Ekspektasi likuiditas makro dan pasar spot yang lemah saling menghambat, dengan kontrak timah SHFE paling aktif terus berkonsolidasi di level tinggi [SMM Tin Midday Review]

Tinjauan Tengah Hari Timah 5 Agustus 2026

Hari ini, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (sn2609) terkonsolidasi pada level tinggi, dibuka pada 431.500 yuan/mt dan ditutup pada sesi pagi di 429.490 yuan/mt, mencatat kenaikan 0,50% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Open interest kontrak paling aktif sedikit menurun menjadi lebih dari 59.000 lot, dengan sentimen partisipasi pasar secara keseluruhan tetap aktif. Di sisi LME, timah LME tiga bulan dikutip pada $55.830/mt, secara keseluruhan mempertahankan konsolidasi di level tinggi.

Di sisi makro:

(1) Pernyataan dari pejabat terkait The Fed AS secara bertahap berubah menjadi dovish. Menteri Keuangan AS Bessent mengindikasikan bahwa inflasi inti melambat, dan The Fed berupaya menjaga fleksibilitas kebijakan; pejabat The Fed Paulson juga mencatat bahwa kebijakan saat ini “cukup restriktif,” dan fluktuasi harga energi dapat diabaikan untuk saat ini, dengan evaluasi ulang kebijakan jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan baru. Pasar kini memiliki pandangan yang relatif seimbang terhadap jalur kebijakan The Fed selanjutnya (dengan tarik-menarik yang relatif tenang antara pemotongan suku bunga dan kenaikan/penahanan), dan mengingat periode vakum kebijakan Agustus sebelum pertemuan FOMC, tidak ada taruhan berlebihan atau penarikan dana panik.

(2) Injeksi likuiditas pasar terbuka domestik: Bank Rakyat Tiongkok mengumumkan hari ini akan melakukan operasi reverse repo outright senilai 500 miliar yuan melalui lelang jumlah tetap, berbasis suku bunga, dan harga berganda, untuk jangka waktu 3 bulan (92 hari), dengan tanggal jatuh tempo 5 November 2026, yang secara efektif memperkuat likuiditas jangka menengah dan panjang di sistem perbankan.

(3) Kemajuan negosiasi geopolitik Timur Tengah: Juru Bicara Kementerian Luar Negeri Iran Baghaei menyatakan pada 4 Agustus bahwa Iran masih bernegosiasi dengan Oman mengenai masalah Selat Hormuz, dengan “kemajuan positif” yang dicapai di tingkat teknis dan politik, dan sentimen geopolitik sedikit mereda.

Di sisi spot, perdagangan pasar secara keseluruhan tetap lesu, dengan penekanan pesanan pengguna akhir oleh harga tinggi absolut tetap menjadi faktor nyata. Menurut umpan balik dari pemasok, selama sesi pagi hari ini, jumlah pesanan dengan harga rendah sedikit meningkat, terutama didorong oleh kebutuhan tepat waktu.

Secara keseluruhan, di sisi makro, pernyataan pejabat kebijakan moneter luar negeri cenderung dovish, dan dalam periode vakum kebijakan Agustus, sentimen dana umumnya menguntungkan, dengan pasar mempertahankan tarik-menarik di level tinggi di bawah ekspektasi yang seimbang. Di front fundamental, dukungan dari persediaan sosial domestik yang rendah dan lambatnya pemulihan sisi pasokan tetap solid, ditambah open interest kontrak teraktif yang mencapai hampir 60.000 lot, membentuk pertahanan kokoh bagi level bawah harga berjangka. Meskipun lemahnya penerimaan harga tinggi di pasar fisik membatasi ruang terobosan kenaikan, di bawah efek penopang dana dan fundamental yang ketat, kontrak timah SHFE teraktif diperkirakan akan mempertahankan konsolidasi dalam kisaran level tinggi dalam jangka pendek.