Konflik Geopolitik Dipadukan dengan Inflasi yang Mendingin, Harga Aluminium Tetap Kuat dengan Ruang Kenaikan Terbatas [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM]

7.15 Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM

Futures:Kontrak aluminium SHFE 2608 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 23.165 yuan/mt, turun 45 yuan dari harga penyelesaian hari sebelumnya, turun 0,19%. Kontrak dibuka intraday pada 23.350 yuan/mt dan berfluktuasi dalam kisaran 23.165–23.380 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.107,00) dan MA10 (22.967,50), tetapi di bawah MA30 (23.493,83) dan MA60 (24.101,25). Rata-rata pergerakan jangka pendek hingga menengah berada dalam susunan bearish dan terus menurun tipis, dengan pola keseluruhan yang jelas berupa konsolidasi dalam kondisi lemah; MA pada siklus yang lebih panjang membentuk resistansi berlapis. Pada indikator MACD, DIF (-256,1830) berada di atas DEA (-340,0955), dan histogram merah MACD berada di 167,8250, menunjukkan pelemahan momentum bearish. Rentang perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium SHFE adalah 22.800–23.400 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.177,00/mt, naik 0,32%. Harga diperdagangkan di atas MA5 (3.171,20) dan MA10 (3.144,40), tetapi di bawah MA30 (3.294,12) dan MA60 (3.446,86). Rata-rata pergerakan jangka pendek hingga menengah berada dalam susunan bearish dan terus menurun tipis, dengan pola keseluruhan yang jelas berupa konsolidasi dalam kondisi lemah; MA di atas memberikan resistansi yang jelas. Pada indikator MACD, DIF (-77,4920) berada di atas DEA (-95,2152), dan histogram merah MACD sebesar 35,4463, menunjukkan pelemahan momentum bearish dan perlambatan tren penurunan. Rentang perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium LME adalah $3.100–3.200/mt. Indikator MACD DIFF (-102,06) menembus naik di atas DEA (-109,89) membentuk golden cross; histogram berubah dari hijau menjadi wilayah positif, momentum bearish terkonsolidasi, momentum bullish resmi dimulai, dan tren rebound jangka pendek terbentuk.

Makro:Pada 14 Juli, militer AS terus melancarkan serangan ke beberapa lokasi di Iran, sementara Iran terus melakukan serangan terhadap pangkalan militer AS. Presiden AS Trump mengatakan bahwa perjanjian perdagangan dan investasi yang akan dicapai antara negara-negara Teluk dan AS akan menggantikan biaya 20% yang dikenakan pada pengiriman kargo melalui Selat Hormuz. AS akan memberlakukan “blokade total” terhadap Iran, dan Selat Hormuz akan dibuka untuk semua kapal kecuali yang berasal dari Iran. Militer Iran menyatakan tidak akan pernah membuat konsesi terkait isu Selat Hormuz. Parlemen Iran mengusulkan rancangan undang-undang mengenai keamanan di Selat Hormuz. Komando Pusat AS menyatakan bahwa militer AS telah melanjutkan, pada pukul 16.00 Waktu Timur pada 14 Juli, blokade maritim yang menargetkan kapal-kapal yang masuk dan keluar dari pelabuhan serta wilayah pesisir Iran. Pertumbuhan inflasi AS pada Juni melambat lebih besar dari perkiraan. Data yang dirilis Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pada Juni, CPI AS naik 3,5% YoY dan CPI inti naik 2,6%, keduanya turun tajam dari pembacaan sebelumnya dan berada di bawah ekspektasi pasar. CPI AS turun 0,4% MoM pada Juni, menandai penurunan MoM pertama dalam enam tahun, dan penurunannya jauh lebih besar daripada ekspektasi pasar sebesar 0,1%. Setelah data dirilis, pelaku pasar menunda taruhan kenaikan suku bunga The Fed AS ke Oktober. Kevin Warsh menghadiri sidang kongres setengah tahunan pertamanya setelah menjabat sebagai Ketua The Fed. Warsh menunjukkan sikap “hawkish” yang tegas, dengan lugas menyatakan bahwa ia memiliki “nol toleransi” terhadap inflasi tinggi yang terus-menerus selama lima tahun terakhir, serta secara eksplisit membantah pandangan pasar bahwa perang melawan inflasi sudah “misi selesai” hanya karena CPI Juni turun 0,4% MoM. Menghadapi tekanan dari pemerintahan Trump untuk memangkas suku bunga, Warsh menolak memberikan panduan ke depan dan menegaskan bahwa The Fed AS akan terus mengambil keputusan secara independen berdasarkan data ekonomi.

