Perubahan paling signifikan di pasar konsentrat tembaga impor pada semester pertama 2026 terjadi selama negosiasi kontrak berjangka tengah tahun. Menurut SMM, Antofagasta, perusahaan tambang terkemuka asal Chile, dan beberapa pabrik peleburan utama Tiongkok menyepakati mekanisme penetapan harga untuk kontrak jangka menengah konsentrat tembaga mereka pada 1 Juli. Alih-alih melanjutkan pendekatan TC tetap tradisional, para pihak mengadopsi mekanisme penetapan harga berbasis indeks. Pabrik peleburan Tiongkok sebelumnya telah menyetujui biaya pengolahan dan pemurnian kontrak berjangka yang rendah secara historis dengan Antofagasta sebesar US$0 per ton kering metrik dan US¢0 per pon pada tahun 2025. Pengenalan lebih lanjut penetapan harga berbasis indeks dalam negosiasi tengah tahun 2026 menunjukkan bahwa kerangka kerja penetapan harga untuk kontrak jangka konsentrat tembaga impor sedang mengalami transformasi struktural, di tengah latar belakang TC spot yang sangat negatif dan terus memperkuat daya tawar di pihak tambang.
Pada tingkat yang lebih fundamental, perubahan dalam penetapan harga kontrak jangka mencerminkan ketidaksesuaian yang terus-menerus antara pertumbuhan pasokan tambang dan perluasan permintaan peleburan. SMM memperkirakan pasokan konsentrat tembaga sulfida global akan meningkat sekitar 250.000 ton kandungan tembaga pada tahun 2026 dibandingkan dengan tahun 2025, mewakili pertumbuhan sekitar 1,3%. Sebaliknya, kapasitas peleburan primer yang baru diresmikan dan diperluas di Tiongkok diperkirakan akan menghasilkan tambahan permintaan konsentrat sekitar 800.000 ton berdasarkan kandungan tembaga. Oleh karena itu, peningkatan pasokan tambang secara signifikan lebih kecil daripada ekspansi permintaan pabrik peleburan. Sementara itu, faktor-faktor termasuk dimulainya kembali operasi Grasberg yang lebih lambat dari perkiraan, belum dimulainya kembali operasi penuh di Cobre Panamá, penurunan kadar bijih di tambang-tambang Chile yang tua, dan efek berkepanjangan dari aktivitas seismik di Kamoa-Kakula membuat pasar spot konsentrat tembaga impor sangat ketat sepanjang paruh pertama tahun ini. SMM memperkirakan pasar konsentrat tembaga sulfida global akan mencatat defisit pasokan sekitar 610.000 ton kandungan tembaga pada tahun 2026. Kekurangan ini mungkin tidak akan mulai mereda hingga sekitar tahun 2029, ketika produksi dari sejumlah proyek tambang baru diharapkan mulai beroperasi.
Pada saat yang sama, harga sulfur dan asam sulfat yang tinggi telah memberikan landasan penting bagi profitabilitas pabrik peleburan tembaga dan meningkatkan kemampuan pabrik peleburan untuk menyerap TC yang sangat negatif, setidaknya untuk sementara waktu. Pada 3 Juli, Indeks Asam Sulfat Smelter Tembaga SMM Tiongkok berada di RMB 1.789 per ton, naik RMB 886 per ton dari RMB 903 per ton pada 9 Januari. Kenaikan harga asam sulfat sejak awal 2026 telah menjadi pendorong keuntungan penting bagi smelter tembaga Tiongkok dan membantu mempertahankan produksi tembaga olahan yang tinggi.
Di bawah pengaruh gabungan ketidakseimbangan pasokan-permintaan tambang-smelter dan margin produk sampingan yang kuat, TC spot untuk konsentrat tembaga impor terus menurun selama paruh pertama 2026. Indeks Konsentrat Tembaga Impor SMM bulanan rata-rata negatif US$121,44 per metrik ton kering pada Juni, turun US$18,31 per metrik ton kering dari negatif US$103,13 per metrik ton kering pada Mei.
