Notulen Rapat Pagi 27 Juli
Sorotan Pasar:
Pada 22 Juli 2026, proyek HPAL (High Pressure Acid Leach) di daerah Sambalagi, Morowali, Sulawesi Tengah, Indonesia, mencapai tonggak penting dengan kedatangan autoklaf kritis, menandai fase konstruksi penting. Proyek ini dirancang untuk memproduksi sekitar 90.000 ton nikel dalam bentuk mixed hydroxide precipitate (MHP) per tahun, dengan bijih dari tambang Bahodopi. Terdiri dari tiga lini produksi, dengan lini pertama ditargetkan rampung secara mekanis pada akhir 2026. Proyek ini dikembangkan bersama oleh PT Vale Indonesia Tbk dengan mitra GEM Co., Ltd. (China) dan EcoPro (Korea Selatan) melalui perusahaan patungan PT BNSI. Merupakan proyek strategis nasional dan bagian dari Indonesia Growth Project (IGP) Morowali, yang bertujuan mendorong pengolahan hilir nikel dan pengembangan rantai pasok baterai kendaraan listrik.
Makro:
(1) PBOC mengumumkan, untuk menjaga likuiditas sistem perbankan tetap memadai, pihaknya melakukan operasi MLF sebesar 500 miliar yuan pada 24 Juli 2026, dengan metode lelang kuantitas tetap, lelang suku bunga, dan lelang harga berganda, untuk jangka waktu satu tahun.
(2) Presiden AS Trump mengatakan pada tanggal 23 bahwa ia “secara serius mempertimbangkan” untuk memulai kembali operasi tempur skala besar terhadap Iran.
Pasar Spot:
Pada 24 Juli, harga rata-rata nikel rafinasi SMM #1 adalah 132.350 yuan/ton, turun 200 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Untuk premi spot, nikel rafinasi Jinchuan #1 rata-rata 1.450 yuan/ton, tetap dari hari sebelumnya, sementara nikel elektrodeposisi merek domestik umum berkisar antara -300 hingga 500 yuan/ton.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE 2609 paling aktif anjlok di sesi malam, lalu sedikit pulih ke 132.610 yuan/ton pada penutupan pagi, naik 0,2%.
Penurunan persediaan nikel baru-baru ini mendukung rebound harga nikel; sementara itu, konflik AS-Iran dan situasi di Selat Hormuz yang terus berkembang kembali memicu kekhawatiran gangguan pasokan belerang, menjaga harga nikel tetap kuat dalam jangka pendek.
Nikel Sulfat
Hingga Jumat ini, harga rata-rata nikel sulfat baterai SMM sedikit rebound.
Sisi permintaan, ini pertengahan bulan, dan perusahaan hilir masih memiliki persediaan bahan baku, menunjukkan sentimen penimbunan yang lemah dan penerimaan harga garam nikel yang relatif rendah. Sisi pasokan, saat ini piutang MHP dan harga bahan baku pendukung tetap tinggi, dan beberapa produsen memiliki ekspektasi pemangkasan produksi; ditambah dengan harga nikel yang berangsur stabil, perusahaan memiliki keinginan untuk menaikkan kuotasi. Ke depan, pasar diperkirakan akan terus melakukan destocking secara keseluruhan bulan ini, dan harga nikel sulfat akan terutama berfokus pada dukungan biaya dari harga nikel.
Dari sisi inventaris, minggu ini, indeks inventaris smelter garam nikel hulu turun dari 9,3 hari menjadi 8,9 hari, indeks inventaris pabrik prekursor hilir turun dari 10,6 hari menjadi 9,2 hari, dan indeks inventaris perusahaan terintegrasi meluncur dari 8,1 hari menjadi 7,6 hari; dalam hal kekuatan beli dan jual, minggu ini, Faktor Sentimen Keinginan Menjual smelter garam nikel hulu tetap di 1,8, faktor sentimen pengadaan pabrik prekursor hilir tetap di 2,5, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi meningkat dari 2,4 menjadi 2,5. (Data historis dapat diakses melalui basis data)
Sisi biaya, pasokan bahan baku MHP sedikit membaik, ditambah dengan lemahnya penerimaan dari pabrik garam hilir, piutang MHP tetap lemah minggu ini. Pada sisi harga nikel, harga nikel mengalami rebound minggu ini, didukung oleh destocking dan faktor teknis, terkonsolidasi secara keseluruhan dengan catatan yang kuat. Secara keseluruhan minggu ini, harga nikel menguat, piutang MHP lemah, dan biaya produksi spot untuk garam nikel naik secara WoW.
