Paduan Primer Menghadapi Tekanan Koreksi, Ekspor Roda Menunjukkan Ketahanan [Analisis SMM]

SMM, 11 Agustus:

Pada bulan Juli, industri paduan aluminium primer Tiongkok menunjukkan pola lonjakan jangka pendek yang diikuti perlambatan. Dari sisi data produksi, produksi bulan tersebut mencapai 309.000 ton, naik 6,1% MoM, dengan tingkat operasi industri juga meningkat. Namun, peningkatan produksi ini bukan didorong oleh permintaan akhir, melainkan mencerminkan fase penyesuaian perilaku di sepanjang rantai industri.

Di sisi transmisi permintaan, industri otomotif telah memasuki musim sepi konsumsi tradisional, keinginan pembelian pengguna akhir masih relatif lemah, dan perusahaan paduan aluminium primer terus berfokus pada pemenuhan kontrak jangka panjang, dengan pertumbuhan pesanan baru terbatas. Ketika harga aluminium turun ke level yang relatif rendah pada pertengahan bulan, perusahaan hilir, didorong oleh pertimbangan manajemen biaya, melakukan aktivitas penimbunan ulang secara borongan, meredakan tekanan pengiriman bagi perusahaan paduan hingga batas tertentu dan mendorong mereka untuk meningkatkan beban produksi. Namun, menjelang akhir bulan, saat harga aluminium kembali naik ke kisaran tinggi, minat beli dari sektor hilir menyusut tajam, dengan kapasitas menyerap bahan baku berharga tinggi yang berkurang signifikan, dan transaksi pasar menjadi lesu.

Ke depan, produksi paduan aluminium primer pada Agustus diperkirakan menghadapi tekanan penurunan, karena aktivitas penimbunan borongan sebelumnya telah menghabiskan sebagian permintaan bahan baku jangka pendek, ditambah dengan harga aluminium yang saat ini bergerak kuat. Meningkatnya tekanan keuangan pada perusahaan hilir akan semakin meredam sentimen pengadaan, sementara prospek pesanan baru di perusahaan paduan tetap pesimis, berpotensi mendorong mereka untuk secara proaktif mengurangi tingkat output.

Berbeda dengan fluktuasi permintaan domestik di pasar paduan primer, segmen velg aluminium menunjukkan ketangguhan yang kuat dalam permintaan eksternal. Pada bulan Juni, ekspor velg aluminium Tiongkok naik 17,7% MoM, dengan kenaikan YoY melebar menjadi 20,5%. Di satu sisi, basis ekspor yang rendah pada Mei memberikan ruang untuk pertumbuhan MoM ini; di sisi lain, pelepasan permintaan kendaraan energi baru (NEV) di pasar luar negeri, dengan pesanan pengadaan baru yang signifikan dari negara tujuan ekspor utama, langsung mendorong total ekspor. Pada saat yang sama, selisih harga aluminium domestik dan luar negeri stabil, dan hambatan ekspor sebelumnya mulai berkurang. Secara keseluruhan, ekspor menguat baik dari volume maupun harga pada bulan Juni, mencerminkan ketergantungan berkelanjutan pasar di luar Tiongkok pada rantai pasokan velg negara tersebut.

Secara gambaran besar, industri pemrosesan aluminium saat ini berada dalam kondisi di mana 'penjualan domestik tertekan, ekspor mengisi celah.' Paduan aluminium primer terkendala oleh musim sepi permintaan akhir dan ketakutan hilir terhadap harga tinggi, sehingga keberlanjutan kenaikan produksi dipertanyakan, dengan ekspektasi kuat kontraksi pada Agustus; sementara itu, didukung oleh permintaan NEV di luar negeri, momentum ekspor diperkirakan akan terus berlanjut, menjadikannya salah satu titik terang dalam konsumsi aluminium hilir saat ini. Dalam waktu dekat, perhatian utama harus diberikan pada bagaimana tren harga aluminium akan lebih mengarahkan laju pengadaan hilir, dan potensi gangguan dari kebijakan perdagangan luar negeri terhadap ekspor velg.

(Informasi di atas didasarkan pada data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM, dan disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran riset investasi langsung, klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Keputusan apa pun yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.)

Sumber data: SMM