Secara mingguan, Indeks Konsentrat Tembaga Impor SMM dilaporkan sebesar negatif US$113,83 per metrik ton kering pada awal Juni dan kemudian terus menurun menjadi negatif US$124,45 per metrik ton kering pada 26 Juni. Pada 3 Juli, indeks mingguan semakin turun menjadi negatif US$128,25 per metrik ton kering, turun US$3,80 per metrik ton kering dari penilaian sebelumnya. Penurunan berturut-turut melewati ambang batas negatif US$100 dan negatif US$120 per metrik ton kering menunjukkan bahwa kelangkaan konsentrat spot yang dapat diperdagangkan terus meningkat.
I. Pasokan: Pasokan Baru Tidak Sesuai Harapan karena Gangguan Sisi Tambang Terus Membatasi Ketersediaan yang Dapat Diperdagangkan
Meskipun beberapa proyek tembaga global dijadwalkan untuk memasok tambahan konsentrat pada paruh pertama 2026, pertumbuhan produksi aktual yang terealisasi jauh lebih lambat dari perkiraan pasar sebelumnya. Isu utama di sisi pasokan bukanlah insiden tambang tunggal. Sebaliknya, gangguan di tambang-tambang besar, penurunan kadar di operasi yang sudah mature, peningkatan produksi di proyek baru yang lebih lambat dari yang diharapkan, dan perubahan arus perdagangan secara kolektif mengurangi volume konsentrat yang tersedia untuk dibeli di pasar spot Tiongkok.
Mengenai Cobre Panamá, pemerintah Panama menyetujui First Quantum Minerals pada April untuk memindahkan, memproses, dan mengekspor bijih stok yang telah ditambang sebelum operasi dihentikan. Namun, menurut SMM, kemajuan terkini di Cobre Panamá terutama menyangkut penanganan stok yang ada dan tidak mewakili restart penuh operasi penambangan. Tambang tersebut masih menghadapi sengketa rumit yang melibatkan hak penambangan, perpajakan, persyaratan lingkungan, masyarakat setempat, dan pertimbangan politik. Oleh karena itu, meskipun sebagian material yang ditimbun memasuki pasar pada paruh kedua 2026, kontribusinya terhadap perbaikan keseimbangan konsentrat tembaga global diperkirakan tetap terbatas. Analisis terkait tersedia di artikel SMM, “Tambang Tembaga Cobre Panamá: Dari Tambang Kelas Dunia hingga Kebuntuan Penghentian Operasi—Audit SGS Menandakan Kemungkinan Dimulainya Kembali”:
Grasberg tetap menjadi salah satu variabel terbesar yang memengaruhi pasokan konsentrat tembaga global pada 2026. Pada awal tahun, Freeport-McMoRan memperkirakan penjualan tembaga sekitar 3,4 miliar pon untuk tahun 2026, berdasarkan asumsi bahwa Grasberg Block Cave akan dimulai kembali dan ditingkatkan secara bertahap mulai kuartal kedua. Karena pemulihan berjalan di bawah ekspektasi, Freeport kemudian menurunkan panduan penjualan tembaga 2026 menjadi sekitar 3,1 miliar pon dalam laporan kuartal pertamanya. Untuk pasar konsentrat tembaga impor, signifikansi Grasberg lebih dari sekadar angka produksi utama tambang tersebut. Faktor penting lainnya meliputi porsi konsentrat yang diserap oleh sektor peleburan domestik Indonesia, pengaturan inventaris smelter PTFI, dan jumlah aktual material yang tersedia untuk dikirim ke pasar spot China. Jika pemulihan di Grasberg terus di bawah ekspektasi pada paruh kedua tahun ini, kekurangan konsentrat spot bersih kemungkinan besar tidak akan mereda secara signifikan.
