Pada 22 Juli 2026, Bharat Coking Coal Limited (BCCL), perusahaan publik berstatus Mini Ratna dan anak usaha Coal India, melaporkan hasil kuartal pertama tahun fiskal 2026-27 (berakhir 30 Juni 2026) yang belum diaudit. Perusahaan berbalik dari laba bersih setahun lalu menjadi rugi bersih – kerugian kuartalan pertamanya sejak tercatat di bursa pada Januari tahun ini.
Berdasarkan laporan regulasi perusahaan dan beberapa media keuangan India, produksi batu bara mentah turun menjadi 6,56 juta mt pada kuartal ini, turun sekitar 27,4% YoY dari 9,04 juta mt setahun sebelumnya. Penjualan batu bara (pengapalan) juga menyusut menjadi 7,72 juta mt, turun sekitar 14% YoY (8,98 juta mt setahun lalu). Penurunan penjualan yang lebih kecil dibandingkan produksi menunjukkan perusahaan mengurangi persediaan sampai batas tertentu untuk menjaga pengiriman. Pendapatan operasional tercatat sebesar Rs35,87 miliar, turun sekitar 3,6% YoY namun masih naik sekitar 9,3% QoQ dari Rs32,83 miliar pada akhir Maret 2026.
Kontraksi produksi tidak disertai pelemahan harga – harga jual rata-rata per mt batu bara naik sekitar 12% YoY menjadi Rs4.647 per mt. Namun, kenaikan harga tersebut tidak cukup untuk mengimbangi tekanan ganda dari penurunan volume produksi dan kenaikan biaya: EBITDA anjlok sekitar 81% YoY dari Rs3,733 miliar menjadi Rs715 juta, dengan margin EBITDA menyempit dari 5,26% menjadi 1,92%. Laba sebelum pajak berbalik dari laba Rs2,474 miliar menjadi rugi Rs1,031 miliar, sehingga menghasilkan rugi bersih sebesar Rs681 juta, dibandingkan dengan laba bersih Rs1,769 miliar setahun sebelumnya. Kinerja juga memburuk secara tajam dibandingkan kuartal sebelumnya (Q4 FY26) yang mencatat laba bersih Rs273 juta.
Kerugian kuartalan ini merupakan dampak gabungan dari produksi, biaya produksi, dan biaya keuangan. Dari sisi produksi, hujan lebat akibat monsun dini, penurunan pengupasan lapisan penutup, dan hambatan logistik secara langsung menekan hasil tambang aktual. Dari sisi biaya, harga solar melonjak tajam pada awal tahun fiskal 2026. SMM mencatat kenaikan awal berada di kisaran Rs7,5–8 per liter, yang langsung membebani biaya penambangan dan transportasi berbasis kontrak.
Pergeseran struktur biaya menjadi sangat kritis. Total biaya naik menjadi Rs38,263 miliar dari Rs36,544 miliar setahun sebelumnya, meningkat sekitar 4,7%. Di dalamnya, meskipun tunjangan karyawan (Rs15,538 miliar) dan biaya kontrak (Rs9,176 miliar) lebih rendah YoY, biaya lain-lain naik sekitar 10,4% YoY, biaya keuangan melonjak sekitar 84% YoY, dan depresiasi meningkat sekitar 26,7% YoY – pendorong utama yang membebani laba. Dengan kata lain, sisi pendapatan relatif stabil; yang benar-benar melampaui titik impas adalah kenaikan biaya kaku seperti biaya keuangan dan depresiasi, ditambah dampak negatif penurunan penjualan terhadap penyerapan biaya tetap.
Meskipun tekanan operasional pada kuartal ini, BCCL terus mendorong berbagai proyek strategis yang berfokus pada kapasitas jangka menengah dan panjang, menyoroti kesenjangan yang jelas antara kinerja keuangan jangka pendek dan posisi jangka panjang. Dalam hal peningkatan bauran produk, pabrik pencucian batu bara Bhojudih yang baru mulai beroperasi secara komersial pada 26 Mei 2026, dengan kapasitas pemrosesan tahunan 2 juta mt. Menggunakan proses pemisahan spiral, siklon media berat, dan flotasi untuk memproduksi batu bara kokas cuci kelas menengah, pengoperasiannya meningkatkan total kapasitas pencucian BCCL menjadi sekitar 17,35 juta mt (termasuk 1,7 juta mt yang dioperasikan oleh Tata Steel).
Dalam inovasi model penambangan, tambang ASGKCC di area Katras, yang dikembangkan dengan model bagi hasil Mine Developer and Operator (MDO), mulai memproduksi batu bara pada kuartal ini, dengan produksi Q1 FY27 sebesar 11.980 mt, dan BCCL menerima 9% dari pendapatan tambang sesuai perjanjian. Selain itu, perusahaan menyelesaikan pengujian kompatibilitas permukaan peralatan tambang longwall di tambang Moonidih, membuka langkah kunci menuju penerapan komersial proyek mekanis ini. Dalam optimalisasi aset, perusahaan menyerahkan pabrik pencucian tua Dugda kepada JSW Steel pada 17 Juni sebagai bagian dari rencana untuk merevitalisasi aset yang ada—meskipun tidak satu pun dari langkah ini yang tercermin dalam laporan keuangan kuartal tersebut.
Kelemahan Kemandirian Batu Bara Kokas India
BCCL adalah produsen batu bara kokas terbesar di India, dan fluktuasi produksinya menjadi indikator penting bagi rantai industri baja domestik. Batu bara kokas merupakan agen pereduksi dan sumber energi yang tak tergantikan untuk jalur tanur tinggi–konverter (BF-BOF), dan India termasuk salah satu ekonomi utama yang paling bergantung pada impor batu bara kokas secara global. Menurut pemerintah dan asosiasi industri India, sekitar 95% batu bara kokas untuk pembuatan baja di India bergantung pada impor, dengan volume impor yang meningkat dari sekitar 51,2 juta mt pada FY2020-21 menjadi sekitar 57,58 juta mt pada FY2024-25. Pada Januari 2026, India menetapkan batu bara kokas sebagai mineral kritis dan strategis untuk mempercepat penambangan domestik, menarik investasi swasta, dan mengurangi ketergantungan impor.
Dengan latar belakang ini, pemangkasan produksi kuartalan BCCL, meskipun hanya gangguan jangka pendek, jika dilihat secara nasional, sekali lagi mengungkap kerentanan pasokan batu bara kokas domestik India terhadap guncangan monsun, logistik, dan biaya. Jika pasokan dari penambang domestik utama tetap tidak stabil, pabrik baja harus lebih bergantung pada batu bara kokas keras premium impor dari tempat-tempat seperti Australia dan AS, meningkatkan eksposur mereka terhadap fluktuasi biaya dan menciptakan ketegangan dengan strategi batu bara Atmanirbhar India. Seiring dengan upaya produsen baja seperti JSW dan Tata mengejar target perluasan kapasitas baja mentah sebesar 300 juta mt pada tahun 2030, impor batu bara kokas India pada tahun 2026 diperkirakan mencapai sekitar 81,6 juta mt, membuat setiap peningkatan pasokan domestik menjadi semakin krusial.
![[SMM Analysis] Produksi Berlebih 33%: Pabrik DRI Oman Beroperasi Terus-Menerus Selama 188 Hari, Menulis Ulang Standar DRI Global](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DpLok20251217171715.png)
