Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 21 Juli
Kontrak Berjangka: Aluminium SHFE ditutup pada 23.030 yuan/mt, turun 0,78%. Harga berada di bawah semua rata-rata bergerak utama (MA5=23.035, MA10=23.135, MA30=23.359,83, MA60=23.399,08). Sistem rata-rata bergerak dalam posisi bearish, dan pola lemah berlanjut. Indikator MACD menunjukkan DIF=-196,09 dan DEA=-260,78; golden cross tetap ada, tetapi histogram menyempit tajam ke 129,39 (hari sebelumnya 181,64), menunjukkan memudarnya momentum bullish dengan cepat dan kekuatan rebound tidak memadai. Volume perdagangan meluas ke 91.400 lot, tetapi secara keseluruhan tetap di level rendah, dengan divergensi pasar agak meningkat. Perkiraan rentang operasi inti untuk aluminium SHFE adalah 22.800-23.300. Aluminium LME ditutup pada $3.138,5/mt, naik tipis 0,08%. Harga berada di bawah semua rata-rata bergerak utama (MA5=3.154,2, MA10=3.158,85, MA30=3.233,43, MA60=3.417,72). Rata-rata bergerak dalam posisi bearish, dan kelemahan berlanjut. Indikator MACD menunjukkan DIF=-62,31 dan DEA=-78,14; golden cross tetap ada, tetapi histogram menyempit ke 31,66 (hari sebelumnya 38,31), dengan momentum bullish melemah. Perkiraan rentang operasi inti untuk aluminium LME adalah 3.100-3.160.
Latar Makro: Militer AS melancarkan serangan baru terhadap Iran. Presiden AS Trump mengunggah di media sosial, mengisyaratkan bahwa militer AS akan melancarkan aksi balasan keras terhadap Iran setelah jatuhnya korban dalam beberapa hari terakhir. Korps Garda Revolusi Islam Iran mengatakan mereka melakukan serangan tiga tahap terhadap target militer AS di Bahrain dan Kuwait. Seorang sumber senior Iran mengatakan mediator telah mengusulkan gencatan senjata sepuluh hari untuk membahas rencana menghidupkan kembali kesepakatan sementara antara Iran dan AS. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Baghaei, mengonfirmasi penerimaan proposal mediator, dengan mengatakan apakah pembicaraan dapat diadakan dengan AS akan bergantung pada apakah negosiasi tersebut selaras dengan kepentingan nasional Iran.
Fundamental: Dari sisi pasokan, pekan lalu proporsi aluminium cair di Tiongkok naik 0,37 poin persentase dibanding bulan sebelumnya, terutama karena biaya pemrosesan billet aluminium berkinerja baik, meningkatkan pangsa pasokan langsung aluminium cair, sementara output produksi ingot aluminium cor semakin menyusut; di luar Tiongkok, di tengah kemajuan berkelanjutan dalam peningkatan produksi proyek-proyek yang baru dioperasikan dan proyek produksi kembali, pasokan aluminium diperkirakan akan terus meningkat. Namun, secara keseluruhan, tren destocking ingot aluminium global jangka pendek diperkirakan sulit untuk dibalik. Dari sisi permintaan, sektor pemrosesan hilir berada dalam musim konsumsi rendah tradisional, dengan kinerja beragam di berbagai segmen tetapi sebagian besar tertekan; tingkat operasi perusahaan pemrosesan aluminium hilir utama adalah 61,3%, turun 0,6 poin persentase dibanding bulan sebelumnya. Seiring pulihnya rasio harga SHFE/LME, keuntungan ekspor hilir menyempit; dengan pesanan yang ada dicerna, ekspor diperkirakan memberikan dukungan yang lebih lemah pada permintaan. Dari sisi inventaris, pekan ini inventaris sosial aluminium Tiongkok melanjutkan tren destocking. Sampai Senin ini, inventaris sosial ingot aluminium Tiongkok turun 2.000 mt dari Kamis lalu menjadi 1,022 juta mt, turun 25.000 mt dari Senin lalu.
Pasar Aluminium Primer: Sesi pagi melihat pusat perdagangan kontrak aluminium SHFE 2606 lebih tinggi dari periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh sisi pasokan ingot aluminium, beberapa penjual mempertahankan penawaran mereka. Namun, terpengaruh oleh musim rendah, sentimen pembelian pasar tetap lemah, ditambah dengan pasokan beredar yang masih melimpah. Harga transaksi terus bergerak lebih rendah, dengan kesepakatan utama bergeser dari paritas terhadap kontrak SHFE aluminium 08 ke diskon 20 yuan/mt. Hari ini, indeks sentimen penjualan di Tiongkok timur adalah 3,16, naik 0,05 dari hari perdagangan sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 2,92, naik 0,02. Hari ini, harga aluminium berjangka naik di tengah gangguan dari beberapa berita pasar, tetapi perusahaan pemrosesan hilir di Tiongkok tengah menunjukkan sentimen pembelian yang lesu, yang secara signifikan menekan sentimen transaksi pasar; namun, pemasok menunjukkan keinginan yang jelas untuk mempertahankan harga, dan penawaran pasar relatif tinggi. Setelah pembukaan, karena harga absolut naik lagi, pedagang menyesuaikan penawaran mereka ke bawah, dan akhirnya, harga transaksi aktual di Tiongkok tengah berada dalam kisaran diskon 120-150 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 08. Hari ini, indeks sentimen penjualan di Tiongkok tengah adalah 3,03, naik 0,04 dari hari perdagangan sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 3,00, turun 0,03.
