Tembaga LME semalam turun tipis, tembaga SHFE naik tipis di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan dukungan persediaan rendah [SMM Copper Morning Brief]

Senin, 20 Juli 2026
Futures: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $13.413/mt, dan sempat menyentuh level terendah intraday di $13.382/mt pada awal sesi. Pusat harga kemudian naik perlahan, dan menjelang akhir sesi naik ke $13.533/mt, sebelum akhirnya ditutup di $13.528/mt, turun 0,11%. Volume perdagangan mencapai 19.600 lot, dan open interest sebanyak 245.000 lot, naik 3.041 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menandakan peningkatan posisi bearish. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 103.100 yuan/mt, sempat turun ke 103.000 yuan/mt di awal, lalu naik perlahan ke 103.990 yuan/mt menjelang akhir, dan akhirnya ditutup pada 103.880 yuan/mt, naik 0,15%. Volume perdagangan mencapai 31.000 lot, dan open interest mencapai 184.000 lot, naik 3.839 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menandakan peningkatan posisi bullish.
[Ekspres Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut , harga emas kembali turun di bawah $4.000/ons, dan sebagian besar kenaikan di sektor pertambangan pada tahun 2026 telah terhapus, namun para raksasa veteran yang terdiversifikasi yang dipimpin oleh BHP mulai kembali. Pada akhir kuartal II, 50 perusahaan pertambangan terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, yang diperingkat oleh , totalnya sekitar $2,19 triliun, turun $228 miliar dibandingkan kuartal sebelumnya, dengan kenaikan sepanjang tahun berjalan hanya $22 miliar. Pada kuartal I, pecahnya perang AS-Iran mendorong total kapitalisasi pasar 50 penambang teratas menjadi $2,41 triliun, tetapi hampir semua kenaikan itu terhapus di kuartal II.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 17 Juli, sesi dini hari, kontrak tembaga SHFE 2608 menurun, lalu stabil dan memantul. Kontrak dibuka pada 103.920 yuan/mt, terus melemah hingga menyentuh level terendah intraday 103.390 yuan/mt, lalu stabil dan naik hingga ditutup pada 103.710 yuan/mt. Spread backwardation antar bulan berkisar antara 120 hingga 180 yuan/mt, dan margin keuntungan impor spot terhadap kontrak SHFE 2608 berada di antara kerugian 250 yuan/mt dan kerugian 190 yuan/mt. Memperkirakan kondisi hari ini, pasokan spot yang tersedia tetap ketat di level terendah tahun ini, dan tren pengurangan stok masih berlanjut. Dikombinasikan dengan struktur backwardation yang semakin lebar, pemasok terus menaikkan penawaran mereka, menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga. Secara keseluruhan, dengan pasokan yang tersedia ketat, pemasok bertahan pada harga, dan permintaan hilir yang tepat waktu, tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE 2608 diperkirakan akan tetap berada pada premi hari ini, dengan pusat premi keseluruhan yang terus meningkat.
(2) Guangdong: Pada 17 Juli, spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi dihargai premium 120 yuan/mt, turun 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar premium 50 yuan/mt, turun 50 yuan/mt; tembaga SX-EW diskon 10 yuan/mt, turun 50 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 103.830 yuan/mt, turun 350 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.735 yuan/mt, turun 345 yuan/mt. Secara keseluruhan, seiring peningkatan pasokan, pemasok secara proaktif menurunkan harga untuk menjual, dan perdagangan spot aktif.
(3) Tembaga Impor: Pada 17 Juli, harga rata-rata warrant naik $5/mt dari hari sebelumnya menjadi $100/mt (kisaran harga $95-105/mt); harga rata-rata B/L naik $5/mt menjadi $100/mt (kisaran $95-105/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $4/mt menjadi $64/mt (kisaran $60-68/mt). Kuotasi didasarkan pada kargo yang tiba dari pertengahan-akhir Juli hingga pertengahan-akhir Agustus.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 17 Juli, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 103.850 yuan/mt, turun 600 yuan/mt dari hari sebelumnya. Premium spot rata-rata berada di 400 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari sebelumnya. Pada 17 Juli, harga skrap tembaga turun 300 yuan/mt dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun menjadi 2,41, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,34. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga sebesar 3.189 yuan/mt, turun 224 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder sebesar 1.240 yuan/mt. Menurut survei SMM, penurunan harga tembaga menekan sentimen penjualan pemasok skrap tembaga. Namun, dengan selisih harga katoda-skrap masih di atas 3.000 yuan/mt, perusahaan hilir batang tembaga sekunder, yang tertarik oleh peluang arbitrase futures, terus aktif membeli skrap tembaga, sehingga sentimen pembelian skrap tembaga tetap tinggi sepanjang hari.
Harga: Secara makro, Iran menangguhkan kepatuhannya terhadap nota kesepahaman Iran-AS, dan Trump menanggapi bahwa ia “sama sekali tidak peduli”; Iran kemudian memperingatkan bahwa jika pasukan AS melanjutkan operasi, mereka akan beralih ke serangan skala penuh, dan telah menggunakan drone serta rudal untuk menyerang sasaran AS di Kuwait, Bahrain, dan Yordania. AS mengonfirmasi dua tentara tewas dan satu hilang. Menghadapi konflik yang meningkat, AS buru-buru mengerahkan lebih banyak jet tempur ke Timur Tengah dan memperingatkan negara-negara Teluk, sementara Iran mengklaim lalu lintas melalui Selat Hormuz turun ke nol dan mengancam akan menargetkan fasilitas termasuk bandara Dubai dan Abu Dhabi. Meningkatnya ketegangan di Timur Tengah membebani harga tembaga. Dari sisi fundamental, ketersediaan spot dari sisi pasokan tetap ketat dengan persediaan di level terendah tahun ini, menjaga keseimbangan secara keseluruhan tetap ketat; dari sisi permintaan, musim sepi menahan pembelian hilir, sehingga permintaan tetap lesu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan naik tipis hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Ini bukan merupakan rekomendasi langsung terhadap keputusan investasi atau penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menganggap ini sebagai pengganti penilaian mandiri mereka. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]