NPI
Harga rata-rata SMM NPI kadar tinggi 10-12% turun 2,2 yuan/unit nikel WoW menjadi 1.127,2 yuan/unit nikel (ex-factory, sudah termasuk pajak), dan harga rata-rata indeks FOB NPI Indonesia turun tipis $0,42/unit nikel WoW ke $145,34/unit nikel. Minggu ini, pasar spot NPI kadar tinggi tetap berada dalam tarik ulur yang ketat antara pasokan dan permintaan, dengan kesenjangan signifikan yang terus berlanjut antara tingkat harga psikologis pelaku hulu dan hilir. Transaksi spot secara keseluruhan tetap lesu, dengan hanya segelintir kesepakatan tersebar yang diselesaikan dan sangat langkanya transaksi harga tetap massal. Sisi permintaan, dibatasi oleh musim sepi baja tahan karat tradisional, pabrik baja secara agresif mendorong harga lebih rendah, dengan sebagian besar pembeli bertahan pada target pengadaan harga rendah. Ditambah lagi, pasar secara luas memegang ekspektasi bearish untuk pasar Agustus, dan beberapa pabrik memiliki persediaan bahan baku yang cukup sebelumnya, sehingga minat beli aktif lemah. Meskipun minat sesekali meningkat, pembelian aktual masih hati-hati. Sementara itu, minat dan negosiasi untuk kargo forward September terus memanas, dan penimbunan forward secara bertahap mulai berjalan, namun sebagian besar masih pada tahap negosiasi atau kuotasi harga mengambang, tanpa adanya pesanan skala besar yang terbentuk. Di sisi pasokan, pemasok utama menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, dengan batas bawah psikologis untuk penawaran harga tetap dan sedikit insentif untuk secara aktif memotong harga guna menggerakkan material. Beberapa penjual mengambil sikap wait-and-see yang kuat atau memilih untuk menahan diri dari penjualan dalam waktu dekat dan menangguhkan penawaran dengan ekspektasi kondisi pasar forward yang lebih baik. Secara keseluruhan, permintaan akhir yang lesu selama musim sepi dan pesimisme pasar terhadap bulan depan terus membebani harga, sementara peredaran spot yang ketat dan keengganan beberapa penjual untuk menjual membatasi penurunan harga yang dalam. Dengan kekuatan naik dan turun yang saling mengimbangi, transaksi spot yang cocok tetap sulit terjadi, dan fokus perdagangan secara bertahap beralih ke kontrak forward. NPI (nikel pig iron) diperkirakan akan tetap dalam kebuntuan kisaran dalam jangka pendek.
Baja Tahan Karat
Pekan ini, pasar spot baja tahan karat didukung oleh sentimen makro dan ekspektasi pengetatan pasokan bijih nikel, dengan harga futures secara umum berkonsolidasi pada nada yang kuat. Namun, kendala kaku dari musim sepi konsumsi tradisional membatasi ruang kenaikan harga spot. Di awal pekan, kekuatan futures meningkatkan kepercayaan pasar, mendorong aktivitas minat dan menghasilkan pemulihan bertahap dalam transaksi. Saat futures mundur, sentimen perdagangan berubah hati-hati di paruh kedua pekan, dan transaksi melemah, didominasi oleh pengadaan tepat waktu saja. Penawaran spot sebagian besar stabil, dengan rentang fluktuasi harga yang terbatas. Di sisi inventaris, setelah dampak topan mereda, kargo yang sebelumnya tertunda tiba di pelabuhan dan masuk gudang secara terkonsentrasi, dan dikombinasikan dengan alokasi normal pabrik, inventaris sosial baja tahan karat berhenti turun dan sedikit meningkat, dengan tekanan penumpukan inventaris musim sepi muncul kembali. Di sisi biaya dan keuntungan, harga NPI kadar tinggi tetap stabil, sementara skrap baja tahan karat naik tipis seiring dengan produk jadi. Harga produk jadi dan biaya bahan baku bergerak sedikit lebih tinggi secara sinkron, dan keuntungan peleburan di pabrik baja sebagian besar tetap stabil. Secara keseluruhan, pasar minggu ini menunjukkan pola tarik-ulur—didukung dari bawah namun tidak memiliki momentum kenaikan—dengan ekspektasi bijih nikel yang ketat menjadi dasar bagi industri, sementara permintaan kaku musim sepi yang lesu dan penerimaan terbatas terhadap harga tinggi membuat pasar spot tidak memiliki dorongan kenaikan yang berkelanjutan.
