[Analisis SMM] Sentimen makro pulih minggu ini, dikombinasikan dengan destocking di luar Tiongkok, harga nikel naik perlahan

Minggu ini, harga nikel secara umum bergerak naik. Di sisi makro, pertemuan FOMC bulan Juli dari Fed AS menghasilkan pemungutan suara 9:3 untuk mempertahankan suku bunga tetap, sesuai dengan ekspektasi pasar, namun perpecahan internal meningkat—tiga anggota pemilih mendukung kenaikan suku bunga. Indeks harga PCE AS bulan Juni turun 0,1% MoM, penurunan bulanan pertama sejak 2020. Dari segi industri, jendela pengajuan revisi kuota RKAB Indonesia resmi ditutup pada 31 Juli, ketegangan AS-Iran berfluktuasi, dan tekanan marjinal dari pasokan belerang yang ketat mereda setelah sempat ketat di awal. Inventori nikel LME turun secara kumulatif lebih dari 8.000 metrik ton pada bulan Juli, memberikan dukungan tambahan bagi harga nikel. Di pasar spot, harga rata-rata nikel murni SMM #1 adalah 132.250 yuan/mt minggu ini, naik 250 yuan/mt WoW. Premi nikel murni Jinchuan terus melemah minggu ini, turun menjadi 1.200 yuan/mt, sementara diskon nikel elektrodeposisi arus utama berkisar antara -300 hingga -500 yuan/mt. Perdagangan pasar spot tetap lesu minggu ini, dengan minat permintaan hilir yang lemah.

Sisi makro, peristiwa utama minggu ini adalah pertemuan FOMC bulan Juli dari Fed AS. Pada 30 Juli, Fed AS mengumumkan akan mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal pada 3,50%-3,75%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Ini menandai pertemuan kelima berturut-turut sejak September 2025 di mana The Fed menahan suku bunga tidak berubah. Poin utama dari pertemuan ini adalah peningkatan perpecahan internal yang signifikan—pemungutan suara 9:3, dengan tiga anggota pemilih mendukung kenaikan suku bunga 25 bp. Indeks harga PCE AS bulan Juni turun 0,1% MoM, penurunan bulanan pertama sejak 2020; kenaikan YoY menyempit menjadi 3,7% dari 4,1% pada bulan sebelumnya. Pertumbuhan PCE inti YoY sedikit menurun menjadi 3,3% dari 3,4%, hanya naik 0,1% MoM, di bawah ekspektasi pasar 0,2%. Inflasi yang mereda didorong oleh penurunan harga minyak pada bulan Juni, namun dengan meningkatnya ketegangan AS-Iran pada bulan Juli, ekspektasi inflasi kemungkinan akan tetap tinggi.

Sisi inventori, minggu ini, inventori di Kawasan Berikat Shanghai berada di sekitar 1.700 metrik ton, tidak berubah WoW. Inventori sosial China sekitar 131.000 metrik ton, dengan penambahan WoW sekitar 1.600 metrik ton.

Harga nikel saat ini berada dalam jendela resonansi bullish, ditandai dengan membaiknya sentimen makro, pengetatan pasokan yang terkonfirmasi, dan pengurangan inventori marjinal. Dalam jangka pendek, kisaran perdagangan inti untuk kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan minggu depan diperkirakan berada di 130.000-137.000 yuan/mt.