[Tinjauan dan Proyeksi Harga Platina dan Paladium]
Minggu ini (31 Juli hingga 6 Agustus), harga platina dan paladium bergerak mendatar sebelum akhirnya menembus dan memantul kuat, ditutup dengan kenaikan tajam secara keseluruhan. Di awal pekan, sinyal dari perundingan AS-Iran menunjukkan perbedaan pendapat yang kembali muncul, dengan Trump dan militer Iran masing-masing mempertahankan sikapnya terkait navigasi di Selat Hormuz. Situasi Timur Tengah tetap menemui jalan buntu. Kondisi ini, ditambah nada hawkish yang masih berlanjut dari rapat FOMC The Fed Juli, di mana suku bunga ditahan tetapi perpecahan internal semakin tajam (pemungutan suara 9:3, dengan tiga pemilih mendukung kenaikan suku bunga), membuat dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS tetap tinggi. Akibatnya, kontrak berjangka platina dan paladium sebagian besar bergerak konsolidasi. Pada pertengahan pekan, Menteri Keuangan AS Bessent memberi sinyal bahwa kesepakatan antara AS dan Iran, termasuk pembukaan kembali Selat Hormuz, kemungkinan terjadi pada 4 atau 5 Agustus. Harga minyak internasional anjlok dalam semalam, meredakan ekspektasi inflasi dan menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed (probabilitas kenaikan suku bunga September turun dari sekitar 72% menjadi hampir 58%). Selain itu, rencana Departemen Perdagangan AS untuk menambahkan 14 produk turunan baja, aluminium, dan tembaga ke dalam cakupan tarif Pasal 232 meningkatkan premi perlindungan perdagangan logam golongan platina. Ditambah dengan pelepasan posisi jual yang telah jenuh dan kembalinya dana safe haven setelah platina dan paladium terakumulasi anjlok lebih dari 45% sejak awal tahun, kontrak platina dan paladium NYMEX teraktif keduanya melonjak sekitar 7,4% pada sesi malam 4 Agustus, mencatat kenaikan harian terbesar sejak Februari 2026. Hal ini langsung mendorong pasar domestik dibuka lebih tinggi dengan celah dan menguat tajam pada 5 Agustus, dengan kontrak platina teraktif GFEX ditutup pada 441,15 yuan/g dan kontrak paladium pada 329,65 yuan/g, keduanya mencapai level tertinggi baru sejak awal Juli. Di akhir pekan (6 Agustus), data ketenagakerjaan ADP AS untuk Juli menunjukkan hanya 44.000 lapangan kerja baru, di bawah ekspektasi dan terendah tahun ini. Lemahnya data nonfarm payrolls kecil ini semakin meredam ekspektasi kenaikan suku bunga. Hal ini, bersama dengan pernyataan Wakil Menteri Luar Negeri Iran bahwa perjanjian navigasi Hormuz dengan Oman hampir selesai (dengan rute sementara baru diperkirakan tersedia selama 2-4 bulan) dan meredanya ketegangan AS-Iran, membuat platina dan paladium sedikit lebih tinggi, bergerak konsolidasi di level atas. Namun, pada hari yang sama, Gubernur Fed AS Cook menegaskan kembali kesiapan untuk menaikkan suku bunga jika inflasi tidak melambat, menandakan masih adanya sinyal hawkish. Platinum dan palladium terus berkonsolidasi di level tinggi dalam jangka pendek. Kontrak platinum paling aktif di GFEX mencapai harga tertinggi mingguan 444,5 yuan/gram dan terendah 398,7 yuan/gram, ditutup pada 433,5 yuan/gram per 6 Agustus, dengan kenaikan mingguan sekitar 8,4% untuk platinum. Kontrak palladium paling aktif mencatat harga tertinggi mingguan 333,75 yuan/gram dan terendah sekitar 300,4 yuan/gram, ditutup pada 325,75 yuan/gram per 6 Agustus, dengan kenaikan mingguan sekitar 6,5% untuk palladium.
Di pasar spot, didorong oleh kenaikan tajam futures dalam satu hari pada 5 Agustus, diskon spot untuk platinum dan palladium sedikit melebar dibandingkan minggu sebelumnya. Harga spot tertinggal dalam rally karena keterkaitan spot-futures. Kuotasi utama untuk platinum berada pada diskon sekitar 4-2 yuan/gram terhadap kontrak paling aktif, dan diskon palladium sekitar 3,5-1,5 yuan/gram. Seiring kenaikan harga futures, minat beli hilir tetap rendah, dengan selisih bid-ask yang melebar. Kuotasi surat gudang pedagang relatif stabil, terkonsentrasi di sekitar diskon 2 yuan/gram terhadap kontrak paling aktif GFEX. Konsumsi di sektor katalis otomotif dan industri tetap lemah, dengan pengguna akhir sebagian besar mengisi stok sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, konsumsi pasar spot untuk platinum dan palladium terus lesu sepanjang minggu.