Minggu ini, produk jadi baja tahan karat dan biaya produksi naik tipis secara bersamaan, dengan laba peleburan pabrik baja tetap stabil. Margin laba untuk baja tahan karat 304 canai dingin dari bahan baku saat ini dan persediaan masing-masing sebesar 2,15% dan 1,11%. Untuk bahan baku nikel, dipengaruhi oleh permintaan musim sepi yang lemah dan pembelian hati-hati oleh pabrik baja, harga NPI kadar tinggi tetap stabil. Harga termasuk biaya dan ongkos angkut untuk NPI kadar tinggi Indonesia yang tiba di pelabuhan Tiongkok dilaporkan sebesar 1.132,5 yuan per unit nikel. Harga skrap baja tahan karat naik tipis, didorong oleh kontrak berjangka yang lebih kuat, dengan potongan 304 Shanghai dikutip pada 10.450 yuan/mt. Namun, terkendala oleh permintaan musim sepi yang lesu dan keunggulan substitusi yang menyusut, potensi kenaikan terbatas, dan pasar diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran terbatas dengan kecenderungan stabil dalam jangka pendek. Untuk bahan baku krom, harga spot ferokrom karbon tinggi tetap stabil, dengan kuotasi utama di Mongolia Dalam sebesar 8.075 yuan/mt (kadar logam 50%). Meskipun pasokan melimpah dan permintaan musim sepi menurun, harga spot belum menunjukkan pergerakan tidak normal, karena kedatangan bijih krom berbiaya tinggi dan sikap menunggu pasar menjelang tender pabrik baja memberikan dukungan. Dengan penurunan harga tender Agustus untuk ferokrom karbon tinggi oleh pabrik baja utama sebesar 200 yuan/mt (kadar logam 50%) dibandingkan bulan lalu, harga spot selanjutnya kemungkinan akan secara bertahap menyesuaikan ke tingkat harga tender.
Bijih nikel:
Pasar Filipina:
Dari segi harga, harga bijih nikel Filipina sebagian besar stabil minggu ini. Kuotasi CIF Tiongkok untuk bijih dengan kadar Ni 1,3%, 1,4%, dan 1,5% masing-masing sekitar $46/wmt, $56,50/wmt, dan $64,50/wmt, tidak berubah dari minggu sebelumnya. Namun, tarif angkutan laut naik signifikan, dengan tarif dari Surigao ke pelabuhan Lianyungang dan Ningde masing-masing naik $0,75/wmt, dan rute Surigao ke IWIP mencatat kenaikan terbesar sebesar $1,00/wmt. Kenaikan ongkos angkut terutama didorong oleh harga minyak internasional yang lebih tinggi dan penyesuaian harga ferroalloy, tetapi persediaan hilir yang melimpah serta pembelian yang hati-hati belum mendorong harga bijih naik.
Terkait cuaca, kondisi di wilayah tambang utama Filipina diperkirakan secara umum stabil dalam sepekan ke depan. Zambales diprakirakan akan mengalami hujan lebih lebat pada 22 hingga 24 Juli, yang dapat mengganggu operasi tambang dan pelabuhan untuk sementara. Surigao terutama akan mengalami hujan ringan hingga sedang yang terputus-putus, dengan dampak terbatas pada produksi dan pengiriman. Secara keseluruhan, tidak diperkirakan akan memengaruhi pasokan bijih nikel negara tersebut secara signifikan.
Dari sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar Filipina mempertahankan pola peningkatan pasokan dan permintaan lemah. Tambang terus meningkatkan produksi, dengan pasokan spot yang melimpah, sementara pembelian di hilir tetap terfokus pada bijih kadar menengah hingga tinggi, sehingga menyebabkan akumulasi persediaan bijih kadar rendah terus berlanjut dan perdagangan lesu. Karena peningkatan persediaan, beberapa tambang telah menurunkan harga penawaran untuk bijih kadar rendah secara moderat, dan pasar secara keseluruhan didominasi oleh sentimen wait and see yang kuat.
