Paduan Primer Menghadapi Tekanan Koreksi, Ekspor Roda Menunjukkan Ketahanan [Analisis SMM]

SMM 11 Agustus:

Pada bulan Juli, industri paduan aluminium primer Tiongkok menunjukkan pola lonjakan jangka pendek yang diikuti perlambatan. Dari sisi data produksi, produksi bulan itu tercatat 309.000 mt, naik 6,1% MoM, dengan tingkat operasi industri yang ikut naik. Namun, pemulihan produksi ini tidak didorong oleh permintaan pengguna akhir, melainkan mencerminkan fase penyesuaian perilaku di sepanjang rantai industri.

Di sisi transmisi permintaan, industri otomotif telah memasuki musim sepi konsumsi tradisional, kemauan pembelian pengguna akhir tetap relatif lemah, dan perusahaan paduan aluminium primer terus berfokus pada pemenuhan kontrak jangka panjang, dengan pertumbuhan pesanan baru yang terbatas. Saat harga aluminium turun ke level yang relatif rendah pada pertengahan bulan, perusahaan hilir, didorong oleh pertimbangan manajemen biaya, melakukan aksi pengisian stok dengan berburu harga murah secara terkonsentrasi, yang mengurangi tekanan pengiriman bagi perusahaan paduan dan mendorong peningkatan beban produksi. Namun, menjelang akhir bulan, seiring harga aluminium kembali naik ke kisaran tinggi, minat beli dari sektor hilir menyusut tajam, dengan kemampuan menyerap bahan baku berharga tinggi yang menurun signifikan, dan transaksi pasar menjadi lesu.

Ke depan, produksi paduan aluminium primer pada Agustus diperkirakan menghadapi tekanan penurunan, karena aksi pengisian stok berburu harga murah sebelumnya telah menghabiskan sebagian permintaan bahan baku jangka pendek, ditambah harga aluminium yang saat ini menguat dalam konsolidasi. Meningkatnya tekanan keuangan pada perusahaan hilir akan semakin meredam sentimen pengadaan, sementara prospek pesanan baru di perusahaan paduan tetap pesimis, yang berpotensi membuat mereka secara proaktif mengurangi tingkat produksi.

Tidak seperti fluktuasi permintaan domestik di pasar paduan primer, segmen velg aluminium menunjukkan ketahanan yang kuat pada permintaan eksternal. Pada bulan Juni, ekspor velg aluminium Tiongkok naik 17,7% MoM, dengan kenaikan YoY melebar menjadi 20,5%. Di satu sisi, basis ekspor yang rendah pada Mei membuka ruang untuk pertumbuhan MoM ini; di sisi lain, pelepasan permintaan NEV di pasar luar negeri, dengan pesanan baru yang signifikan untuk pengadaan dari negara tujuan ekspor utama, langsung mendorong total ekspor. Pada saat yang sama, selisih harga aluminium domestik dan luar negeri mulai stabil, dan hambatan ekspor sebelumnya mulai mereda. Secara keseluruhan, ekspor menguat baik dari segi volume maupun harga pada bulan Juni, mencerminkan ketergantungan berkelanjutan pasar di luar Tiongkok pada rantai pasok velg negara tersebut.

Melihat gambaran yang lebih besar, industri pengolahan aluminium saat ini berada dalam kondisi di mana 'penjualan domestik tertekan, dan ekspor mengisi kekosongan.' Paduan aluminium primer terkendala oleh musim sepi permintaan pengguna akhir dan ketakutan hilir terhadap harga tinggi, sehingga keberlanjutan pemulihan produksi dipertanyakan, dengan ekspektasi kuat akan kontraksi pada Agustus; sementara itu, didukung oleh permintaan NEV di luar negeri, momentum ekspor diperkirakan akan berlanjut, menjadikannya salah satu titik terang di tengah lesunya konsumsi hilir aluminium saat ini. Dalam jangka pendek, perhatian utama perlu diberikan pada bagaimana tren harga aluminium akan lebih jauh mengarahkan laju pengadaan hilir, serta potensi gangguan dari kebijakan perdagangan luar negeri terhadap ekspor velg.

(Informasi di atas didasarkan pada data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM, dan disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat riset investasi langsung, klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.)

Sumber data: SMM