Ke depan, harga platinum dan palladium saat ini berada dalam fase rebound setelah koreksi oversold, dengan adanya pendorong naik dan kendala penurunan jangka pendek yang saling berdampingan. Di sisi bullish, setelah koreksi yang dalam, posisi short telah sebagian terlepas, dan logika aliran dana masuk serta pemulihan oversold masih berlaku. Jika perjanjian navigasi AS-Iran secara substansial diselesaikan, harga minyak dan ekspektasi inflasi semakin mundur, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed AS konvergen, pemulihan valuasi untuk logam mulia akan terus berlanjut. Ekspektasi perlindungan perdagangan dari tarif Pasal 232 menjadi batas bawah dukungan jangka menengah. Namun, optimisme berlebihan terhadap ruang kenaikan dan keberlanjutan tidak beralasan. Kendala intinya adalah: pertama, rebound ini terutama didorong oleh "korelasi harga internasional + aliran dana pemulihan oversold," dan fundamental penawaran-permintaan belum mengalami pembalikan, dengan lembaga secara luas mempertanyakan keberlanjutan; kedua, sikap hawkish Fed AS tetap kokoh, dan perpecahan 9:3 dalam FOMC Juli menunjukkan ekspektasi kenaikan suku bunga tahun ini belum berbalik, dengan probabilitas kenaikan September masih tinggi, membatasi suku bunga; ketiga, keraguan tentang implementasi perjanjian AS-Iran dan meningkatnya blokade Houthi di Laut Merah berarti harga minyak dan ekspektasi inflasi bisa berfluktuasi lagi, berpotensi memulai kembali lingkaran umpan balik negatif. Arah harga ke depan masih menunggu panduan lebih lanjut dari perkembangan ketegangan AS-Iran, navigasi aktual di Selat Hormuz, data inflasi AS bulan Agustus, dan jalur kebijakan The Fed.
[Komentar Data Mingguan Platinum dan Paladium]
Persediaan platinum dan paladium COMEX menunjukkan tren yang berbeda minggu ini. Tren penurunan persediaan platinum yang sebelumnya konsisten melambat sementara. Total persediaan tetap sekitar 399 ribu oz (6 Agustus), dengan persediaan tercatat menyumbang sekitar 48%, menunjukkan momentum penurunan persediaan yang melemah secara signifikan. Alasan utamanya adalah setelah kenaikan harga yang tajam (lebih dari 7% dalam satu hari), pembelian industri menjadi hati-hati, dengan laju masuk pasar melambat dan permintaan restocking harga rendah menurun. Untuk paladium, tren penumpukan persediaan berlanjut, dengan total persediaan sekitar 255 ribu oz (5 Agustus), dengan persediaan tercatat mencapai hampir 80%. Stok penyangga di gudang AS mendekati level tertinggi satu tahun, menjaga pola kelebihan pasokan tidak berubah.
Dari segi impor, impor platinum pada bulan Juni naik YoY lagi; impor paladium juga sedikit meningkat, dengan tingkat keseluruhan yang jauh lebih tinggi dibandingkan tahun 2023 hingga 2025. Impor platinum dan paladium Tiongkok telah tumbuh pesat sejak awal 2026, dan saat ini, pasokan domestik relatif melimpah. Selain itu, pembatasan ekspor platinum dan paladium membuat sulit menyerap surplus domestik melalui ekspor.
[Senyawa Golongan Platinum]
Minggu ini, asam kloroplatinat dan paladium klorida stabil pada awalnya sebelum naik tajam. Pada bagian awal, perdagangan lemah karena pemeliharaan hilir, tetapi permintaan energi hidrogen memberikan sedikit dukungan untuk senyawa berbasis platinum. Didorong oleh melonjaknya harga platinum dan paladium di luar negeri, harga senyawa domestik melonjak dan mencapai titik tertinggi baru-baru ini, tetapi permintaan hilir aktual tetap lemah.
Harga asam kloroplatinat dan paladium klorida mengikuti lintasan dua tahap minggu ini, stabil pada awalnya sebelum melonjak. Pada tahap pertama, dari 30 Juli hingga 4 Agustus, mereka terutama bergerak sideways dalam kisaran sempit. Asam kloroplatinat berfluktuasi tipis di sekitar 162-167 yuan/g, dan paladium klorida berkonsolidasi dalam kisaran 187-191,5 yuan/g. Perdagangan pasar spot lesu, suhu tinggi menyebabkan pemeliharaan terkonsentrasi di sektor otomotif, farmasi, dan petrokimia, yang membebani transaksi spot. Di sektor energi hidrogen, pengiriman puncak peralatan produksi hidrogen memberikan dukungan bagi permintaan katalis berbasis platinum, dengan pengiriman senyawa platinum sedikit mengungguli paladium.
Pada tahap kedua, dari 5 hingga 6 Agustus, harga melonjak tajam. Pada 5 Agustus, asam kloroplatinat melonjak ke 177 yuan/g, dan pada 6 Agustus, memperpanjang kenaikan ke 180 yuan/g, perubahan mingguan 18 yuan/g, atau kenaikan mingguan 11,11%. Paladium klorida naik ke 195,5 yuan/g pada 5 Agustus, naik 7 yuan/g, lalu menembus 200 yuan/g hingga mencapai 204 yuan/g, perubahan mingguan 17 yuan/g, atau kenaikan mingguan 9,09%, keduanya mencapai titik tertinggi baru-baru ini. Ini terutama didorong oleh lonjakan harga platinum dan paladium di luar negeri, yang berdampak pada harga bahan baku domestik yang lebih tinggi, meningkatkan sentimen bullish jangka pendek dan menarik harga bahan baku senyawa. Namun, dari perspektif permintaan hilir secara keseluruhan, perdagangan cukup lesu, dan permintaan terus menunjukkan tren lemah.
