Risalah Rapat Pagi 27 Juli
Sorotan Pasar:
Pada 22 Juli 2026, proyek HPAL (High Pressure Acid Leach) di kawasan Sambalagi, Morowali, Sulawesi Tengah, Indonesia, mencapai tonggak penting dengan kedatangan autoklaf kritis, menandai fase konstruksi penting. Proyek ini dirancang untuk memproduksi sekitar 90.000 mt Ni dalam bentuk endapan hidroksida campuran (MHP) per tahun, dengan bijih dari tambang Bahodopi. Terdiri dari tiga lini produksi, lini pertama ditargetkan selesai secara mekanis pada akhir 2026. Proyek ini dikembangkan bersama oleh PT Vale Indonesia Tbk dengan mitra GEM Co., Ltd. (Tiongkok) dan EcoPro (Korea Selatan) melalui usaha patungan PT BNSI. Merupakan proyek strategis nasional dan bagian dari Indonesia Growth Project (IGP) Morowali, bertujuan mendorong pengolahan hilir nikel dan pengembangan rantai pasok baterai kendaraan listrik.
Makro:
(1) PBOC mengumumkan, untuk menjaga likuiditas sistem perbankan tetap memadai, pihaknya melakukan operasi MLF senilai 500 miliar yuan pada 24 Juli 2026, dengan metode penetapan jumlah tetap, penawaran suku bunga, dan penawaran harga berganda, untuk jangka waktu satu tahun.
(2) Presiden AS Trump mengatakan pada tanggal 23 bahwa ia “serius mempertimbangkan” untuk memulai kembali operasi tempur skala besar terhadap Iran.
Pasar Spot:
Pada 24 Juli, harga rata-rata nikel rafinasi SMM #1 adalah 132.350 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dari sisi premi spot, nikel rafinasi Jinchuan #1 rata-rata 1.450 yuan/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya, sementara nikel elektrodeposisi merek arus utama domestik berkisar antara -300 hingga 500 yuan/mt.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE 2609 dengan volume perdagangan terbesar anjlok di sesi malam, lalu sedikit pulih ke 132.610 yuan/mt pada penutupan pagi, naik 0,2%.
Penurunan stok nikel baru-baru ini mendukung pemulihan harga nikel; sementara itu, konflik AS-Iran dan situasi yang berkembang di Selat Hormuz kembali memicu kekhawatiran atas gangguan pasokan belerang, sehingga harga nikel tetap kuat dalam jangka pendek.
Nikel Sulfat
Per Jumat ini, harga rata-rata nikel sulfat mutu baterai SMM sedikit pulih.
Dari sisi permintaan, saat ini pertengahan bulan dan perusahaan hilir masih memiliki stok bahan baku, menunjukkan sentimen penimbunan yang lemah serta penerimaan harga garam nikel yang relatif rendah. Sisi penawaran, harga MHP dan bahan baku penolong saat ini tetap tinggi, dan beberapa produsen memperkirakan adanya pemotongan produksi; ditambah dengan harga nikel yang berangsur stabil, perusahaan memiliki keinginan untuk menaikkan penawaran. Ke depan, pasar diperkirakan akan terus mengalami destocking secara keseluruhan bulan ini, dan harga nikel sulfat akan sangat bergantung pada dukungan biaya dari harga nikel.
Dari sisi persediaan, pekan ini indeks persediaan smelter garam nikel hulu turun dari 9,3 hari menjadi 8,9 hari, indeks persediaan pabrik prekursor hilir merosot dari 10,6 hari menjadi 9,2 hari, dan indeks persediaan perusahaan terintegrasi melandai dari 8,1 hari menjadi 7,6 hari; dari sisi kekuatan pembelian dan penjualan, pekan ini Faktor Sentimen Kesediaan Menjual smelter garam nikel hulu bertahan di 1,8, faktor sentimen pengadaan pabrik prekursor hilir tetap di 2,5, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi meningkat dari 2,4 menjadi 2,5.(Data historis dapat diakses melalui basis data)
Sisi biaya, pasokan bahan baku MHP sedikit membaik, dan ditambah dengan penerimaan yang lemah dari pabrik garam hilir, harga MHP tetap lemah pekan ini. Untuk harga nikel, harga nikel memantul kembali pekan ini, didukung oleh destocking dan faktor teknis, mengkonsolidasi di level yang kuat secara umum. Sepanjang pekan ini, harga nikel menguat, harga MHP lemah, dan biaya produksi spot garam nikel meningkat WoW.
