Pada H1 2026, industri ekstrusi aluminium Tiongkok menunjukkan divergensi struktural yang ekstrem. Permintaan akan ekstrusi arsitektur tradisional tetap lemah secara persisten, menyeret turun beban industri secara keseluruhan, sementara ekstrusi industri mempertahankan kemakmuran tinggi, didorong oleh sektor energi baru, tenaga listrik, dan disipasi panas, menjadi penopang inti industri. Sementara itu, volatilitas yang saling terkait antara harga aluminium domestik dan luar negeri semakin meningkat, dengan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri yang berulang kali menyempit. Pasar ekspor mengalami tren “pemulihan deep-V”. Secara keseluruhan, industri beroperasi dengan karakteristik “pemulihan lemah pada permintaan domestik, penurunan awal yang diikuti oleh rebound dalam permintaan luar negeri, dan divergensi struktural yang jelas antara segmen kuat dan lemah.”
Ⅰ. Tingkat Operasi Ekstrusi: Ekstrusi Arsitektur Menjadi Beban Persisten, Ketahanan Tinggi Ekstrusi Industri Menopang Industri
Setelah libur Tahun Baru Imlek 2026, industri memasuki musim puncak tradisional pasca-liburan. Pada bulan Maret, perusahaan ekstrusi terkonsentrasi untuk melanjutkan produksi, dan pengguna hilir melakukan restocking terkonsentrasi, mendorong tingkat operasi komprehensif industri ke puncak H1 sebesar 50,6%. Memasuki Q2, tingkat operasi industri mengalami penurunan ringan dan persisten, karena permintaan pengguna akhir yang nyata terbukti tidak mencukupi, harga bahan baku berfluktuasi di level tinggi, dan faktor-faktor seperti musim hujan di Tiongkok Selatan serta inspeksi perlindungan lingkungan di beberapa daerah mulai berpengaruh. Pada bulan Juni, tingkat operasi keseluruhan turun menjadi 47,6%, level yang lebih lemah dibandingkan rata-rata periode yang sama dalam tiga tahun terakhir.
Ekstrusi arsitektur merupakan titik lemah inti yang menyeret turun tingkat operasi industri. Pada H1, data transaksi perumahan komersial dan permulaan konstruksi baru di Tiongkok tetap lemah secara persisten. Kondisi keuangan pengembang tidak menunjukkan peningkatan signifikan, menyebabkan lambatnya pengumpulan pembayaran proyek. Pesanan untuk ekstrusi pintu, jendela, dan dinding tirai terkait konstruksi bangunan terus menyusut. Harga aluminium domestik umumnya terkonsolidasi di level tinggi dari Januari hingga Mei. Pengguna akhir hilir menunjukkan resistensi yang jelas terhadap bahan baku berharga tinggi, dan pedagang serta pabrik pengolahan umumnya mempertahankan inventaris rendah dengan strategi cepat masuk-keluar, menunjukkan rendahnya keinginan untuk melakukan restocking aktif. Meskipun industri secara aktif memperluas permintaan konstruksi non-perumahan seperti kawasan industri, pabrik standar, dan konstruksi publik pemerintah-badan usaha, serta terjadi pemulihan ringan di segmen renovasi dekorasi rumah dan ritel, volume tambahan terbatas dan sama sekali tidak mampu mengimbangi penurunan pesanan proyek massal. Tingkat operasi untuk ekstrusi arsitektur tetap tertekan sepanjang H1, menjadikannya hambatan terbesar industri.
Kemakmuran struktural segmen ekstrusi industri terus meningkat, memberikan dukungan kuat terhadap tingkat operasi industri. Permintaan di bidang transmisi dan distribusi listrik, komponen struktural penyimpanan energi, ekstrusi heat-sink industri, dan pendukung transportasi rel mempertahankan pertumbuhan stabil. Di sektor ekstrusi PV, karena pembatalan resmi kebijakan pengembalian pajak ekspor untuk produk terkait PV pada 1 April, klien luar negeri menempatkan pesanan mendesak pada Q1, dan perusahaan mempercepat jadwal produksi untuk memenuhi tenggat waktu, mendorong tingkat operasi untuk ekstrusi rangka dan dukungan PV ke titik tertinggi periodik pada bulan Maret. Setelah kebijakan berlaku, keuntungan tak terduga dari pesanan luar negeri mendesak mereda, dan dari April hingga Juni, jadwal produksi untuk ekstrusi PV kembali ke operasi yang rasional dan stabil. Ekstrusi NEV menunjukkan divergensi struktural, dengan permintaan stabil untuk ekstrusi ringan bodi mobil dan sasis, tetapi permintaan melemah untuk ekstrusi trim interior umum. Secara keseluruhan, resonansi kemakmuran di berbagai jalur ekstrusi industri secara efektif mengimbangi permintaan lemah di bahan arsitektur tradisional, menyoroti ketahanan struktural industri.
