[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Harga berjangka SS mundur setelah kenaikan cepat, perdagangan spot baja tahan karat mendingin.

Menurut SMM pada 5 Agustus, harga berjangka SS secara keseluruhan mengalami penurunan, mengakhiri lonjakan kemarin dan mengikuti penurunan tajam nikel SHFE. Saat penutupan, kontrak SS teraktif ditutup pada 14.475 yuan/mt. Di pasar spot, terseret oleh penurunan harga berjangka SS baru-baru ini, sentimen perdagangan pasar melemah signifikan, para pedagang menurunkan kuotasi mereka, dan dengan sentimen membeli saat harga naik terus-menerus dan menahan diri saat harga turun, transaksi menjadi sangat lesu.

Kontrak berjangka SS teraktif. Pukul 10:15 pagi, SS2609 berada di 14.480 yuan/mt, turun 390 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premium spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 490–890 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan canai dingin 201/2B di Wuxi tetap stabil; untuk gulungan canai dingin tepi mentah 304/2B, harga rata-rata di Wuxi turun 75 yuan/mt, dan di Foshan turun 75 yuan/mt; harga gulungan canai dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah; gulungan canai panas 316L/NO.1, kuotasi di Wuxi tetap; gulungan canai dingin 430/2B baik di Wuxi maupun Foshan tidak berubah.

Pekan ini, sentimen makro berubah bearish, mendominasi pergerakan pasar logam, dengan harga berjangka baja tahan karat secara keseluruhan terkonsolidasi dalam nada lesu di bawah tekanan. Pekan ini, The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah sesuai ekspektasi, tetapi nada keseluruhannya hawkish, menekan valuasi komoditas secara umum, dan sektor logam non-besi melemah secara kolektif. Terpengaruh oleh efek limpahan hambatan makro, harga berjangka SS mengikuti dan terkonsolidasi dalam nada lesu, dengan pusat harga berjangka bergeser turun, dan sentimen perdagangan secara keseluruhan berhati-hati. Dalam hal spot dan inventaris, penurunan harga berjangka ditambah dengan lemahnya permintaan di luar musim membuat pembelian di hilir tetap hati-hati, tetapi dengan pabrik baja yang mempertahankan harga kuat, dukungan biaya, dan tingkat inventaris yang wajar yang menopang harga spot, pasar menunjukkan divergensi antara harga berjangka yang lemah dan spot yang stabil. Pasar sedang berada dalam musim konsumsi tradisional yang lesu, dengan permintaan kaku terminal yang sudah relatif lemah. Ditambah dengan penurunan berturut-turut pada harga berjangka SS pekan ini yang terus menekan kepercayaan pasar, sentimen menunggu dan melihat dari pengguna akhir semakin dalam, keinginan untuk membeli terus melemah, dan transaksi spot secara keseluruhan sangat lesu. Namun, harga spot tidak mengikuti penurunan tajam di pasar berjangka. Pertama, pabrik baja tahan karat arus utama tetap teguh mempertahankan harga, menstabilkan pusat kuotasi pasar dari sisi pabrik; kedua, harga spot sebelumnya tetap relatif stabil, dan penumpukan persediaan sosial pasar terbatas, tetap dalam rentang yang wajar, tanpa tekanan kelebihan persediaan yang jelas, secara efektif mengurangi risiko penurunan harga spot; selain itu, pada akhir bulan, pabrik baja secara terpusat memulai pembelian NPI, dengan pemulihan marjinal pada permintaan bahan baku yang mendorong kenaikan harga nikel pig iron, dan sisi biaya memberikan dukungan kokoh pada spot baja tahan karat, dengan berbagai faktor ini bersama-sama mendorong kuotasi spot tetap stabil dalam jangka pendek. Dari sisi biaya dan laba, pekan ini, kenaikan marjinal harga bahan baku ditambah dengan harga spot yang stabil mempersempit laba peleburan pabrik baja, sedikit menekan profitabilitas industri. Pada akhir bulan, pabrik baja tahan karat memulai pembelian NPI, mendorong kenaikan harga NPI kadar tinggi, dengan pusat biaya bahan baku bergeser ke atas. Sementara itu, harga spot produk jadi tetap stabil karena keterbatasan permintaan di luar musim, mempersempit selisih harga antara produk jadi dan bahan baku, serta menyebabkan laba periodik pabrik tertekan mundur. Meskipun laba menyempit, industri secara keseluruhan tetap mencatat pendapatan positif, dan sisi produksi tidak menghadapi tekanan kerugian yang signifikan. Secara keseluruhan, pekan ini pasar baja tahan karat menunjukkan pola struktural di mana faktor makro membebani pasar berjangka, spot baja tahan karat didukung oleh biaya dan upaya penetapan harga, serta laba yang sedikit menyusut. Dalam jangka pendek, spot baja tahan karat memiliki ketahanan yang cukup, namun tekanan fundamental secara bertahap menumpuk dalam jangka panjang. Pabrik baja yang sebelumnya membatasi atau menghentikan produksi secara berurutan kembali beroperasi, pasokan industri pulih secara stabil, dan produksi baja tahan karat pada bulan Agustus diperkirakan akan meningkat lebih lanjut, secara bertahap melepaskan pasokan tambahan. Sementara itu, permintaan hilir di luar musim tidak mungkin mengalami pemulihan yang substansial dalam jangka pendek, dan ekspektasi pelonggaran pasokan-permintaan semakin meningkat, memberikan tekanan turun yang berkelanjutan pada harga baja tahan karat ke depannya. Dalam waktu dekat, pasar akan mempertahankan tren divergen dari pasar berjangka yang lemah dan harga spot baja tahan karat yang stabil dan berkonsolidasi. Untuk selanjutnya, perlu pemantauan ketat terhadap perubahan ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi kontrak berjangka SS, pemulihan permintaan di luar musim di hilir, kemajuan dimulainya kembali produksi pabrik baja, dan fluktuasi biaya bahan baku.