I. Tinjauan Pasar Umum
Selama pekan ini, pasar senyawa golongan platina China menunjukkan divergensi struktural yang nyata dan pola “koreksi setelah kenaikan cepat”. Pasar terutama didorong oleh fluktuasi harga pasar luar negeri dan peristiwa kebijakan luar negeri. Produk platina dan paladium mengalami kenaikan tajam sebelum terkoreksi karena tekanan; produk berbasis rodium naik stabil; produk berbasis iridium dan rutenium tetap independen dan stabil.
Kontradiksi inti di pasar saat ini adalah ketidaksesuaian antara kenaikan tajam di sisi biaya dan permintaan yang masih lemah. Harga platina dan paladium NYMEX hulu melonjak tajam, langsung mendorong biaya bahan baku domestik asam kloroplatinat dan paladium klorida ke level tertinggi baru selama periode ini. Namun, sektor hilir seperti katalis otomotif, farmasi, dan petrokimia sedang berada pada musim sepi perawatan suhu tinggi, dengan tingkat operasi pengguna akhir yang tidak memadai dan perdagangan spot lesu. Perusahaan hilir sebagian besar menerapkan strategi mengisi stok hanya sesuai kebutuhan dan tidak memiliki dukungan pembelian berkelanjutan, sehingga produk platina dan paladium yang sebelumnya melonjak umumnya terkoreksi karena tekanan, sementara biaya pengolahan industri bergerak lebih rendah secara keseluruhan. Produk berbasis iridium, rutenium, dan rodium tidak terlalu terdampak limpahan dan hanya bergerak mendatar dengan kenaikan ringan.
II. Tren Harga per Produk
1. Asam Kloroplatinat: Fluktuasi Liar, Koreksi dari Level Tinggi
Tren harga menunjukkan tiga tahap: “stabil—melonjak—koreksi.” Pada tahap awal, perdagangan lesu karena musim sepi, dan harga stabil; pada tahap tengah, didorong oleh melonjaknya harga platina luar negeri dan sentimen bullish terkait tarif serta geopolitik, harga melonjak cepat ke level tertinggi baru dalam kisaran; pada tahap akhir, harga tinggi meredam minat beli hilir dan tidak ada modal tambahan, menyebabkan momentum pasar memudar, dan harga terkonsolidasi di level tinggi dengan nada tenang.
2. Paladium Klorida: Memimpin Kenaikan, Tertekan di Level Tinggi
Trennya sangat berkorelasi dengan asam kloroplatinat, tetapi kenaikannya lebih menonjol. Didorong oleh lonjakan harga paladium internasional, biaya produksi naik tajam, dan harga menembus level-level penting dengan kuat ke level tertinggi terbaru. Namun, juga dibatasi oleh lemahnya permintaan hilir pada musim sepi, harga kurang mendapat dukungan berkelanjutan setelah kenaikan cepat dan akhirnya ditutup dengan konsolidasi di level tinggi serta sedikit koreksi.
3. Rodium Triklorida: Penguatan Stabil, Tren Naik Ringan
Pasar relatif independen terhadap fluktuasi tajam platina dan paladium dan secara umum kokoh. Didukung oleh sedikit kenaikan biaya bahan baku hulu, perusahaan menaikkan penawaran secara tentatif. Meskipun dibatasi oleh permintaan musim sepi, laju kenaikannya ringan dan teratur, tanpa fluktuasi ekstrem, menunjukkan pola kenaikan stabil yang sehat.
4. Asam Kloroiridat dan Rutenium Triklorida: Tren Independen, Operasi Stabil
Kedua produk ini sebagian besar tidak terpengaruh oleh lonjakan sentimen seputar platina dan paladium. Asam kloroiridat bergerak independen dalam tren naik lambat yang ringan dengan fluktuasi minimal; rutenium triklorida tetap berada dalam pergerakan mendatar di level rendah, mengakhiri periode hanya dengan kenaikan kecil. Keduanya memiliki pola pasokan-permintaan yang independen, tanpa kenaikan atau penurunan tajam seperti tren sepanjang periode, dan menjadi yang paling stabil.
III. Logika Operasional Inti
1. Biaya dan Sentimen Mendominasi Harga
Pendorong inti lonjakan produk platina dan paladium adalah transmisi biaya dari melonjaknya harga bahan baku luar negeri, ditambah dengan peristiwa seperti ekspektasi tarif luar negeri dan geopolitik, yang memanaskan sentimen spekulatif dan memperkuat fluktuasi jangka pendek. Sebaliknya, produk iridium, rutenium, dan rodium relatif independen karena keterkaitannya lemah.
2. Permintaan Musim Sepi Membatasi Kenaikan
Perawatan terpusat oleh pengguna akhir hilir menyebabkan permintaan kaku berkontraksi tajam, menciptakan pola tidak seimbang berupa “harga tinggi dan permintaan lemah.” Perusahaan umumnya menerapkan strategi persediaan ringan, tanpa penimbunan terpusat, sehingga produk platina dan paladium yang kekurangan dukungan fundamental cepat tertekan.
3. Margin Laba Terjepit dari Kedua Sisi
Kenaikan tajam biaya bahan baku hulu dan lemahnya permintaan hilir menjepit laba perusahaan dari dua arah. Untuk merangsang transaksi dan meringankan tekanan persediaan, produsen dan pedagang umumnya menurunkan biaya pengolahan; konsesi harga untuk memperlancar transaksi menjadi norma industri.
IV. Prospek Pasar
Dalam jangka pendek, pasar senyawa golongan platina China akan terus menunjukkan pola harga yang dipimpin biaya, permintaan terbatas, dan divergensi struktural:
Pertama, asam kloroplatinat, paladium klorida, dan produk lainnya akan terus terkonsolidasi di level tinggi dengan nada tenang. Ke depan, harga akan tetap sangat bergantung pada tren pasar luar negeri; namun, sebelum permintaan hilir pada musim sepi pulih, harga tinggi akan kekurangan dukungan berkelanjutan dan momentum untuk kenaikan satu arah tidak akan memadai. Harga diperkirakan terutama bergerak dalam kisaran dengan sedikit koreksi.
Kedua, produk niche seperti rodium triklorida, asam kloroiridat, dan rutenium triklorida menghadapi gangguan eksternal yang terbatas dan, dengan dukungan ringan dari biaya bahan baku, harga stabil dengan sedikit kecenderungan naik. Namun, produk-produk tersebut juga terkendala oleh permintaan di luar musim, sehingga kenaikan kuat yang didorong tren tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek; secara keseluruhan, produk ini diperkirakan akan didominasi oleh fluktuasi sempit dan tren naik ringan yang lambat.
![[SMM Tinjauan Harian Biaya Hidrogen]202607812](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WyqWW20251217171729.jpg)
