Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 3 Agu
Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2609 paling aktif ditutup pada 23.665 yuan/mt, tidak berubah dari harga penyelesaian hari sebelumnya, dengan perubahan 0,00%. Pembukaan intraday di 23.600 yuan/mt, dan berfluktuasi dalam kisaran 23.550-23.695 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.519,00), MA10 (23.371,00), dan MA30 (23.142,83), tetapi di bawah MA60 (23.787,83). Rata-rata pergerakan jangka menengah dan panjang secara keseluruhan mempertahankan susunan bearish dan terus menekan ke bawah. Struktur perbaikan konsolidatif pada level rendah muncul, dengan rata-rata pergerakan 60 hari di atas bertindak sebagai resistensi kunci. Pada indikator MACD, DIF (19,3006) berada di atas DEA (-78,0446), dan nilai batang histogram MACD adalah 194,6903. Momentum bearish terus melemah, sementara momentum perbaikan bullish tetap bertahan. Rentang perdagangan referensi yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.400-24.000 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3 bulan ditutup pada $3.189,00/mt, turun 0,19%. Harga diperdagangkan di atas MA5 (3.180,40), MA10 (3.178,40), dan MA30 (3.157,92), tetapi di bawah MA60 (3.366,95). Rata-rata pergerakan jangka menengah dan panjang menunjukkan susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah. Secara keseluruhan, struktur perbaikan konsolidatif pada level rendah muncul, dengan rata-rata pergerakan 60 hari di atas membentuk resistensi signifikan. Pada indikator MACD, DIF (-24,4334) berada di atas DEA (-39,6437), dan batang histogram MACD adalah 30,4207. Momentum bearish terus memudar, dan momentum penurunan semakin melambat. Rentang perdagangan referensi yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.100-3.250/mt.
Sisi Makro: Ketegangan AS-Iran yang meningkat mengalami pembalikan dramatis setelah kenaikan tajam. Presiden AS Trump menyatakan bahwa Iran dan negara-negara Timur Tengah lainnya telah meminta penghentian serangan, dan berdasarkan permintaan tersebut, ia setuju untuk membatalkan serangan militer. Trump mengatakan bahwa kesepakatan telah dicapai tentang Selat Hormuz, dan denuklirisasi juga akan disepakati, dengan negosiasi dengan Iran dimulai pada Senin sore (Selasa pagi waktu Beijing). Seorang pejabat militer Iran menyebut klaim Trump bahwa Iran meminta penghentian serangan sebagai “kebohongan baru”. “Sumber Iran mengatakan bahwa rencana pembukaan kembali Selat Hormuz hanyalah rumor. Menteri Luar Negeri Iran, Araghchi, mengatakan bahwa Iran dan Oman mengadakan diskusi produktif mengenai prinsip-prinsip umum dan mekanisme operasional untuk mengelola navigasi aman di Selat Hormuz, dengan perundingan kini memasuki tahap akhir dan hampir selesai. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Baghaei, menyatakan bahwa Selat Hormuz tidak akan pernah kembali seperti keadaan sebelum perang, dan negosiasi yang sedang berlangsung antara Iran dan Oman mengenai jalur perairan ini tidak berkaitan dengan pembukaan atau penutupan selat tersebut. Bank Rakyat Tiongkok mengadakan konferensi kerja paruh kedua 2026. Pertemuan tersebut menekankan perlunya menerapkan kebijakan moneter yang akomodatif secara tepat, memaksimalkan efektivitas kebijakan yang sudah ada, segera merencanakan dan memperkenalkan kebijakan tambahan yang praktis dan efektif, meningkatkan penyesuaian kontra-siklus, melipatgandakan upaya untuk memperluas permintaan domestik dan mengoptimalkan pasokan, serta dengan sungguh-sungguh menjalankan tugas-tugas utama pada paruh kedua tahun ini untuk mendorong pembangunan ekonomi yang berkelanjutan, membaik, dan berkualitas lebih tinggi.