II. Ekspor Ekstrusi Aluminium: Tekanan Dalam di Q1, Pemulihan Berkelanjutan di Q2, Menunjukkan Pembalikan Berbentuk V di H1
Pada H1 2026, ekspor ekstrusi aluminium Tiongkok secara keseluruhan mengikuti lintasan berbentuk V dengan penurunan tajam di Q1 dan pemulihan berkelanjutan di Q2. Pendorongnya secara bertahap bergeser dari harga terbalik dan di luar musim di luar negeri pada awal tahun menjadi pelepasan permintaan di pasar negara berkembang dan transfer keunggulan pemrosesan dan manufaktur Tiongkok.
Q1: Inversi harga aluminium domestik dan luar negeri ditambah dengan di luar musim di luar negeri menyebabkan pelemahan ekspor yang signifikan
Ekspor menunjukkan ketahanan di luar musim, Januari-Februari, terutama didukung oleh pesanan yang dimajukan yang dikirim sebelum Tahun Baru Imlek. Pada bulan Januari, China mengekspor 81.000 mt ekstrusi aluminium, naik tipis 1,4% MoM dan turun 5,3% YoY; pada bulan Februari, ekspor turun menjadi 64.000 mt di tengah gangguan libur Tahun Baru Imlek, turun 20,4% MoM tetapi melonjak 62% YoY, secara signifikan mengungguli penurunan tajam yang biasanya terjadi selama Tahun Baru Imlek pada tahun-tahun sebelumnya. Penyebab utamanya adalah perusahaan ekstrusi daur ulang di Guangdong dan Fujian berkonsentrasi mengirim pesanan sebelum liburan ke Asia Tenggara dan Timur Tengah, sementara beberapa perusahaan ekstrusi industri mengadopsi model ‘pemrosesan primer domestik, pemrosesan mendalam di luar negeri’ untuk mempercepat pemenuhan, mendukung volume ekspor di awal tahun.
Pada bulan Maret, ekspor industri mencapai titik terendah H1, dengan hanya 48.000 mt diekspor selama bulan tersebut, turun 24,8% MoM dan anjlok 32,8% YoY. Penurunan tajam tersebut tidak didorong oleh satu faktor geopolitik tunggal melainkan oleh pertemuan katalis negatif: Pertama, pesanan yang dimajukan sebelum Tahun Baru Imlek menguras permintaan pada bulan Februari dan Maret, dan pasar luar negeri memasuki musim sepi konsumsi tradisional setelah liburan. Kedua, harga aluminium LME berayun liar pada bulan Maret, dan harga aluminium domestik dan luar negeri dengan cepat berbalik, menekan keuntungan ekspor ekstrusi domestik; perusahaan secara aktif mengendalikan dan mengurangi pesanan. Ketiga, tarif karbon CBAM Uni Eropa dan AS terus menekan ekspor ekstrusi kelas atas, menyebabkan kontraksi lebih lanjut di pasar Eropa dan AS, ditambah dengan logistik dan bea cukai yang lebih lambat di beberapa kawasan Timur Tengah. Berbagai faktor ini menyebabkan penurunan tajam dalam volume ekspor Maret.
Kuartal 2: Pasar Berkembang Meluas, Ekspor Tumbuh Baik YoY maupun MoM Selama Dua Bulan Berturut-turut
Mulai bulan April, selisih harga antara pasar China dan luar negeri secara bertahap menyempit, musim sepi di luar negeri berakhir, dan ekspor industri memulai pemulihan yang berkelanjutan. Ekspor pada bulan April mencapai 76.000 mt, melonjak 56,8% MoM dan naik 6,9% YoY, kembali ke kisaran normal tahun-tahun sebelumnya. Tata kelola perdagangan dan logistik di Timur Tengah pulih, dan penimbunan stok di Asia Tenggara dimulai menjelang musim hujan. Pada saat yang sama, perusahaan China mempercepat ekspansi ke pasar berkembang di Asia Tengah dan Amerika Latin, memanfaatkan gudang operasi bersama di luar negeri dan model penimbunan stok lintas batas untuk terus mengamankan pesanan penting untuk pintu, jendela, dan dinding tirai di luar negeri, dengan cepat memulihkan vitalitas ekspor. Ekspor bulan Mei mempertahankan momentum pertumbuhan tingginya, mencapai puncak bulanan untuk semester pertama, dengan volume ekspor sebesar 87 ribu metrik ton pada bulan tersebut, naik 14,6% dari bulan sebelumnya dan 20,1% dari tahun sebelumnya. Struktur ekspor terus membaik. Profil konstruksi kelas bawah mencatat pertumbuhan volume yang stabil, sementara pangsa ekspor komponen aluminium industri bernilai tambah tinggi, produk aluminium setengah jadi untuk luar ruangan, dan profil penyangga PV terus meningkat. Asia Tenggara, Australia, Amerika Selatan, dan Asia Tengah muncul sebagai empat pasar pertumbuhan inti bagi ekspor profil Tiongkok, secara efektif mengimbangi kontraksi permintaan di pasar Eropa dan AS.
