[Analisis SMM] Impor Konsentrat Seng China Meningkat pada Semester Pertama 2026, tetapi Fundamental yang Mengetat Membayangi Prospek

SMM 24 Juli Berita:

Menurut data Bea Cukai Tiongkok, Tiongkok mengimpor 2,7616 juta ton (berat kotor) konsentrat seng selama Januari–Juni 2026, naik 8,98% tahun-ke-tahun, dengan impor keseluruhan mencatat pertumbuhan moderat dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

1. Tinjauan Semester I 2026: Republik Demokratik Kongo Muncul sebagai Sumber Pertumbuhan Impor Terbesar

Berdasarkan negara asal, impor konsentrat seng Tiongkok pada paruh pertama 2026 tetap terkonsentrasi di Peru, Australia, dan Rusia. Impor dari Peru berjumlah 554,7 ribu ton, menyumbang 20% dari total impor, diikuti oleh Australia sebesar 499,0 ribu ton (18%) dan Rusia sebesar 283,2 ribu ton (10,3%). Gabungan ketiga negara ini memasok hampir setengah dari total impor konsentrat seng Tiongkok.

Dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, Republik Demokratik Kongo (DRC) menjadi kontributor terbesar pertumbuhan impor, dengan pengiriman meningkat sebesar 92,3 ribu ton, mencakup sebagian besar tambahan impor Tiongkok selama paruh pertama tahun ini. Impor dari Peru, Rusia, dan Meksiko juga mencatat pertumbuhan dengan tingkat yang bervariasi, memberikan dukungan tambahan pada pasokan konsentrat domestik. Sebaliknya, impor dari Australia turun sebesar 40,2 ribu ton tahun-ke-tahun, menjadikannya sumber penurunan impor terbesar.

2. Tinjauan Semester I 2026: Meningkatnya Permintaan Smelter Terus Mendukung Impor Konsentrat Seng

Dari perspektif keseimbangan pasokan-permintaan domestik Tiongkok, pasokan konsentrat seng terus meningkat pada paruh pertama 2026, meskipun sebagian besar peningkatan produksi terkonsentrasi di sejumlah terbatas tambang skala besar.

Menurut statistik SMM, produksi konsentrat seng domestik Tiongkok meningkat sekitar 6,5% tahun-ke-tahun selama Januari–Juni 2026. Namun, sebagian besar pertumbuhan produksi berasal dari Tambang Huoshaoyun, sementara perluasan kapasitas di tambang-tambang baru lainnya diperkirakan akan dirilis secara bertahap pada paruh kedua tahun ini. Sementara itu, penurunan kadar bijih di beberapa tambang tua menyebabkan penurunan produksi konsentrat di beberapa wilayah. Akibatnya, tidak termasuk kontribusi dari Tambang Huoshaoyun, peningkatan konsentrat spot yang tersedia untuk pasar domestik tetap relatif terbatas.

Di sisi permintaan, kapasitas peleburan seng Tiongkok terus meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Beberapa smelter baru yang mulai beroperasi pada tahun 2025 terus meningkatkan produksi tahun ini, sementara kapasitas peleburan tambahan juga mulai beroperasi pada paruh pertama 2026, semakin mendorong permintaan konsentrat seng. Menurut statistik SMM, produksi seng rafinasi Tiongkok meningkat sekitar 4% tahun-ke-tahun selama Januari–Juni 2026, mencerminkan pertumbuhan berkelanjutan dalam permintaan bahan baku dari sektor peleburan.

Dengan latar belakang pertumbuhan pasokan tambang domestik yang terbatas dan permintaan smelter yang terus meningkat, konsentrat seng impor tetap menjadi suplemen penting bagi pasokan bahan baku Tiongkok, mendukung pertumbuhan impor tahun-ke-tahun pada paruh pertama tahun ini.

3. Prospek H2 2026: Impor Konsentrat Seng Menghadapi Risiko Penurunan

Melihat ke depan ke paruh kedua 2026, impor konsentrat seng Tiongkok kemungkinan tidak akan meningkat dan bahkan bisa menghadapi risiko penurunan.

Di sisi pasokan, pasar konsentrat seng global kembali mengetat, dengan biaya pengolahan (TC) terus menurun dengan cepat, memberikan tekanan signifikan pada profitabilitas smelter domestik. Menurut perkiraan SMM, per 23 Juli, smelter seng domestik merugi lebih dari RMB 4.000 per ton secara kas, tidak termasuk pendapatan dari asam sulfat dan logam produk sampingan. Bahkan setelah memasukkan kredit asam sulfat dan produk sampingan, sebagian besar smelter di seluruh Tiongkok telah jatuh ke margin operasi negatif. Pada saat yang sama, kuartal ketiga adalah musim pemeliharaan tradisional bagi industri peleburan seng Tiongkok, mengurangi permintaan keseluruhan untuk konsentrat seng.

Di sisi impor, jendela arbitrase impor konsentrat seng Tiongkok tetap tertutup sejak pertengahan 2025, karena rasio harga Shanghai-LME tetap berada di level yang relatif rendah, membuat material impor tidak memiliki keunggulan harga. SMM memperkirakan rasio harga domestik terhadap luar negeri akan tetap lemah sepanjang paruh kedua tahun ini. Dengan ekonomi impor yang masih sangat negatif, smelter Tiongkok diperkirakan akan terus memprioritaskan konsentrat seng domestik, sementara pembelian spot konsentrat impor kemungkinan akan tetap lesu.

(Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan data pasar dan evaluasi menyeluruh oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat langsung untuk penelitian investasi dan pengambilan keputusan. Pelanggan harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh pelanggan tidak terkait dengan SMM.)