NPI
Harga rata-rata NPI kualitas tinggi SMM 10-12% turun 2,2 yuan/unit nikel WoW menjadi 1.127,2 yuan/unit nikel (pabrik, termasuk pajak), dan harga rata-rata indeks FOB NPI Indonesia turun tipis $0,42/unit nikel WoW menjadi $145,34/unit nikel. Pekan ini, pasar spot NPI kualitas tinggi tetap berada dalam tarik-menarik yang ketat antara pasokan dan permintaan, dengan kesenjangan yang signifikan antara level harga psikologis pemain hulu dan hilir. Transaksi spot secara keseluruhan tetap lesu, hanya segelintir transaksi terpisah yang terlaksana dan sangat sedikit kesepakatan harga tetap bervolume besar. Sisi permintaan, terkendala oleh musim sepi baja nirkarat tradisional, pabrik baja secara agresif mendorong harga lebih rendah, dengan sebagian besar pembeli bertahan pada target pengadaan harga rendah. Ditambah lagi, pasar secara luas memiliki ekspektasi bearish untuk pasar Agustus, dan beberapa pabrik memiliki persediaan bahan baku yang cukup sebelumnya, mengakibatkan minat beli aktif yang lemah. Meskipun permintaan kadang meningkat, pembelian aktual tetap hati-hati. Sementara itu, permintaan dan negosiasi untuk kargo forward September terus memanas, dan penimbunan stok forward secara bertahap dimulai, namun sebagian besar masih pada tahap negosiasi atau kuotasi harga mengambang, tanpa terbentuknya pesanan skala besar. Dari sisi pasokan, pemasok utama menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, dengan batas bawah psikologis untuk penawaran harga tetap dan sedikit insentif untuk aktif memotong harga demi menggerakkan material. Beberapa penjual mengambil sikap wait-and-see yang kuat atau memilih untuk menahan penjualan dalam waktu dekat dan menangguhkan penawaran dengan harapan kondisi pasar forward yang lebih baik. Secara keseluruhan, permintaan akhir yang lesu selama musim sepi dan pesimisme pasar terhadap bulan depan terus menekan harga, sementara sirkulasi spot yang ketat dan keengganan beberapa penjual untuk menjual membatasi penurunan harga yang dalam. Dengan kekuatan panjang dan pendek saling mengimbangi, transaksi spot yang cocok tetap sulit dilakukan, dan fokus perdagangan secara bertahap beralih ke kontrak forward. Nikel pig iron diperkirakan akan tetap berada dalam kebuntuan kisaran terbatas dalam jangka pendek.
Baja Tahan Karat
Minggu ini, pasar spot baja tahan karat didukung oleh sentimen makro dan ekspektasi pengetatan pasokan bijih nikel, dengan futures berkonsolidasi pada catatan yang kuat secara keseluruhan. Namun, kendala kaku musim sepi konsumsi tradisional membatasi ruang kenaikan harga spot. Awal minggu, kekuatan futures meningkatkan kepercayaan pasar, mengangkat aktivitas permintaan dan menyebabkan pemulihan bertahap dalam transaksi. Saat futures mundur, sentimen perdagangan berubah hati-hati di paruh kedua minggu ini, dan transaksi melemah, hanya didominasi oleh pembelian tepat waktu. Penawaran spot sebagian besar stabil, dengan rentang fluktuasi harga terbatas. Di sisi inventaris, setelah dampak topan mereda, kargo yang sebelumnya tertunda tiba di pelabuhan dan masuk gudang secara terkonsentrasi, dan dikombinasikan dengan alokasi pabrik normal, inventaris sosial baja tahan karat berhenti turun dan sedikit meningkat, dengan tekanan penumpukan inventaris musim sepi muncul kembali. Dari sisi biaya dan keuntungan, harga NPI kelas tinggi tetap stabil, sementara skrap baja tahan karat naik tipis seiring dengan produk jadi. Harga produk jadi dan biaya bahan baku bergerak sedikit lebih tinggi secara sinkron, dan keuntungan peleburan di pabrik baja sebagian besar tetap stabil. Secara keseluruhan, pasar minggu ini menampilkan pola tarik-menarik—didukung dari bawah namun kurang momentum naik—dengan ekspektasi bijih nikel yang ketat mendasari dasar industri, sementara permintaan kaku di luar musim yang lesu dan penerimaan terbatas terhadap harga tinggi membuat pasar spot tanpa dorongan kenaikan yang berkelanjutan.