Fundamental: Pasar di luar Tiongkok, ketegangan geopolitik terus memanas, dan isu pengelolaan Selat Hormuz masih belum terselesaikan. Pemulihan penuh pelayaran kargo kecil kemungkinannya terjadi dalam jangka pendek, dan premi risiko geopolitik tetap bertahan. CPI AS Juni turun 0,4% MoM, penurunan MoM pertama dalam enam tahun, dan penurunannya jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 0,1%. Kenaikan suku bunga The Fed AS tertunda, tetapi sikap “hawkish” The Fed AS tetap kuat dan diperkirakan mempertahankan tren pengetatan. Di Tiongkok, pada Juni, ekspor aluminium primer dan ekstrusi aluminium tetap kuat, dengan ekspor mencapai 711.000 mt, menembus 700.000 mt untuk pertama kalinya, naik 12,5% MoM dari 632.000 mt pada Juni dan naik 45,4% YoY dari 489.000 mt setahun sebelumnya.

Pasar aluminium primer: Pada awal perdagangan, pusat pergerakan kontrak aluminium SHFE 2606 berada di atas level pada waktu yang sama di hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi kenaikan harga aluminium, sentimen beli pasar hari ini lemah, dengan pengadaan sesuai kebutuhan tetap menjadi arus utama. Transaksi pasar berada pada diskon 10–20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Hari ini, indeks sentimen kemauan menjual pasar Tiongkok Timur adalah 3,08, tidak berubah MoM; indeks sentimen beli 3,16, tidak berubah MoM. Dengan musim sepi Juli yang diperparah suhu tinggi, tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir di Tiongkok Tengah tidak tinggi, dan sentimen beli tetap lesu. Namun, premi melebar, dan sentimen lindung nilai pedagang mendorong diskon naik untuk menangkap selisih harga. Sentimen beli relatif kuat, dan pemasok menahan harga dengan kemauan menjual yang jelas lebih kuat, mendorong diskon pasar lebih tinggi. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah berada pada diskon 130–170 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Hari ini, indeks sentimen kemauan menjual pasar Tiongkok Tengah adalah 2,81, turun 0,02 MoM; indeks sentimen beli 2,23, naik 0,01 MoM.

Skrap aluminium: Hari ini, harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 23.270 yuan/mt, naik 270 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara keseluruhan naik 150–200 yuan/mt. Pembatasan sisi pasokan terus meningkat, dan dampak kebijakan faktur terbalik semakin mendalam. Muncul kabar di Shandong bahwa faktur terbalik akan ditangguhkan mulai Juli, dan pengurangan produksi serta penghentian operasi meluas di kalangan perusahaan pemanfaatan skrap kecil dan menengah di Anhui, Jiangxi, Hubei, dan wilayah lainnya, sehingga semakin meningkatkan kelangkaan skrap aluminium yang patuh dan berfaktur. Impor: Karena sebelumnya terjadi pembalikan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri, pasokan berkualitas tinggi di luar Tiongkok menjadi langka. Dengan jeda pengapalan 1–3 bulan, kedatangan di pelabuhan dari Juni hingga Agustus tetap rendah. Sementara itu, larangan ekspor skrap aluminium oleh UEA dan kebijakan kenaikan tarif Uni Eropa semakin memperparah penyusutan pasokan skrap aluminium luar negeri. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola bergerak mendatar dalam kisaran sempit pekan ini, dengan penekanan permintaan dan dukungan biayaKisaran transaksi utama untuk skrap aluminium tegang yang dicacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan berada di 19.900–20.500 yuan/mt. Pelemahan harga spot aluminium primer membuat selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium kembali menyempit, namun ruang penyempitan lebih lanjut terbatas. Keunggulan biaya relatif skrap aluminium dibanding aluminium primer kecil kemungkinan hilang dalam jangka pendek, dan dukungan dari sisi permintaan terhadap harga skrap aluminium masih ada. Jika harga aluminium terus turun lebih jauh, efek substitusi aluminium primer menggantikan skrap aluminium akan semakin cepat.

Paduan aluminium sekunder: Spot: Hari ini, niat penyesuaian harga di pasar ADC12 berbeda-beda. Kenaikan biaya mendorong sebagian perusahaan mencoba mengikuti kenaikan, sementara yang lain masih memilih mempertahankan kuotasi sementara tetap stabil. Seiring menguatnya suasana musim sepi konsumsi tradisional, pesanan dan transaksi hilir tetap lemah, dan kenaikan harga menghadapi sejumlah resistensi. Dengan latar dukungan permintaan yang tidak memadai, secara umum perusahaan lebih banyak bersikap menunggu dan mengirim dengan harga stabil. Dalam jangka pendek, harga spot ADC12 diperkirakan tetap ditandai oleh dukungan biaya sekaligus penekanan permintaan, dengan pergerakan mendatar sebagai tren utama.

Ringkasan Pasar Aluminium: Premi risiko akibat konflik geopolitik Timur Tengah yang berulang tetap ada, dan CPI AS bulan Juni turun secara bulanan (MoM), sementara ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS tertunda, sehingga mendukung harga aluminium tetap bertahan baik. Namun, commissioning kapasitas aluminium di luar negeri yang berkelanjutan akan terus membatasi ruang kenaikan, dengan tekanan kenaikan yang jelas. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan berkonsolidasi pada level kuat sambil menghadapi resistensi.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]