SMM, 24 Juli:
Data bea cukai menunjukkan bahwa impor konsentrat seng kumulatif China mencapai 2,7616 juta metrik ton pada Januari–Juni 2026, naik 8,98% YoY, secara keseluruhan sedikit meningkat dibandingkan tahun lalu.
I. Tinjauan Pasar Impor Konsentrat Seng H1: DRC Menjadi Pendorong Pertumbuhan Utama
Berdasarkan negara sumber, impor konsentrat seng China pada H1 2026 tetap terkonsentrasi dari Peru, Australia, dan Rusia. Impor dari Peru berjumlah 554.700 metrik ton, menyumbang 20% dari total; Australia, 499.000 metrik ton, 18%; dan Rusia, 283.200 metrik ton, 10,3%. Gabungan ketiga negara ini menyumbang hampir setengah dari total impor China.
Dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, DRC menjadi kontributor terbesar bagi pertumbuhan impor pada H1, dengan impor kumulatif naik 92.300 metrik ton YoY, mewakili sebagian besar peningkatan impor konsentrat seng China. Selain itu, impor dari Peru, Rusia, dan Meksiko mengalami peningkatan dengan berbagai tingkat, menambah pasokan impor China. Sebaliknya, impor Australia turun 40.200 metrik ton YoY, menjadi sumber utama penurunan.
II. Tinjauan Pasar Impor Konsentrat Seng H1: Pertumbuhan Permintaan Peleburan yang Berkelanjutan Mendukung Kenaikan Impor YoY
Dari perspektif pola penawaran-permintaan domestik, pasokan konsentrat seng China terus tumbuh pada H1 2026, tetapi pasokan baru terutama terkonsentrasi di beberapa tambang besar.
Menurut statistik SMM, produksi konsentrat seng domestik tumbuh sekitar 6,5% YoY secara kumulatif pada Januari–Juni 2026, peningkatan yang signifikan. Namun, melihat struktur pertambahan, produksi baru H1 terutama disumbangkan oleh tambang Huoshaoyun, sementara sebagian besar kapasitas tambang baru lainnya akan dirilis secara bertahap pada H2. Sementara itu, karena penurunan kadar bijih mentah di beberapa tambang matang, produksi konsentrat seng domestik menurun YoY di beberapa wilayah. Oleh karena itu, selain dari tambang Huoshaoyun, pasokan tambahan yang benar-benar beredar di pasar China relatif terbatas.
Dari sisi permintaan, kapasitas peleburan seng China terus berkembang dalam beberapa tahun terakhir, dengan beberapa proyek peleburan baru yang dioperasikan pada 2025 terus meningkatkan produksi tahun ini. Selain itu, beberapa kapasitas peleburan baru mulai beroperasi pada semester I, semakin mendorong permintaan konsumsi konsentrat seng di Tiongkok. Data SMM menunjukkan bahwa produksi seng rafinasi domestik meningkat sekitar 4% YoY pada Januari–Juni 2026, dengan permintaan bahan baku dari sektor peleburan mempertahankan lintasan pertumbuhan.
Dengan latar belakang pertambahan bijih domestik yang terbatas dan permintaan peleburan yang terus meluas, konsentrat seng impor menjadi sumber vital untuk melengkapi pasokan bahan baku domestik, sehingga mempertahankan pertumbuhan impor YoY pada semester I.
III. Prospek Pasar Semester II: Volume Impor Konsentrat Seng Semester II Menghadapi Risiko Penurunan
Melihat ke depan ke semester II, impor konsentrat seng Tiongkok diperkirakan hanya sedikit tumbuh dan bahkan mungkin menghadapi beberapa risiko penurunan.
Di satu sisi, pola penawaran-permintaan konsentrat seng global kembali mengetat, dengan TC terus menurun cepat dan laba peleburan domestik tertekan signifikan. Menurut perhitungan SMM, per 23 Juli, tanpa memperhitungkan pendapatan asam sulfat dan logam minor ikutan, laba tunai dari peleburan seng Tiongkok telah mencatat kerugian lebih dari 4.000 yuan/mt; bahkan dengan memperhitungkan pendapatan dari asam sulfat dan logam ikutan, laba keseluruhan pabrik peleburan di sebagian besar wilayah Tiongkok kini umumnya telah masuk ke wilayah negatif. Pada saat yang sama, kuartal III secara tradisional merupakan musim pemeliharaan bagi industri peleburan seng Tiongkok, dan permintaan pasar secara keseluruhan untuk konsentrat agak melemah.
Di sisi lain, sejak pertengahan 2025, jendela impor untuk konsentrat seng tetap tertutup, dengan rasio harga SHFE/LME bertahan pada level rendah dalam waktu lama, sehingga menyulitkan sumber daya impor untuk menunjukkan keunggulan harga. Diperkirakan bahwa rasio harga SHFE/LME tidak mungkin membaik secara nyata pada semester II; dengan jendela impor yang tetap dalam kondisi inversi, pabrik peleburan domestik akan terus memprioritaskan pembelian konsentrat seng domestik, dan kesediaan untuk membeli kargo impor spot diperkirakan akan tetap lemah.
(Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan data pasar dan penilaian komprehensif dari tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi langsung atau saran pengambilan keputusan riset.)Klien harus membuat keputusan secara bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen mereka sendiri. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.)
![[SMM Analysis] Perdagangan Lembaran Baja Galvanis Tiongkok Tetap Kuat pada Paruh Pertama 2026, tetapi Pemulihan Paruh Kedua Menghadapi Hambatan Eksternal](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TeRBO20251217171754.jpg)
![Tinjauan Impor dan Ekspor Lembaran Galvanis Semester I 2026 dan Prospek Semester II [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XrnKf20251217171755.jpg)
![[Analisis SMM] Impor Konsentrat Seng China Meningkat pada Semester Pertama 2026, tetapi Fundamental yang Mengetat Membayangi Prospek](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qdibi20251217171755.jpg)
