Peningkatan Biaya Pendaratan Bijih Impor dan Pasokan Bijih Domestik yang Ketat Mendorong Kenaikan Biaya Alumina pada Juli [SMM Analysis]

SMM, 11 Agustus:

Pada Juli 2026, biaya penuh rata-rata tertimbang alumina di Tiongkok adalah 2.718 yuan/mt, naik 37 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya, dengan biaya tunai rata-rata tertimbang sebesar 2.544 yuan/mt. Kenaikan biaya yang signifikan terutama didorong oleh kenaikan tajam harga bauksit, karena biaya landed yang lebih tinggi untuk bijih impor dan pasokan bijih domestik yang tetap ketat secara bersamaan mendorong biaya sisi bijih lebih tinggi; biaya soda kaustik menunjukkan divergensi regional, stabil di Tiongkok utara tetapi lebih rendah di selatan, dengan dampak keseluruhan terbatas pada biaya. Namun, biaya energi sedikit menurun selama periode tersebut, memberikan sedikit penyangga terhadap kenaikan biaya.

Melihat sub-item biaya:

Dari sisi bauksit, harga bijih impor mempertahankan lintasan naiknya pada Juli, menjadi pendorong utama kenaikan biaya. Tarif angkutan laut yang tinggi, ditambah pengiriman yang berkurang dan peningkatan biaya landed saat musim hujan di Guinea mendekat, menyebabkan kuotasi bijih impor naik tajam, secara pasif meningkatkan biaya pengadaan untuk kilang alumina. Di sisi bijih domestik, dampak kecelakaan tambang masih terasa sementara pemulihan produksi tambang berjalan lambat, menjaga pasokan tetap ketat; beberapa perusahaan alumina sudah terpaksa menyesuaikan laju produksi sebagai akibatnya, dan harga bijih domestik pada Juli melampaui level Juni. Tarik-ulur antara penjual dan pembeli semakin intensif—meskipun kilang alumina berusaha menekan harga lebih rendah, dukungan pasokan yang kuat membuat harga bijih lebih mungkin naik daripada turun secara keseluruhan. Ke depan di Agustus, belum ada jadwal yang jelas untuk pemulihan pasokan domestik, sementara pengiriman bijih impor diperkirakan akan terus menyusut karena musim hujan; harga bijih diperkirakan akan stabil di level tinggi, dengan kuotasi bijih impor kemungkinan memiliki sedikit ruang kenaikan.

Dari sisi soda kaustik, pasar soda kaustik domestik secara luas stabil pada Juli, dengan perbedaan kinerja regional. Di Tiongkok utara (Shandong, Shanxi, dll.), harga soda sedikit berfluktuasi, tetap sebagian besar stabil, tanpa penyesuaian signifikan pada harga kontrak jangka panjang; di selatan (Guangxi, dll.), harga diturunkan sekitar 100 yuan/mt, dengan sebagian besar perusahaan mempertahankan harga di level yang relatif rendah untuk memperkuat keunggulan biaya regional. Secara keseluruhan, segmen soda kaustik memiliki dampak terbatas pada biaya kilang alumina, tidak menambah tekanan pada total biaya. Memasuki Agustus, harga kontrak jangka panjang soda kaustik di Shanxi naik 50 yuan/mt, diperkirakan sedikit mendorong kenaikan biaya lokal, meskipun dampaknya terhadap biaya keseluruhan perusahaan alumina terbatas; Guangxi kembali menurunkan harga sebesar 150 yuan/mt, dengan biaya soda kaustik lokal sudah berada di level terendah industri, sehingga keunggulan biaya regional diprediksi akan semakin melebar.

Secara ringkas, biaya alumina bulan Juli meningkat tajam, dipicu oleh lonjakan harga bijih, sementara sedikit penurunan biaya energi memberikan sedikit penyangga. Memasuki Agustus, defisit pasokan bijih domestik diperkirakan sulit mereda, dan pengiriman bijih impor diprediksi menurun akibat gangguan musim hujan, sehingga masih ada potensi kenaikan kuotasi lebih lanjut; harga bijih diprediksi akan bertahan di level tinggi. Soda kaustik akan menunjukkan pola divergensi regional, dengan harga di Tiongkok utara sedikit naik dan di selatan terus menurun, secara keseluruhan bergerak mendatar. Rata-rata tertimbang biaya penuh alumina Tiongkok pada bulan Agustus diperkirakan berada di kisaran 2.700–2.820 yuan/mt, dengan rata-rata tertimbang biaya tunai diproyeksikan di kisaran 2.530–2.650 yuan/mt.

(Informasi di atas berasal dari pengumpulan data pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM, dan disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi langsung, penelitian, atau pengambilan keputusan. Klien disarankan berhati-hati dalam mengambil keputusan dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang diambil oleh klien bukan tanggung jawab SMM.)

Sumber data: SMM

(Zhao Baichuan 021-51666812)