yang mengurangi konsumsi kobalt sulfat secara signifikan. Meskipun produsen terner daur ulang dan terintegrasi sedikit meningkatkan produksi, volume tambahan tersebut tidak mampu mengimbangi penurunan menyeluruh di industri. Pengadaan skrap kobalt saat ini masih umumnya lesu, tanpa adanya operasi untuk meningkatkan pengumpanan atau menambah bahan baku. Ditambah dengan pelepasan kapasitas kobalt primer domestik yang terbatas dan tambahan impor yang tidak memadai, kobalt primer menghadapi kesenjangan pasokan yang persisten. Kobalt daur ulang kemudian masuk untuk mengisi kekosongan pasar ini, mendorong pangsanya dalam total produksi kobalt sulfat domestik menjadi 41% dan semakin meningkatkan ketergantungan industri pada sumber daya kobalt daur ulang.

Ke depan dalam jangka pendek, sebelum pajak konsumsi berlaku, daya tawar bahan baku skrap kemungkinan tetap lemah, dan produksi litium karbonat daur ulang diperkirakan terus berfluktuasi pada level yang lesu. Pasar nikel dan kobalt kemungkinan akan tetap berada dalam kondisi pemulihan harga yang lambat dan produksi yang kaku, dengan pelemahan hilir yang berkepanjangan membatasi pergerakan harga. Dalam jangka menengah-panjang, seiring dengan meningkatnya jumlah baterai daya domestik yang memasuki masa pensiun secara bertahap, skala bahan baku daur ulang baterai litium akan terus meluas. Struktur industri dengan garam kobalt yang sangat bergantung pada sumber daya daur ulang diperkirakan akan tetap bertahan, sementara pangsa pasokan litium dan nikel daur ulang juga diproyeksikan naik secara stabil.