Prospek pasar, pasokan bijih nikel dari Filipina diperkirakan tetap melimpah dalam sepekan ke depan, dengan pembelian di hilir terutama berdasarkan permintaan kaku. Permintaan untuk bijih kadar tinggi relatif stabil, sementara harga bijih kadar rendah akan terus menghadapi tekanan penurunan karena pasokan yang melimpah dan akumulasi persediaan.
Pasar Indonesia:
Dari sisi harga, karena HMA dan HPM Indonesia untuk paruh kedua Juli resmi berlaku pada 15 Juli, harga bijih nikel domestik disesuaikan turun. Saat ini, CIF bijih limonit Ni 1,2% sekitar $29/wmt, Ni 1,3% sekitar $31/wmt; CIF bijih saprolit Ni 1,4%, 1,5%, dan 1,6% masing-masing sekitar $54,9, $61,2, dan $66,1/wmt. Terpengaruh oleh pemangkasan HPM, harga transaksi terkoreksi sekitar $0,5/wmt dibandingkan minggu sebelumnya, dan transaksi kini sebagian besar dilaksanakan berdasarkan HPM baru. Dengan latar belakang pasokan yang melimpah dan persediaan smelter yang tinggi, harga bijih diperkirakan akan tetap lesu dalam jangka pendek.
Untuk cuaca, dalam sepekan ke depan (20-26 Juli), wilayah tambang utama termasuk Morowali, Kolaka, Konawe, dan Weda akan mengalami hujan ringan hingga sedang yang terputus-putus, disertai badai petir lokal, tetapi curah hujan secara keseluruhan akan tersebar dan tidak akan memengaruhi produksi tambang, transportasi, atau pemuatan di pelabuhan secara signifikan.
Dari sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar bijih nikel domestik Indonesia secara keseluruhan mempertahankan pola pasokan yang melimpah. Persediaan di smelter RKEF dan HPAL dapat mendukung produksi sekitar 2–3 bulan, dan pembelian hilir sebagian besar tetap bersifat permintaan kaku, tanpa adanya rencana restocking yang signifikan untuk saat ini. Produksi dan pengapalan tambang berjalan normal, pasokan bijih saprolit melimpah, dan pengoperasian berturut-turut proyek HPAL baru semakin meredakan kekhawatiran pasokan. Harga transaksi bijih limonit berada di kisaran $33–35/wmt, tambang skala kecil dan menengah menahan diri untuk menjual, dan transaksi aktual tetap terkonsentrasi pada tambang besar. Beberapa smelter telah menaikkan kadar beli menjadi Ni 1,45%–1,50%, semakin menekan permintaan untuk bijih kadar rendah. Sebagian besar tambang masih berharap mencapai harga transaksi $3–5/wmt di atas HPM, pembeli dan penjual terus terlibat dalam tarik-ulur, dan perdagangan pasar tipis.
Dari sisi kebijakan, pasar terus memantau perkembangan persetujuan kuota tambahan RKAB dan kebijakan ekspor. Indonesia berencana menerapkan penuh sistem manajemen ekspor tunggal untuk mineral strategis pada 1 September 2026. Saat ini, rantai industri nikel belum termasuk dalam cakupan regulasi, dengan dampak jangka pendek yang terbatas. Lebih lanjut, menurut Peraturan Pemerintah Nomor 21 Tahun 2026, Indonesia mengecualikan China, AS, Australia, dan Kanada dari persyaratan penahanan devisa DHE SDA yang lebih ketat, yang membantu mengurangi biaya modal perusahaan ekspor namun diperkirakan tidak berdampak signifikan terhadap pasokan-permintaan dan harga bijih nikel.
Prospek Pasar: Pola pasokan-permintaan pasar bijih nikel Indonesia diperkirakan akan tetap stabil dalam minggu mendatang, dengan pasokan melimpah dan pengadaan masih didorong oleh permintaan kaku; harga diantisipasi tetap stabil. Seiring dengan mendekatnya batas waktu persetujuan kuota tambahan RKAB, pasar akan terus memantau dampak hasil persetujuan tersebut terhadap tren pasokan dan harga selanjutnya.
![[SMM Nickel Flash News] Prospek Cuaca Mingguan (27 Juli – 1 Agustus)](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NHXhQ20251217171733.jpg)
