[Ulasan dan Perkiraan Harga Perak]
Minggu ini, harga perak SMM #1 bergerak stabil dan naik tajam. Setelah pembukaan tinggi ringan di awal minggu, harga meningkat; pada hari Rabu, perak SHFE melonjak lebih dari 7%, dengan kenaikan kumulatif mingguan sekitar 7,08%, mencapai titik tertinggi 15.167,5 yuan/kg.
Secara makroekonomi, awal minggu ini, dimulainya secara resmi pembicaraan AS-Iran, ekspektasi yang meningkat atas pembukaan kembali Selat Hormuz, dan kenaikan kecil kuota produksi OPEC+ menyebabkan harga minyak turun tajam, sehingga sedikit meredakan kekhawatiran inflasi. Namun, pejabat Fed yang hawkish terus berbicara, dan sikap suku bunga tinggi tidak mengalami perubahan mendasar, membatasi ruang kenaikan perak. Pertengahan minggu, sentimen pasar terlepas sepenuhnya, ditambah data tenaga kerja ADP yang jauh di bawah ekspektasi dan mencatat kenaikan terkecil tahun ini; ekspektasi terhadap data non-farm payrolls direvisi turun, ekspektasi kenaikan suku bunga semakin melandai, dolar AS melemah, dan harga perak melonjak. Menjelang akhir minggu, arah makroekonomi tetap tidak jelas, pasar bersikap hati-hati menjelang rilis data non-farm payrolls, dan perak terkonsolidasi di level tinggi. Secara keseluruhan, latar belakang makroekonomi perak minggu depan diperkirakan akan tetap menunjukkan pola campuran bullish dan bearish.
Di pasar spot, pola permintaan-penawaran yang lemah berlanjut minggu ini, dengan divergensi yang jelas antara kenaikan harga perak dan penurunan permintaan. Perdagangan lesu di awal bulan. Di Shanghai, premi/diskon berkisar pada paritas TD hingga +10 yuan/kg; penawaran pedagang sebagian besar condong pada diskon 50–55 yuan/kg terhadap kontrak perak SHFE 2610. Transaksi antara smelter dan pengguna hilir terkonsentrasi pada paritas TD hingga +5 yuan/kg. Setelah harga perak menguat, minat beli dari pengguna hilir semakin tertekan, pesanan baru terbatas, dan transaksi terutama bergantung pada dukungan lembaga perbankan, dengan kesepakatan aktual cenderung mendekati paritas.
Ke depan, pasar perak kembali menunjukkan pola double bottom, dan sentimen secara keseluruhan cenderung optimis. Data ekonomi AS yang melemah dan kekhawatiran pasar yang terus-menerus terhadap krisis utang AS memberikan dukungan jangka menengah hingga panjang bagi perak. Namun, stimulus dari informasi makroekonomi yang ekstrem baru-baru ini kemungkinan tidak akan bertahan, dan konflik AS-Iran yang berulang serta interpretasi hawkish dari Fed dapat kembali menciptakan tekanan bearish minggu depan, sehingga perak sulit mempertahankan kenaikan; aliran modal tetap umumnya hati-hati. Data non-farm payrolls Jumat ini mungkin sempat menentukan arah pasar, namun ekspektasi kenaikan suku bunga jangka panjang belum berbalik, dan landasan kenaikan harga perak yang berkelanjutan masih lemah.
Untuk kisaran harga minggu depan, level rendah di SGE diproyeksikan di 14.100 yuan/kg dan level tinggi di 15.600 yuan/kg; di LBMA, level rendah di $58/oz dan level tinggi di $68/oz. Sementara itu, premi/diskon spot, kuotasi TD diperkirakan akan bergerak di sekitar paritas atau premi tipis. Pekan ini, premi spot ingot perak SMM di Hong Kong (terhadap LBMA) ditutup pada diskon $0,4–0,2/oz; laba/rugi ekspor perdagangan pemrosesan berfluktuasi signifikan, pabrik peleburan menunjukkan sentimen wait and see yang kuat, dan tekanan persediaan di Hong Kong tetap ada.
[Komentar Data Mingguan Perak]
Untuk persediaan mingguan, per 6 Agustus, total persediaan sosial SMM tercatat 3.625 mt, turun 33 mt dari periode sebelumnya. Dari jumlah tersebut, persediaan sertifikat SGE berkurang 131 mt dari periode sebelumnya, kira-kira setara dengan skala penumpukan sertifikat SHFE minggu lalu, saat basis yang melebar memicu beberapa roll posisi. Minggu ini, persediaan sertifikat SHFE naik sekitar 80 mt, dan persediaan spot secara keseluruhan sedikit bertambah. Penyebab utamanya tetap konsumsi pasar spot yang buruk dan selisih spot-futures yang stagnan belakangan ini, sehingga cukup menyulitkan pedagang untuk menjual. Di tingkat internasional, persediaan LBMA dan COMEX melanjutkan tren penumpukan.
Per 5 Agustus, kepemilikan ETF perak tercatat 15.130 mt, naik 0,5% WoW dan 0,96% MoM, mencerminkan modal yang relatif hati-hati. Rasio emas/perak LBMA tercatat 68, berosilasi menurun. Perak menunjukkan elastisitas lebih besar dalam reli ini.
