Ekspektasi likuiditas makro dan pasar spot yang lemah saling menghambat, dengan kontrak timah SHFE paling aktif terus berkonsolidasi di level tinggi [SMM Tin Midday Review]

5 Agustus 2026 Ulasan Siang Timah

Hari ini, kontrak timah SHFE paling aktif (sn2609) terkonsolidasi di level tinggi, dibuka pada 431.500 yuan/ton dan ditutup pada sesi pagi di 429.490 yuan/ton, mencatat kenaikan 0,50% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Minat terbuka kontrak paling aktif sedikit menurun ke lebih dari 59.000 lot, dengan sentimen partisipasi pasar secara keseluruhan tetap aktif. Di sisi LME, timah tiga bulan LME dikutip pada $55.830/ton, secara keseluruhan mempertahankan konsolidasi di level tinggi.

Di sisi makro:

(1) Pernyataan para pejabat Fed AS yang relevan secara bertahap berubah dovish. Menteri Keuangan AS Bessent mengindikasikan bahwa inflasi inti melambat, dan Fed berupaya menjaga fleksibilitas kebijakan; pejabat Fed Paulson juga mencatat bahwa kebijakan saat ini “cukup restriktif,” dan fluktuasi harga energi dapat diabaikan untuk saat ini, dengan evaluasi ulang kebijakan jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan baru. Pasar kini memandang jalur kebijakan Fed AS selanjutnya secara relatif seimbang (dengan tarik-menarik yang cukup tenang antara penurunan dan kenaikan/penundaan suku bunga), dan mengingat periode kekosongan kebijakan Agustus sebelum pertemuan FOMC, tidak ada taruhan berlebihan atau penarikan dana secara panik.

(2) Injeksi likuiditas pasar terbuka domestik: Bank Rakyat Tiongkok hari ini mengumumkan akan melakukan operasi reverse repo outright senilai 500 miliar yuan melalui lelang jumlah tetap, berbasis suku bunga, dan harga berganda, dengan jangka waktu 3 bulan (92 hari), dan tanggal jatuh tempo 5 November 2026, yang secara efektif memperkuat likuiditas jangka menengah dan panjang di sistem perbankan.

(3) Kemajuan negosiasi geopolitik Timur Tengah: Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Baghaei, menyatakan pada 4 Agustus bahwa Iran masih berunding dengan Oman mengenai masalah Selat Hormuz, dengan “kemajuan positif” dicapai di tingkat teknis maupun politik, dan sentimen geopolitik sedikit mereda.

Di sisi spot, perdagangan pasar secara keseluruhan tetap lesu, dengan penekanan harga tinggi absolut terhadap pesanan pengguna akhir masih menjadi faktor yang nyata. Menurut umpan balik pemasok, selama sesi pagi hari ini, jumlah pesanan harga rendah sedikit meningkat, terutama didorong oleh kebutuhan mendesak.

Secara keseluruhan, di sisi makro, pernyataan pejabat kebijakan moneter luar negeri cenderung dovish, dan dalam periode kekosongan kebijakan Agustus, sentimen dana secara umum menguntungkan, dengan pasar mempertahankan tarik-menarik di level tinggi di bawah ekspektasi yang seimbang. Dari sisi fundamental, dukungan dari persediaan domestik yang rendah dan laju pemulihan sisi pasokan yang lambat tetap solid, ditambah dengan open interest kontrak teraktif hampir 60.000 lot, membentuk pertahanan kokoh untuk dasar harga berjangka. Meskipun pasar fisik yang lemah dalam menerima harga tinggi membatasi ruang kenaikan, di bawah pengaruh penopang dana dan fundamental yang ketat, kontrak timah SHFE teraktif diperkirakan akan mempertahankan konsolidasi dalam kisaran tinggi dalam jangka pendek.