Di Afrika, dampak aktivitas seismik di Kamoa-Kakula masih berlangsung. Ivanhoe Mines sebelumnya mengeluarkan panduan produksi tembaga tahun 2026 untuk Kamoa-Kakula sebesar 380.000–420.000 ton, disusul 500.000–540.000 ton pada 2027. Perusahaan juga menyatakan bahwa pekerjaan pengeringan dan rehabilitasi di tambang Kakula terus berlanjut. Namun, dibandingkan dengan target jangka menengah hingga panjang sebelumnya yang mencapai produksi tahunan di atas 550.000 ton, laju pertumbuhan produksi pada 2026 telah melambat secara signifikan. Kamoa-Kakula sebelumnya diharapkan menjadi salah satu sumber pertumbuhan pasokan konsentrat tembaga global terpenting dalam beberapa tahun terakhir. Oleh karena itu, perlambatan dalam peningkatan produksinya semakin mengurangi potensi pertumbuhan pasokan tambang untuk mendukung pemulihan TC.
Di Chile, penurunan kadar bijih di tambang-tambang tua, peralihan ke penambangan bawah tanah yang lebih dalam, dan kecelakaan operasional terus membatasi fleksibilitas pasokan. Dampak dari runtuhan El Teniente pada tahun 2025 berlanjut hingga 2026. Codelco sebelumnya menyatakan bahwa kecelakaan tersebut mengakibatkan hilangnya puluhan ribu ton produksi tembaga pada 2025 dan akan terus mempengaruhi jadwal pemulihan selanjutnya. Insiden ini menggambarkan tantangan struktural yang dihadapi operasi pertambangan besar dan matang di Chile seperti penambangan dalam, pengelolaan tekanan tanah, serta penyelesaian tepat waktu proyek penggantian dan perpanjangan umur tambang. Selain El Teniente, beberapa tambang besar Chile lainnya terus menghadapi penurunan kadar, fluktuasi hasil olahan, dan gangguan terkait pemeliharaan, sehingga membatasi potensi pemulihan pasokan konsentrat bersih Chile.
Kinerja pasokan Peru relatif lebih tangguh dibandingkan Chile, meskipun produksi tambahan masih sangat terkonsentrasi pada sejumlah kecil operasi. Tambang-tambang besar seperti Antamina dan Las Bambas pada periode tertentu diuntungkan oleh kadar bijih yang lebih tinggi, peningkatan perolehan, dan normalisasi operasional, yang mendukung produksi tembaga Peru secara keseluruhan. Namun, dari perspektif pasar spot impor, pasokan Peru tetap rentan terhadap gangguan komunitas, terputusnya koridor transportasi, transisi kadar bijih, dan jadwal pengapalan yang tidak stabil. Selain itu, karena sebagian besar produksi tambahan terkonsentrasi pada sejumlah kecil tambang besar, hal itu tidak cukup untuk sepenuhnya mengimbangi kehilangan pasokan terkait Grasberg, Cobre Panamá, dan tambang-tambang Chile yang telah matang.
Di Mongolia, peningkatan produksi tambang bawah tanah Oyu Tolgoi merupakan salah satu dari sedikit sumber tambahan pasokan tambang global yang dapat diidentifikasi dengan jelas pada tahun 2026. Rio Tinto mengungkapkan bahwa produksi tembaganya meningkat 11% tahun-ke-tahun pada 2025, terutama karena peningkatan yang kuat di Oyu Tolgoi. Meskipun demikian, sementara output tambahan dari Oyu Tolgoi berkontribusi pada pertumbuhan pasokan global, volume tambahan dari proyek tunggal ini tetap tidak cukup untuk membalikkan ketatnya pasar spot konsentrat tembaga secara keseluruhan, mengingat peningkatan permintaan peleburan di Tiongkok yang lebih besar dan gangguan berulang di tambang-tambang besar lainnya.
Menurut perkiraan SMM, gangguan di tambang-tambang tembaga utama dunia dan produksi tambahan yang tidak sesuai harapan akan memiliki dampak gabungan sekitar 480.000 ton tembaga terkandung pada tahun 2026. Ketidakpastian seputar realisasi pasokan tambang oleh karena itu tetap menjadi faktor utama yang mendorong penurunan TC konsentrat tembaga impor.