Minggu ini, produk jadi baja tahan karat dan biaya naik sedikit bersamaan, dengan laba peleburan pabrik baja tetap stabil secara umum. Marjin laba untuk cold-rolled 304 dari bahan baku saat ini dan persediaan masing-masing sebesar 2,15% dan 1,11%. Di sisi bahan baku nikel, dipengaruhi oleh permintaan di luar musim yang lemah dan pembelian hati-hati oleh pabrik baja, harga NPI kadar tinggi tetap stabil. Harga termasuk biaya dan pengiriman untuk NPI kadar tinggi Indonesia yang tiba di pelabuhan Tiongkok dilaporkan sebesar 1.132,5 yuan per unit nikel. Skrap baja tahan karat naik tipis, didorong oleh penguatan futures, dengan potongan 304 Shanghai dikutip 10.450 yuan/mt. Namun, terkendala oleh permintaan di luar musim yang lesu dan keunggulan substitusi yang menyusut, ruang kenaikan terbatas, dan pasar diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran dengan bias stabil dalam jangka pendek. Di sisi bahan baku krom, harga spot ferrochrome karbon tinggi tetap stabil, dengan kuotasi utama di Mongolia Dalam sebesar 8.075 yuan/mt (kandungan logam 50%). Meskipun pasokan melimpah dan permintaan di luar musim menurun, harga spot belum menunjukkan pergerakan abnormal, karena kedatangan bijih krom berbiaya tinggi dan sikap menunggu pasar menjelang tender pabrik baja memberikan dukungan. Dengan penurunan harga tender ferrochrome karbon tinggi oleh pabrik baja utama sebesar 200 yuan/mt (kandungan logam 50%) untuk bulan Agustus dibanding bulan sebelumnya, harga spot selanjutnya kemungkinan akan secara bertahap menyatu ke level tender.
Bijih nikel:
Pasar Filipina:
Dari segi harga, harga bijih nikel Filipina sebagian besar stabil minggu ini. Kuotasi CIF Tiongkok untuk bijih Ni 1,3%, 1,4%, dan 1,5% masing-masing sekitar $46/wmt, $56,50/wmt, dan $64,50/wmt, datar dari minggu sebelumnya. Namun, tarif pengiriman laut naik signifikan, dengan tarif dari Surigao ke pelabuhan Lianyungang dan Ningde masing-masing naik $0,75/wmt, dan rute Surigao ke IWIP mencatat kenaikan terbesar sebesar $1,00/wmt. Kenaikan biaya angkut terutama didorong oleh harga minyak internasional yang lebih tinggi dan penyesuaian harga ferroalloy, namun stok di hilir yang melimpah dan pembelian yang hati-hati belum mendorong harga bijih naik.
Di sisi cuaca, kondisi di area pertambangan utama Filipina diperkirakan akan stabil secara umum selama sepekan mendatang. Zambales diprakirakan mengalami hujan lebih lebat pada 22–24 Juli, yang dapat mengganggu operasional tambang dan pelabuhan secara singkat. Surigao terutama akan mengalami hujan ringan hingga sedang yang terputus-putus, dengan dampak terbatas pada produksi dan pengiriman. Secara keseluruhan, tidak diperkirakan berdampak signifikan terhadap pasokan bijih nikel negara tersebut.
Di sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar Filipina mempertahankan pola peningkatan pasokan dan permintaan yang lemah. Tambang terus meningkatkan produksi, dengan pasokan spot yang melimpah, sementara pembelian hilir tetap terfokus pada bijih kadar menengah ke tinggi, menyebabkan terus menumpuknya inventori bijih kadar rendah dan perdagangan yang lesu. Karena peningkatan stok, beberapa tambang telah menurunkan penawaran untuk bijih kadar rendah secara moderat, dan pasar secara keseluruhan didominasi oleh sentimen wait and see yang kuat.
