SMM, 30 Juli:
1. Sisi Makro
The Fed mengumumkan pada hari Rabu untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,50%-3,75%, menandai pertemuan kelima berturut-turut yang ditahan; menurut CME FedWatch Tool, setelah keputusan The Fed, probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah pada September dan Oktober meningkat, dan kendala marjinal pada sektor logam nonferrous terus mereda. Perselisihan Selat Hormuz masih belum terselesaikan, dan media asing melaporkan bahwa gencatan senjata sementara antara AS dan Iran kembali berubah. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Lin Jian menyatakan dalam pengarahan pers rutin bahwa posisi China terhadap isu-isu ekonomi dan perdagangan China-AS konsisten dan jelas, menentang segala bentuk tindakan tarif unilateral, dan bahwa perang tarif dan perang dagang tidak menguntungkan siapa pun.
2. Fundamental
Di pasar luar negeri, pemulihan produksi aluminium dan kapasitas baru di luar China terus meningkat sesuai rencana, dan ekspektasi pasar bahwa pasar aluminium global akan berubah dari ketat menjadi longgar dalam jangka panjang terus berlanjut, sehingga terus membatasi kenaikan harga aluminium. Namun, konflik AS-Iran terus meningkat, gangguan pengiriman di Selat Hormuz tetap berlanjut, dan pasar khawatir akan gangguan terhadap impor bahan baku aluminium regional dan ekspor aluminium jadi. Ditambah dengan kenaikan minyak mentah yang mendorong biaya energi untuk peleburan di luar China, premi risiko geopolitik regional tetap bertahan, dan ketidakpastian pasokan tetap ada, yang memberikan sedikit dukungan bawah bagi harga aluminium dalam jangka pendek. Di pasar China, dari sisi pasokan, proporsi aluminium cair di China terus meningkat. Dari sisi persediaan, persediaan sosial aluminium China berkurang 53.000 ton dari Kamis lalu menjadi 953.000 ton, dan 26.000 ton dari Senin. Pengurangan stok kembali dipercepat pada akhir Juli dan turun di bawah 1 juta ton, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Dari sisi ekspor, rasio harga SHFE/LME terus pulih minggu ini. Per 30 Juli, rasio tersebut telah naik menjadi 7,4, naik 13,8% dari level terendah sebelumnya 6,5, dan kerugian impor menyempit menjadi sekitar 3.300 yuan/ton, menyempit lebih dari 45% dari kerugian maksimum sebelumnya 7.604 yuan/ton.
Secara keseluruhan, sisi makro membaik baru-baru ini, dan kendala marjinal dari penahanan suku bunga pada sektor nonferrous terus mereda. Proporsi aluminium cair di Tiongkok terus meningkat, premi risiko geopolitik Timur Tengah terus bertambah seiring dengan pengurangan stok ingot aluminium yang berkelanjutan di Tiongkok, secara bersama-sama mendukung harga aluminium. Kepercayaan pasar menguat secara signifikan dalam jangka pendek. Namun, penambahan kapasitas aluminium jangka panjang di luar Tiongkok yang terus berlanjut, permintaan penggunaan akhir tradisional yang lemah di Tiongkok, dikombinasikan dengan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS yang fluktuatif di luar Tiongkok dan ketidakpastian dari situasi geopolitik Timur Tengah, berarti masih terdapat tekanan terhadap potensi kenaikan harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium bertahan dalam pola konsolidasi dengan kecenderungan menguat. Kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 23.000-24.150 yuan per metrik ton minggu depan, dan aluminium LME diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran $3.100-$3.250 per metrik ton.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati, dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