Dari perspektif arus perdagangan, impor konsentrat tembaga Tiongkok dari Chile dan Peru keduanya menurun dengan tingkat yang berbeda selama paruh pertama 2026. Menurut data bea cukai, Tiongkok mengimpor 3,7640 juta ton konsentrat tembaga dari Chile selama Januari–Mei 2026, turun 228.000 ton, atau 5,71%, secara tahunan. Impor dari Peru mencapai total 3,1002 juta ton pada periode yang sama, menunjukkan penurunan tahunan sebesar 147.900 ton, atau 4,55%. Kedatangan yang lebih rendah dari asal utama Amerika Selatan itu meningkatkan persaingan di antara peleburan Tiongkok untuk mendapatkan bahan baku alternatif, konsentrat campuran, konsentrat yang diangkut melalui darat, dan bahan di luar spesifikasi.
Total impor bijih dan konsentrat tembaga Tiongkok mencapai 12,2758 juta ton selama Januari–Mei 2026, turun 1,01% secara tahunan. Penurunan terbatas ini sebagian mencerminkan basis perbandingan yang relatif tinggi pada periode yang sama di 2025. Faktor lain yang berkontribusi meliputi konsumsi yang kuat terhadap anoda tembaga dan tembaga blister pada kuartal pertama, penyesuaian sementara pada bauran bahan baku beberapa peleburan, serta perubahan jadwal kedatangan kargo kontrak berjangka. Oleh karena itu, penurunan volume impor utama tidak boleh diartikan semata-mata sebagai bukti melemahnya permintaan konsentrat secara material dari peleburan domestik, dan juga tidak memiliki hubungan langsung satu-lawan-satu dengan pergerakan TC spot. Bagi pasar spot, variabel yang lebih penting adalah volume marjinal yang tersedia di luar kontrak berjangka, pangsa konsentrat bersih arus utama dalam pasokan yang tersedia, serta kebutuhan pengisian ulang stok berkala dari peleburan. Selama paruh pertama 2026, kapasitas peleburan baru, permintaan berkelanjutan untuk pengisian stok di luar kontrak, dan seringnya gangguan tambang membuat pasar spot tetap ketat meskipun penurunan volume impor nyata terbatas. Akibatnya, TC spot tetap berada di bawah tekanan turun yang berkelanjutan.
II. Permintaan: Ekspansi Peleburan Tiongkok Berlanjut sementara Pemangkasan Produksi Tetap Terfragmentasi
Dari sisi permintaan, peleburan tembaga Tiongkok tetap menjadi sumber utama pertumbuhan konsumsi konsentrat tembaga global. Meskipun TC yang sangat negatif terus menekan margin inti peleburan selama paruh pertama 2026, dan beberapa peleburan untuk sementara mengurangi tingkat operasi karena pemeliharaan, kendala bahan baku, serta kerugian margin pemrosesan, pengoperasian berkelanjutan dari kapasitas peleburan primer baru dan yang diperluas membuat permintaan konsentrat relatif tidak elastis.
Menurut statistik SMM, kapasitas peleburan primer baru dan perluasan di Tiongkok pada 2026 diperkirakan setara sekitar 800.000 ton tembaga terkandung. Kapasitas yang baru dioperasikan biasanya membutuhkan persediaan awal bahan baku yang besar. Bahkan ketika TC spot sangat negatif, lini produksi baru harus terus membeli konsentrat untuk menjamin stabilitas operasional, menyelesaikan uji coba dan peningkatan peralatan, serta mempertahankan pangsa pasar. Akibatnya, efektivitas nyata pemotongan produksi oleh smelter sebagai mekanisme pemulihan TC telah melemah secara signifikan.
Sektor peleburan Tiongkok pada paruh pertama 2026 ditandai oleh adanya gangguan terkait pemeliharaan dan permintaan akibat ekspansi kapasitas secara bersamaan. Di satu sisi, beberapa smelter menjadwalkan pemeliharaan selama kuartal kedua, sehingga untuk sementara mengurangi konsumsi konsentrat. Di sisi lain, peningkatan produksi fasilitas baru, kewajiban kontrak berjangka, margin keamanan persediaan yang rendah, dan pendapatan asam sulfat yang kuat menghalangi smelter untuk menerapkan pemotongan produksi terkoordinasi. Terutama dalam kondisi persediaan konsentrat impor yang tetap ketat secara struktural, beberapa smelter terus melakukan permintaan pasar penting demi menjamin kelangsungan produksi, meskipun frekuensi pembelian spot mereka berkurang.
