[SMM Analysis] Impor dan Ekspor Grafit Serpihan Keduanya Turun MoM pada Juni, dengan Penurunan YoY Ringan

SMM 17 Agustus: Permintaan logam baterai menghadapi jalur pertumbuhan yang lebih bertahap seiring produsen mobil dan pemasok memberi sinyal bahwa hibrida dan range extender akan tetap memegang peran signifikan jauh melampaui jadwal transisi penuh ke BEV yang sebelumnya diperkirakan, dengan implikasi langsung terhadap kecepatan konsentrat spodumene harus dikonversi menjadi litium karbonat (LC) dan litium hidroksida (LH) di hilir. Para eksekutif industri menilai kemajuan dekarbonisasi seharusnya diukur dari penurunan emisi total, bukan hanya penetrasi BEV, dengan seorang eksekutif powertrain memproyeksikan bahwa pada 2040 separuh kendaraan penumpang masih dapat membawa suatu bentuk sistem pembakaran atau hibrida. Bagi rantai pasok litium, ukuran pack adalah variabel kunci, bukan jumlah unit. Hibrida dan range extender tetap memerlukan pack baterai litium-ion, tetapi hanya sebagian kecil dari kapasitas yang digunakan pada BEV penuh, sehingga setiap hibrida yang terjual menyerap LC atau LH per kendaraan jauh lebih sedikit dibanding BEV sekelasnya. Litium tetap mendapat dukungan struktural di hampir semua jalur elektrifikasi, berbeda dengan nikel, kobalt, dan mangan yang lebih terkait dengan kimia berkadar nikel tinggi yang digunakan pada BEV berjangkauan lebih jauh. Fase hibrida yang lebih panjang akan memperlambat laju pack BEV berformat besar menyerap unit litium, sehingga meringankan kecepatan kapasitas konversi LC/LH yang perlu dioperasikan, meski proyek penambangan dan benefisiasi spodumene di hulu terus meningkatkan produksi menuju target output yang direncanakan. Jalur permintaan juga membawa implikasi logistik. Kurva penyerapan yang lebih bertahap untuk garam litium grade baterai memberi konverter dan pemurni yang memproses bahan baku spodumene dari Afrika, Australia, dan Amerika Selatan lebih banyak waktu untuk mengoperasikan kapasitas hidroksida dan karbonat tanpa menghadapi tekanan bottleneck akut yang akan ditimbulkan oleh lonjakan tajam berbasis BEV saja, sehingga produsen dan konverter dapat menyusun jadwal pengiriman CIF dengan lebih baik terhadap linimasa konversi yang tidak terlalu terkompresi. Kebijakan tetap menjadi faktor penentu: kerangka Uni Eropa saat ini menargetkan pemangkasan 100% emisi knalpot untuk penjualan mobil dan van baru mulai 2035, yang pada praktiknya menghapus penjualan kendaraan pembakaran tanpa pengecualian baru, meski pemasok mendorong pendekatan yang lebih netral teknologi yang juga mengakui hibrida dan range extender. Fleksibilitas Uni Eropa yang lebih besar akan semakin memperpanjang linimasa kebutuhan pasokan spodumene untuk dikonversi menjadi LC/LH grade baterai. Pandangan SMM: Era powertrain campuran yang lebih panjang mengarah pada keseimbangan pasokan-permintaan yang lebih longgar di sepanjang rantai spodumene-ke-garam litium dalam jangka dekat, memberi produsen konsentrat di hulu dan konverter LC/LH di hilir ruang tambahan untuk menyelaraskan pertumbuhan kapasitas dengan penyerapan offtake aktual, alih-alih berpacu mengikuti kurva permintaan agresif berbasis BEV saja. Hal ini dapat menurunkan urgensi di balik sebagian ekspansi kapasitas konversi yang saat ini berlangsung di berbagai wilayah produksi dan pemrosesan utama, sementara dasar struktural untuk pertumbuhan pasokan spodumene tetap kuat mengingat eksposur litium di hampir semua jalur elektrifikasi. SMM akan terus memantau bagaimana asumsi bauran powertrain memengaruhi harga spodumene, ekonomi konversi, dan perencanaan logistik di koridor ekspor utama.

