SMM, 6 Agustus –
Pertama, mari kita tinjau tren harga paduan aluminium sekunder pada Juli: Pada Juli, harga ADC12 secara keseluruhan menunjukkan pola konsolidasi di level tinggi, naik bertahap dari 23.700 yuan/mt di awal bulan menjadi sekitar 24.100 yuan/mt pada pertengahan bulan. Selanjutnya, terhambat permintaan musim sepi yang lemah, harga kurang memiliki momentum naik dan bergerak sideways di kisaran 24.000–24.200 yuan/mt. Hingga 6 Agustus, harga tercatat di 24.200 yuan/mt, naik kumulatif 500 yuan/mt dari awal Juli. Sejak Juli, selisih harga antara ADC12 dan A00 terus menyempit. Selisih mencapai level tertinggi tahun ini di 1.440 yuan/mt pada awal bulan. Kemudian, seiring harga aluminium A00 yang melonjak cepat sementara kenaikan ADC12 terbatas, selisih berangsur tertekan, menyempit menjadi hanya 570 yuan/mt pada 31 Juli.
Tren harga dan selisih A00 dan ADC12 dalam beberapa tahun terakhir:
Dari sisi biaya, data terbaru SMM menunjukkan bahwa pada Juli 2026, total biaya teoretis industri ADC12 naik 0,4% MoM menjadi 23.518 yuan/mt, dengan kenaikan terutama didorong oleh biaya skrap aluminium yang lebih tinggi.Berdasarkan komponen, biaya skrap aluminium per ton pada Juli naik 105 yuan MoM menjadi 21.265 yuan, mempertahankan porsi 90,4%; biaya tembaga dan silikon mengalami perubahan yang relatif kecil, masing-masing sebesar 871 yuan/mt dan 480 yuan/mt, berkontribusi 3,7% dan 2,0%.
Pada Juli, pasokan skrap aluminium yang ketat tetap menjadi faktor inti yang menopang harga ADC12. Kenaikan harga aluminium primer mendorong harga skrap aluminium lebih tinggi, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tetap rendah, terus memperkuat dukungan biaya skrap bagi harga ADC12. Pasar sempat berfokus pada kelayakan substitusi skrap dengan aluminium primer dalam produksi ADC12, tetapi rute ini umumnya tidak ekonomis; keunggulan biaya aktual aluminium primer tidak signifikan, dan substitusi semacam ini lebih merupakan tindakan darurat bagi perusahaan untuk mengatasi kekurangan faktur daripada substitusi proaktif yang didorong biaya. Seiring penguatan harga aluminium primer secara bertahap sepanjang bulan, jendela substitusi semakin menyempit, dan skala substitusi tidak meluas secara signifikan.
Tren laba/rugi teoretis ADC12 nasional:
Sisi permintaan, pada bulan Juli, kinerja pesanan secara keseluruhan moderat, tetapi pada akhir Juli, akibat suhu tinggi, perusahaan hilir secara bertahap memasuki libur musim panas, dan laju produksi melambat, antusiasme pengadaan pengguna akhir melemah, dan permintaan mengalami penurunan marjinal. Pada awal Agustus, karena musim sepi suhu tinggi, ruang untuk perbaikan permintaan terbatas; seiring dengan berakhirnya masa libur musim panas pada akhir Agustus, perusahaan rantai industri otomotif akan melanjutkan produksi, dan pelepasan pesanan diharapkan mendorong perbaikan marjinal permintaan. Namun, laju pemulihan secara keseluruhan masih perlu dipantau dengan konsumsi pengguna akhir dan jadwal produksi OEM.
Sisi pasokan, pada bulan Juli, tingkat operasi industri paduan aluminium sekunder adalah 46,8%, naik 1,2 poin persentase dari bulan sebelumnya tetapi turun 6,8 poin persentase dari tahun sebelumnya, dengan kinerja tingkat operasi perusahaan menunjukkan hasil yang bervariasi. Skrap aluminium yang sesuai dan faktur yang tidak mencukupi tetap menjadi faktor inti yang membatasi produksi. Meskipun kebijakan di beberapa daerah telah melonggar secara marjinal, kuota faktur yang terbatas memberikan efek pendorong yang lemah terhadap tingkat operasi. Karena pemotongan produksi yang signifikan dari Mei hingga Juni, industri memiliki ruang terbatas untuk pengurangan lebih lanjut. Dikombinasikan dengan perbaikan bahan baku dan pesanan untuk beberapa perusahaan, hal ini mendorong sedikit rebound pada tingkat operasi secara keseluruhan, meskipun tetap di bawah periode yang sama tahun lalu. Pada bulan Agustus, produksi paduan aluminium sekunder diperkirakan tetap stabil secara keseluruhan, dengan dasar yang tidak cukup untuk peningkatan yang signifikan. Beberapa perusahaan dengan pasokan bahan baku yang lebih baik atau pesanan yang lebih baik memiliki ruang untuk sedikit pemulihan output, tetapi industri secara keseluruhan akan terus beroperasi stabil pada level rendah.