Fundamental: Di pasar luar negeri, pemulihan produksi dan kapasitas baru aluminium di luar Tiongkok terus meningkat sesuai rencana. Ekspektasi pergeseran dari ketat menjadi longgar di pasar aluminium global dalam jangka panjang terus berlanjut, sehingga terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Namun, konflik AS-Iran terus meningkat, dan gangguan pelayaran di Selat Hormuz berkepanjangan. Pasar khawatir bahwa aliran masuk bahan baku aluminium regional dan aliran keluar produk aluminium jadi akan terhambat. Ditambah dengan kenaikan minyak mentah yang mendorong biaya energi peleburan di luar negeri, premi risiko geopolitik regional tetap tinggi. Ketidakpastian pasokan tetap ada, memberikan dukungan dasar bagi harga aluminium dalam jangka pendek. Di dalam negeri, di sisi pasokan, proporsi aluminium cair di Tiongkok terus meningkat. Di sisi persediaan, stok sosial aluminium di Tiongkok naik 5.000 ton dari Kamis lalu menjadi 958.000 ton, dan turun 21.000 ton dari Senin lalu, dengan laju penurunan stok aluminium ingot melambat. Untuk ekspor, rasio harga SHFE/LME terus pulih minggu lalu. Per 30 Juli, rasio tersebut telah pulih ke 7,4, naik 13,8% dari titik terendah sebelumnya 6,5. Kerugian impor menyempit menjadi sekitar 3.300 yuan/mt, turun lebih dari 45% dari kerugian puncak sebelumnya sebesar 7.604 yuan/mt.
Pasar Aluminium Primer: Pada perdagangan awal, kontrak aluminium SHFE 2608 bergerak di sekitar pusat harga kemarin. Pelaku hilir khawatir dengan tingginya harga aluminium, tetapi karena hari Jumat, terdapat sejumlah pembelian sesuai kebutuhan. Selain itu, dengan destocking persediaan yang terus berlanjut, beberapa pemasok enggan menjual pada harga lebih rendah, tetapi secara keseluruhan harga transaksi bergeser lebih rendah. Hari ini, premium spot aluminium SHFE terutama ditransaksikan antara 8-20 yuan/mt dan sama dengan kontrak Agustus. Hari ini, indeks sentimen penjualan Tiongkok Timur berada di 3,09, turun 0,04 secara harian; indeks sentimen pembelian berada di 2,84, turun 0,04 secara harian. Setelah tiga hari kenaikan berturut-turut pada futures aluminium SHFE, dan bertepatan dengan siklus penimbunan hari Jumat, perusahaan pengolahan hilir di pasar Tiongkok Tengah secara signifikan mengurangi minat untuk menimbun. Mereka terutama berfokus pada pembelian sesuai kebutuhan dan mencerna persediaan, dengan hanya sedikit perusahaan yang mempertimbangkan penimbunan. Pedagang sebagian besar memanfaatkan premium rendah untuk membeli, tetapi secara keseluruhan transaksi pasar tetap lesu. Harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah akhirnya berpusat di sekitar diskon 160-180 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Agustus. Hari ini, indeks sentimen penjualan Tiongkok Tengah berada di 3,20, naik 0,02 secara harian; indeks sentimen pembelian berada di 2,83, naik 0,03 secara harian. Hari ini, pasar futures berhenti naik dan sedikit melemah, sementara pasar spot Tiongkok Selatan tetap lemah. Harga absolut tetap di level tinggi. Meskipun selisih spot-futures diperkirakan akan melemah, selisih tersebut juga tetap tinggi. Menjelang akhir pekan dan akhir bulan, pemasok sebentar menahan harga stabil namun kemudian meningkatkan penjualan karena dorongan untuk merealisasikan keuntungan di level tinggi. Kuotasi utama berada pada diskon 30-10 yuan/mt, menunjukkan penurunan dengan berbagai tingkat, dan kargo berdiskon melimpah. Di sisi permintaan, ketakutan hilir terhadap harga tinggi tetap ada, dan pembelian lemah. Pedagang menekan harga lebih rendah dan membeli dalam jumlah minimal, tanpa menunjukkan fleksibilitas selain untuk memenuhi pesanan. Pola kelebihan pasokan terus berlanjut, dan transaksi secara keseluruhan cukup moderat. Harga transaksi spot terkonsentrasi pada premium 85-125 yuan/mt di atas kontrak aluminium SHFE 2608.