III. Prospek Industri Semester II 2026: Permintaan Domestik Lesu, Ekspor Sedikit Melemah, Divergensi Struktural Berlanjut
Melihat ke depan pada semester II 2026, divergensi struktural di industri ekstrusi aluminium Tiongkok diperkirakan akan semakin menguat, dengan operasional keseluruhan yang terkonsolidasi pada nada lemah, karena ekstrusi industri menjadi penopang sementara ekstrusi konstruksi menjadi penekan.
Dari sisi permintaan domestik, fundamental sektor properti tidak mungkin melihat pemulihan substansial dalam jangka pendek. Pembangunan baru perumahan komersial dan pembayaran proyek tetap lemah, menjaga permintaan ekstrusi konstruksi pada level rendah tanpa pemulihan berbasis tren. Infrastruktur non-perumahan dan ritel perbaikan rumah hanya dapat memberikan sedikit penyeimbang dan tidak akan membalikkan pelemahan keseluruhan pada ekstrusi konstruksi. Ekstrusi industri akan tetap menjadi pilar inti bagi industri: peningkatan stabil instalasi PV di Tiongkok selama semester II akan mendorong pelepasan permintaan berkelanjutan untuk rangka PV dan ekstrusi pemasangan; permintaan ekstrusi yang digunakan dalam penyimpanan energi tipe baru, pendinginan pusat data, dan peralatan listrik akan mempertahankan pertumbuhan stabil. Ekstrusi kendaraan energi baru mengalami divergensi antara kekuatan dan kelemahan, dengan permintaan kuat untuk komponen struktural ringan kelas atas. Namun, dengan kelebihan kapasitas keseluruhan di industri dan persaingan pengguna akhir yang semakin ketat, permintaan untuk ekstrusi otomotif biasa menghadapi tekanan kontraksi marginal. Secara keseluruhan, ekstrusi industri dapat menahan garis dasar industri tetapi tidak dapat mengimbangi tekanan penurunan dari ekstrusi konstruksi, sehingga tingkat operasional keseluruhan pada semester II sedikit lebih rendah daripada semester I.
Tekanan ekspor secara bertahap muncul, dengan kinerja kemungkinan mundur dari pertumbuhan tinggi kuartal II menuju perlambatan ringan. Pada paruh kedua, lonjakan musiman khas luar negeri akan perlahan memudar, diperparah oleh selisih harga aluminium yang menyempit antara dalam dan luar Tiongkok, keuntungan pengolahan ekspor yang tertekan, pelepasan kapasitas yang terus berlanjut dari produsen aluminium setengah jadi lokal di luar negeri, serta hambatan perdagangan yang persisten terhadap aluminium setengah jadi Tiongkok di sejumlah negara. Faktor-faktor ini akan secara bertahap melemahkan keunggulan harga produk ekstrusi Tiongkok untuk ekspor. Meskipun ekspor ekstrusi aluminium sekunder masih memiliki keunggulan biaya, homogenisasi produk kelas bawah yang semakin intensif dan keuntungan yang terus tertekan berarti pertumbuhan ekspor ekstrusi aluminium pada paruh kedua diperkirakan akan melambat secara bertahap, dengan volume keseluruhan lebih rendah dari Q2.
Secara keseluruhan, industri ekstrusi aluminium pada tahun 2026 akan terus menunjukkan karakteristik struktural ekstrusi konstruksi yang lemah, ekstrusi industri yang kuat, permintaan domestik yang lesu, dan pola ekspor tinggi-ke-rendah. Persaingan industri akan semakin terkonsentrasi pada ekstrusi industri kelas atas, pemrosesan mendalam bernilai tambah tinggi, serta pasar-pasar baru di luar Tiongkok, sementara kapasitas ekstrusi konstruksi kelas bawah akan terus berputar menuju pembersihan pasar.
(Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien hendaknya mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak mengandalkan informasi ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.)
Sumber data: SMM
![Sentimen Perdagangan Sedikit Membaik di Tiongkok Tengah dan Timur, Permintaan Penimbunan Dilepaskan [Komentar Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PerRJ20251217171650.jpg)
