Nonfarm Payrolls yang Lemah Memicu Ketakutan Resesi dan Permainan Ekspektasi Penyesuaian Suku Bunga; Beberapa Dana Keluar, Timah SHFE Mundur [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Tin Midday Review, 10 Agustus 2026

Hari ini, pasar timah di China dan luar negeri terkonsolidasi setelah mundur dari pusat harganya. Kontrak timah SHFE sn2609 yang paling aktif dibuka pada 436.000 yuan/mt, melonjak ke 436.470 yuan/mt selama sesi malam Jumat lalu sebelum menemui resistance di atas, kemudian berfluktuasi lebih rendah dalam sesi tersebut karena dana mengambil untung dan keluar dari posisi. Kontrak mencapai level terendah 425.230 yuan/mt dan mengakhiri sesi pagi di 426.790 yuan/mt, turun 1,34% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Open interest turun tajam sebesar 6.317 lot menjadi 51.500 lot. Di LME, kontrak timah tiga bulan saat ini berada di $55.530/mt, naik tipis 0,52%.

Kondisi makro:

(1) Data Biro Statistik Nasional (NBS) menunjukkan bahwa pada bulan Juli, dipengaruhi oleh faktor impor internasional, indeks harga konsumen (CPI) sedikit turun 0,1% MoM dan naik 0,5% YoY. CPI inti, tidak termasuk harga makanan dan energi, naik 0,3% MoM dan 0,9% YoY. Secara keseluruhan, CPI China mempertahankan tren kenaikan yang moderat.

(2) Payroll non-pertanian AS yang disesuaikan secara musiman secara tak terduga turun sebesar 23.000 pada bulan Juli, penurunan pertama sejak Februari; tingkat pengangguran sedikit turun menjadi 4,1%, terendah sejak Juni 2025.

Sisi spot, transaksi pasar hari ini menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Saat harga berjangka mereda dari di atas 430.000 yuan/mt, minat beli dari perusahaan hilir dan pengguna akhir sebagian terlepas. Sebagian besar pemasok melaporkan bahwa volume permintaan dan pemesanan meningkat dibandingkan periode sebelumnya, dan beberapa transaksi telah diselesaikan selama sesi pagi.

Secara keseluruhan, pasar saat ini berada dalam tarik-menarik antara pihak yang membeli dan menjual yang dipicu oleh data payroll non-pertanian yang lemah. Data non-pertanian yang sangat lemah secara signifikan meningkatkan ekspektasi pelonggaran likuiditas, tetapi kinerja pasar sangat berbeda: logam mulia langsung diperdagangkan berdasarkan “atribut pemotongan suku bunga dan safe-haven” dan menguat; untuk logam industri yang sangat siklikal seperti timah, data non-pertanian yang lemah juga menyiratkan bahwa ekonomi riil dan permintaan penggunaan akhir menghadapi risiko pelemahan atau resesi. Kekhawatiran pasar bahwa memburuknya lapangan kerja akan merembet ke ekonomi riil, sehingga menekan permintaan konsumsi aktual untuk logam industri. Pada sesi malam Jumat lalu, timah SHFE melonjak hingga di atas 436.000 yuan/mt karena optimisme likuiditas sebelum menghadapi resistensi, dengan sebagian dana beralih ke sektor lain atau mengambil untung. Open interest timah SHFE turun dari level tertinggi ke 51.500 lot, dan keluarnya dana juga menyeret pusat harga lebih rendah untuk berkonsolidasi. Diperkirakan dalam jangka pendek, kontrak timah SHFE paling aktif akan berkonsolidasi, dengan pusat harga kemungkinan menghadapi sedikit koreksi ke bawah. Ke depannya, perlu mencermati apakah tema likuiditas luar negeri dapat menular ke sektor logam industri serta keberlanjutan permintaan spot pada kisaran harga saat ini.