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Hari ini, harga spot aluminium A00 SMM ditutup pada 23.630 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan harga skrap aluminium umumnya stabil di semua wilayah. Terkait selisih harga antara aluminium primer dan skrap, pada 33 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan berada di sekitar 2.070 yuan/mt, sementara selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah sekitar 860 yuan/mt. Di tengah musim sepi konsumsi tradisional, kesediaan pemasok skrap untuk menjual dengan harga lebih rendah umumnya rendah, menjaga harga skrap aluminium sebagian besar tetap kuat. Di sisi permintaan, dengan datangnya liburan suhu tinggi, tingkat operasi di perusahaan paduan aluminium tuang hilir menurun, dan pesanan menyusut; sementara tingkat operasi di perusahaan pelat/lembaran dan strip aluminium sekunder tetap moderat, permintaan bahan baku secara keseluruhan jelas melemah dibandingkan dengan Q2. Dalam jangka pendek, pasokan ketat kargo yang sesuai dengan faktur terus berlanjut, dan keengganan pemasok untuk menjual dengan harga lebih rendah memberikan dukungan batas bawah untuk harga. Di sisi impor, efek lag dari larangan ekspor UEA dan kebijakan biaya tambahan tarif UE diharapkan akan terwujud secara bertahap dalam beberapa bulan mendatang, dengan kedatangan di pelabuhan tetap rendah dari Juni hingga Agustus. Di sisi permintaan, pesanan hilir yang lesu tidak mungkin membaik dalam jangka pendek. Perusahaan pemanfaat skrap sangat mungkin akan terus membeli sesuai kebutuhan dan mempertahankan strategi inventaris rendah, sehingga sulit terjadi peningkatan signifikan dalam sentimen pembelian.
Paduan Aluminium Sekunder: Pasar Spot: Hari ini, penawaran pasar ADC12 sebagian besar stabil. Sisi biaya belum menunjukkan perubahan signifikan, masih memberikan dukungan pada harga. Namun, kinerja sisi permintaan tetap lemah, dan pesanan yang tidak mencukupi memberikan tekanan tertentu pada pasar, dengan beberapa perusahaan menunjukkan sedikit kesediaan untuk memotong harga. Di bawah pengaruh ganda dukungan biaya dan permintaan yang lemah, harga kekurangan momentum naik yang cukup untuk kenaikan lebih lanjut dalam jangka pendek dan pasar sedang berkonsolidasi di level tinggi. Arah harga ke depan masih akan bergantung pada tren harga aluminium primer dan pemulihan pesanan hilir.
Prospek Keseluruhan: Kondisi makro membaik belakangan ini, dengan ekspektasi bahwa tekanan marjinal kenaikan suku bunga The Fed terhadap sektor logam non-besi terus mereda. Porsi aluminium cair di Tiongkok terus meningkat, dan bank sentral domestik akan menerapkan kebijakan moneter longgar, memperkuat penyesuaian kontra-siklus, serta meningkatkan upaya perluasan permintaan domestik, guna mendorong pembangunan ekonomi yang berkelanjutan, positif, dan meluas. Premi risiko geopolitik yang persisten di Timur Tengah secara bersama-sama menopang pergerakan harga aluminium, sehingga secara signifikan memperkuat keyakinan pasar dalam jangka pendek. Namun, faktor-faktor seperti pelepasan kapasitas aluminium di luar negeri yang terus berlangsung dalam jangka panjang, permintaan penggunaan akhir tradisional di Tiongkok yang baru-baru ini lemah, ditambah dengan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed yang fluktuatif serta ketidakpastian akibat gangguan geopolitik di Timur Tengah, masih memberikan tekanan tertentu pada potensi kenaikan harga aluminium.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![Keketatan pasokan skrap aluminium mendukung harga ADC12, sementara musim sepi membatasi kenaikan [Komentar pagi paduan aluminium cor SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HVmVi20251217171654.jpg)