Aluminium Sekunder: Hari ini, harga spot aluminium A00 SMM ditutup pada 23.190 yuan/mt, turun tipis 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium tetap stabil secara keseluruhan. Untuk selisih harga, pada 20 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sebesar 2.012 yuan/mt, sedangkan selisih antara aluminium A00 dan skrap aluminium tegang cacahan sebesar 698 yuan/mt, masih berada di level yang sangat rendah. Dari sisi pasokan, kendala semakin dalam, dampak kebijakan faktur terbalik semakin mengintensif, dan kelangkaan skrap aluminium berfaktur yang sesuai terus meningkat. Dalam hal impor, impor skrap aluminium Tiongkok pada Juni 2026 sekitar 133.000 mt, turun 16,9% YoY dan 12,5% MoM, menurun selama tiga bulan berturut-turut. Pada Januari hingga Juni 2026, total impor mencapai 982.000 mt. Seiring penawaran skrap aluminium luar negeri yang terus menurun, provinsi Guangdong baru-baru ini mengalami peningkatan pesanan impor skrap aluminium dari Asia Tenggara dibandingkan sebelumnya, dan jendela impor semakin membaik dari sebelumnya. Namun, transaksi baru masih terutama terkonsentrasi pada beberapa sumber daya berharga rendah dan klien kerja sama jangka panjang, dan aktivitas perdagangan pasar spot tetap terbatas. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bergerak mendatar pada level tinggi. Dari sisi pasokan, kendala dari kebijakan faktur terbalik sulit untuk berbalik dalam jangka pendek, dan ketatnya skrap aluminium berfaktur akan terus berlanjut; sisi impor, efek gabungan dari beberapa faktor bearish akan secara bertahap terlihat dalam beberapa bulan mendatang, dan pengisian kembali skrap berkualitas tinggi dari luar Tiongkok akan tetap rendah. Sisi permintaan, dengan semakin dalamnya musim sepi, tingkat operasi hilir tetap rendah, pesanan pengguna akhir sulit melihat perbaikan substansial, dan perusahaan pemanfaatan skrap terus membeli sesuai kebutuhan, sehingga sentimen pembelian sulit membaik secara signifikan. Selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium telah menyempit ke level terendah historis, secara signifikan melemahkan keunggulan biaya skrap aluminium dibandingkan aluminium primer. Jika harga aluminium terus turun, efek substitusi akan semakin cepat dan semakin menonjol.
Paduan Aluminium Sekunder: Pasar Spot: Pasar ADC12 secara umum tetap stabil hari ini, dengan harga ADC12 SMM tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di 24.100 yuan/mt. Pasar paduan aluminium sekunder masih berada dalam musim sepi, dengan pelepasan pesanan hilir yang terbatas, pengadaan oleh pengguna akhir tetap pada tingkat sesuai kebutuhan, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lesu, sehingga dukungan dari sisi permintaan untuk kenaikan harga tidak memadai. Sementara itu, harga aluminium bergerak mendatar, harga skrap aluminium mengalami fluktuasi terbatas, dan sisi biaya tidak menunjukkan perubahan berarti, sehingga dorongan untuk penyesuaian harga oleh perusahaan pun lemah. Dalam keseimbangan pasokan-permintaan yang keduanya lemah, pasar kekurangan faktor pengarah baru, dan perusahaan kebanyakan mengadopsi strategi menyesuaikan dengan kondisi pasar serta menjaga kestabilan harga jual. Mengingat pasokan skrap aluminium yang masih relatif ketat, dukungan biaya tetap ada, dan pemulihan permintaan masih menunggu tibanya musim puncak tradisional, pasar ADC12 diperkirakan akan tetap bergerak konsolidasi dalam kisaran sempit dalam jangka pendek, dengan harga yang sebagian besar stabil, sementara fokus ke depan harus pada tren harga aluminium, ketersediaan skrap aluminium, dan laju pemulihan pesanan hilir.
Prospek Komprehensif: Di tengah fluktuasi yang sedang berlangsung di situasi Timur Tengah, kekhawatiran pasar yang terus ada tentang kenaikan suku bunga, pemulihan pasokan yang berkelanjutan, dan tren pengosongan stok yang sulit dibalik dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi dengan fluktuasi dalam waktu dekat, di tengah tarik-menarik antara posisi beli dan jual. Fokus ke depan harus pada laju pemulihan produksi di Timur Tengah dan arah konflik geopolitik, perubahan stok ingot aluminium LME, serta kondisi pesanan pemrosesan hilir di China.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi, riset, atau pengambilan keputusan langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang diambil oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
![Aluminium SHFE Naik Tipis dan Bergerak Menyamping; Rebound Alumina dengan Volume Menyusut Kurang Kuat [Komentar Aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ceevU20251217171653.jpg)