Prospek pasar, pasokan bijih nikel dari Filipina diperkirakan tetap melimpah dalam sepekan mendatang, dengan pembelian hilir terutama berdasarkan permintaan kaku. Permintaan bijih kadar tinggi relatif stabil, sementara harga bijih kadar rendah akan terus menghadapi tekanan turun akibat pasokan melimpah dan akumulasi stok.
Pasar Indonesia:
Dari sisi harga, seiring HMA dan HPM Indonesia untuk paruh kedua Juli resmi berlaku pada 15 Juli, harga bijih nikel domestik disesuaikan turun. Saat ini, CIF bijih limonit Ni 1,2% sekitar $29/wmt, Ni 1,3% sekitar $31/wmt; CIF bijih saprolit Ni 1,4%, 1,5%, dan 1,6% masing-masing sekitar $54,9, $61,2, dan $66,1/wmt. Terpengaruh oleh pemotongan HPM, harga transaksi mundur sekitar $0,5/wmt minggu-ke-minggu, dan transaksi kini sebagian besar dilakukan berdasarkan HPM baru. Dengan latar belakang pasokan melimpah dan stok smelter tinggi, harga bijih diperkirakan tetap lesu dalam jangka pendek.
Cuaca, dalam sepekan mendatang (20–26 Juli), area pertambangan utama termasuk Morowali, Kolaka, Konawe, dan Weda akan mengalami hujan ringan hingga sedang yang terputus-putus, disertai badai petir lokal, namun curah hujan secara keseluruhan bersifat tersebar dan tidak akan memengaruhi produksi tambang, transportasi, atau pemuatan di pelabuhan secara signifikan.
Dari sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar bijih nikel domestik Indonesia secara keseluruhan masih dalam kondisi pasokan melimpah. Persediaan di smelter RKEF dan HPAL dapat menunjang produksi sekitar 2–3 bulan, pembelian di hilir tetap didominasi kebutuhan kaku, dan belum ada rencana restoking yang signifikan. Produksi tambang dan pengapalan berjalan normal, pasokan bijih saprolit berlimpah, serta commissioning proyek HPAL baru yang berkelanjutan semakin meredakan kekhawatiran pasokan. Harga transaksi bijih limonit berkisar $33–35/wmt, tambang skala kecil dan menengah menahan diri dari penjualan, dan transaksi aktual masih terpusat di tambang besar. Beberapa smelter menaikkan kadar beli menjadi Ni 1,45%–1,50%, semakin menekan permintaan bijih kadar rendah. Mayoritas tambang masih berharap mencapai harga transaksi $3–5/wmt di atas HPM, pembeli dan penjual terus tarik-menarik, dan perdagangan pasar tipis.
Sisi kebijakan, pasar terus memantau progres persetujuan tambahan kuota RKAB dan kebijakan ekspor. Indonesia berencana menerapkan sepenuhnya sistem manajemen ekspor tunggal untuk mineral strategis pada 1 September 2026. Saat ini, rantai industri nikel belum termasuk dalam cakupan regulasi, dengan dampak jangka pendek terbatas. Lebih lanjut, menurut Peraturan Pemerintah No. 21 Tahun 2026, Indonesia mengecualikan Tiongkok, AS, Australia, dan Kanada dari persyaratan penahanan DHE SDA yang lebih ketat, yang turut mengurangi biaya modal perusahaan ekspor namun diperkirakan tidak berdampak signifikan pada pasokan-permintaan dan harga bijih nikel.
Prospek Pasar: Pola pasokan-permintaan pasar bijih nikel Indonesia diperkirakan tetap stabil pada pekan mendatang, pasokan melimpah dan pengadaan masih didorong terutama oleh kebutuhan kaku; harga diproyeksikan tetap stabil. Menjelang tenggat persetujuan kuota tambahan RKAB, pasar akan terus memantau dampak hasil persetujuan tersebut terhadap pasokan dan tren harga selanjutnya.
![[SMM Nickel Flash News] Pembaruan Indonesia — 24 Agustus 2026](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JjbtE20251217171732.jpeg)