Sisi persediaan, stok sosial domestik ingot paduan aluminium cor saat ini berada di 24.000 ton, telah mengalami penurunan stok selama sepuluh minggu berturut-turut, dengan total penurunan stok sebesar 38.000 ton. Pada tahap awal penurunan stok, tingkat operasi tetap rendah dan pasokan baru ke gudang terbatas. Dikombinasikan dengan selisih harga spot-futures yang menguntungkan, pedagang spot aktif menjual, sehingga menyebabkan penurunan stok yang cepat. Mulai dari pertengahan hingga akhir Juli, musim sepi konsumsi tradisional semakin dalam, dan laju penurunan stok melambat dari minggu ke minggu. Pada bulan Agustus, penguatan berkelanjutan pada kontrak berjangka mendorong struktur spot-futures dari contango menjadi paritas atau bahkan backwardation, mempersempit keuntungan pedagang spot dalam menjual, dengan beberapa pedagang dengan persediaan rendah beralih ke pembelian saat harga turun, semakin meredam momentum penarikan dari gudang. Ke depan, tingkat operasi yang rendah akan terus membatasi pasokan baru, tetapi dengan permintaan yang lemah di musim sepi, momentum pengurangan stok melemah. Jika struktur spot-futures semakin bergeser ke backwardation, pembelian oleh pedagang spot diperkirakan akan meningkat, dan setelah pertengahan Agustus, stok di masyarakat mungkin beralih dari pengurangan menjadi penumpukan.
Pada bulan Agustus, harga ADC12 diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi. Dari sisi biaya, ketatnya pasokan skrap aluminium saat ini dan tingginya biaya kepatuhan faktur pajak tidak akan membaik secara signifikan dalam jangka pendek, dan dukungan dasar untuk ADC12 tetap solid. Dari sisi permintaan, paruh pertama Agustus masih berada di ujung ekor musim sepi tradisional, dengan dampak cuaca panas dan libur bagi beberapa perusahaan hilir belum sepenuhnya hilang, menyisakan ruang terbatas untuk perbaikan pesanan pengguna akhir, dan kenaikan harga masih kurang memiliki pendorong permintaan yang jelas. Namun, seiring fase awal musim puncak secara bertahap dimulai dari pertengahan hingga akhir Agustus, pesanan pengguna akhir untuk otomotif dan lainnya diperkirakan akan mengalami peningkatan marjinal, dengan sisi permintaan secara bertahap memberikan dukungan. Dari sisi pasokan, kondisi operasi industri yang rendah tidak mungkin pulih dengan cepat, dan pola pasokan-permintaan yang ketat akan terus menopang harga. Sementara itu, karena selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri terus menyempit, sumber daya impor diperkirakan akan meningkat, tetapi skala pasokan jangka pendek terbatas dan tidak mungkin mengubah secara signifikan pola pasokan-permintaan di Tiongkok. Secara keseluruhan, harga ADC12 pada bulan Agustus diperkirakan terutama akan berkonsolidasi di level tinggi, dengan kisaran perdagangan yang perlu dicermati di 23.700–24.400 yuan/mt. Ruang kenaikan jangka pendek bergantung pada kekuatan pemulihan permintaan dan kinerja harga aluminium. Jika pesanan musim puncak berangsur pulih dan kontraksi pasokan berlanjut, harga mungkin memiliki potensi kenaikan lebih lanjut. Namun, jika pemulihan permintaan tidak sesuai harapan, pasar akan mempertahankan pola bergerak dalam kisaran yang didukung oleh biaya. Ke depan, perhatian utama akan diberikan pada pemulihan pasokan skrap aluminium, perubahan kebijakan faktur pajak, laju aliran masuk sumber daya impor, dan peluncuran pesanan selama musim puncak September-Oktober.
![Dukungan Biaya dan Kendala Permintaan Berdampingan, ADC12 Berkonsolidasi di Level Tinggi [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tkWbz20251217171654.jpg)