SMM 17 Agustus: Sigma Lithium Corporation, produsen konsentrat oksida litium terbesar di Amerika, melaporkan hasil kuartal kedua rekor dengan margin EBITDA 47%, naik 39% dibanding kuartal sebelumnya dan tertinggi dalam sejarah perusahaan. Produsen yang mengoperasikan proyek Grota do Cirilo di Brasil ini menjual 24.400 ton konsentrat oksida litium pada kuartal tersebut dengan pendapatan bersih US$55 juta, dengan harga rata-rata US$2.089/ton, naik 17% dibanding tahun sebelumnya. Margin kotor dan margin operasional masing-masing mencapai 60% dan 32%, didukung penurunan biaya yang tajam: biaya plant gate turun 36% QoQ menjadi US$401/ton, biaya CIF turun 33% QoQ menjadi US$452/ton, dan all-in sustaining cost turun 6% QoQ menjadi US$668/ton, didorong peningkatan operasi tambang dan kenaikan volume produksi 50%. Total utang telah berkurang 25% sejak Q2 tahun lalu. Peningkatan margin ini terjadi seiring Sigma melangkah lebih jauh ke fase ekspansi agresif. Perusahaan menargetkan produksi 330.000 ton/tahun pada FY2027, naik dari laju saat ini 240.000 ton/tahun, dengan dua pabrik baru yang sedang dibangun diproyeksikan meningkatkan kapasitas terpasang menjadi 580.000 ton/tahun pada akhir 2027 dan 830.000 ton/tahun pada akhir 2028—lebih dari tiga kali lipat dari level saat ini. Skala ekspansi tersebut berarti tonase berbiaya rendah Sigma akan masuk ke pasar konsentrat global tepat ketika produsen Afrika meningkatkan kapasitas benefisiasi mereka sendiri, sehingga menempatkan dua wilayah pasokan ini pada jalur benturan yang lebih langsung dibanding tahun-tahun sebelumnya. Pabrik sulfat di Zimbabwe yang didukung Tiongkok dan proyek Goulamina di Mali termasuk aset Afrika yang meningkatkan skala menuju produksi penuh pada periode 2026–2028 yang sama, dan kedua wilayah akan semakin bersaing memperebutkan pangsa pasar konsentrat yang diperkirakan menyerap volume jauh lebih besar dari berbagai benua secara bersamaan. Pandangan SMM: Trajektori biaya Sigma menunjukkan sejauh mana ekonomi per unit dapat membaik setelah operasi batuan keras mencapai skala steady-state, serta menetapkan tolok ukur yang menantang bagi produsen konsentrat Afrika saat mereka menjalani kurva peningkatan kapasitas mereka sendiri. Dengan pasokan berbiaya rendah dari Amerika yang berkembang cepat, proyek-proyek Afrika yang masih menuju kapasitas penuh menghadapi tekanan yang meningkat untuk mengunci daya saing biaya dan mengamankan komitmen offtake sebelum harga acuan konsentrat tertekan oleh tambahan volume global. SMM akan terus memantau bagaimana basis pasokan multiwilayah yang kian meluas ini membentuk dinamika harga di sepanjang rantai nilai spodumene-ke-hidroksida.

Pada 17 Agustus, harga litium hidroksida DRC naik 3,89% menjadi $20.065,63/mt pada periode penetapan harga 10–15 Agustus 2026, meningkat $751,34/mt dari $19.314,29/mt, menjadikannya kinerja terkuat di antara ekspor mineral utama negara tersebut. Konsentrat timah (kasiterit) juga menguat, naik 1,67% menjadi $17.531,44/mt dari $17.243,55/mt. Produk litium lainnya melemah pada periode yang sama. Litium karbonat turun 0,99% menjadi $16.732,44/mt, sementara litium sulfat turun dengan besaran yang sama menjadi $9.412/mt. Konsentrat litium mencatat penurunan terdalam di kategori tersebut, turun 2,60% menjadi $412/mt dari $423/mt. Di sisi lain, konsentrat tantalum melemah 0,69% menjadi $28.171,57/mt dan nikel turun 0,88% menjadi $15.055,74/mt. Pandangan SMM: Perbedaan arah antara hidroksida dan komponen litium DRC lainnya menunjukkan tarikan permintaan yang terdiferensiasi di sepanjang rantai nilai, dengan material hasil konversi berkelas baterai mempertahankan premi meski konsentrat hulu melemah. Mengingat besarnya kontribusi pertambangan terhadap pendapatan ekspor DRC, kekuatan hidroksida yang berkelanjutan dapat memperkuat argumen untuk peningkatan nilai di dalam negeri, meski paparan berkelanjutan negara tersebut terhadap volatilitas harga konsentrat menegaskan risiko ketergantungan pada ekspor bijih mentah. SMM akan terus memantau arah harga mineral DRC seiring perkembangan rantai pasok litium Afrika yang lebih luas