III. Ekonomi Peleburan: Margin Asam Sulfat yang Kuat Meningkatkan Toleransi terhadap TC Negatif, tetapi Risiko Volatilitas Meningkat
Struktur pendapatan smelter tembaga berubah secara signifikan selama paruh pertama 2026. Secara tradisional, profitabilitas smelter terutama berasal dari pendapatan TC/RC serta kredit dari emas, perak, dan produk sampingan lainnya. Namun, dengan TC spot untuk konsentrat tembaga impor yang merosot ke wilayah negatif, pendapatan biaya pengolahan turun tajam dan margin asam sulfat menjadi jauh lebih penting.
Margin peleburan tembaga secara keseluruhan lebih lemah di awal paruh pertama dan membaik menjelang akhir periode. TC yang menurun memberikan tekanan besar pada profitabilitas, tetapi harga asam sulfat yang tinggi, harga logam mulia yang kuat, serta imbal hasil yang membaik dari beberapa produk sampingan lainnya memberikan penyeimbang sebagian. Sekitar 3,5–4,0 ton asam sulfat dihasilkan sebagai produk sampingan untuk setiap ton tembaga murni. Saat harga asam sulfat tinggi, pendapatan dari asam dapat secara substansial mengimbangi dampak TC negatif dan kenaikan biaya peleburan. Walau demikian, menurut estimasi SMM, margin peleburan berbasis spot di smelter tembaga Tiongkok kini telah mendekati titik impas, dan smelter terlihat kurang bersedia membeli kargo spot pada TC yang semakin tidak menguntungkan.
Kenaikan harga asam sulfat terutama didorong oleh dua faktor. Pertama, gangguan geopolitik di Timur Tengah, pasokan belerang yang ketat, dan biaya impor yang lebih tinggi meningkatkan basis biaya produksi asam sulfat. Kedua, permintaan dari pupuk fosfat, bahan kimia, operasi hidrometalurgi, dan produsen bahan baterai memberikan dukungan hilir yang luas. Kenaikan tajam harga asam sulfat telah membentuk ulang ekonomi peleburan tembaga di Tiongkok, dengan pendapatan asam menyumbang porsi yang jauh lebih besar dari pendapatan non-TC/RC smelter. Inilah alasan penting mengapa smelter Tiongkok tidak melakukan pemotongan produksi sukarela dalam skala besar selama paruh pertama 2026 meskipun TC terus menurun.
Namun, dukungan margin asam sulfat tidak bebas risiko. Apabila gangguan geopolitik mereda pada paruh kedua, pasokan belerang pulih, atau pembatasan ekspor asam sulfat Tiongkok menyebabkan lebih banyak material dialihkan ke pasar domestik, harga asam sulfat dapat turun dari level tingginya. Jika margin asam menyempit sementara TC konsentrat tembaga tetap sangat negatif, tekanan pada profitabilitas smelter akan kembali terlihat. Sejumlah smelter berbiaya lebih tinggi mungkin merespons dengan memperpanjang masa pemeliharaan, menurunkan tingkat utilisasi, atau mengurangi pembelian konsentrat spot. Oleh karena itu, harga asam sulfat akan menjadi salah satu variabel kunci penentu stabilitas TC selama paruh kedua tahun ini.
IV. Pasar Spot: Tender Tambang yang Frekuen dan Munculnya Penetapan Harga Indeks-Minus
Aktivitas perdagangan di pasar spot konsentrat tembaga impor tidak merata selama paruh pertama 2026, tetapi tender tambang dan penawaran pedagang tetap menjadi saluran penting bagi penemuan harga. Seiring TC spot yang terus menurun, transaksi harga tetap secara langsung berulang kali mencatat titik terendah pasar baru, sementara penetapan harga indeks-minus secara bertahap menjadi format kuotasi yang dominan.
Sejak kuartal kedua, penawaran pedagang semakin banyak dinyatakan sebagai rata-rata indeks SMM dan Fastmarkets dikurangi selisih tambahan. Metode penetapan harga ini menunjukkan bahwa dalam lingkungan TC spot yang terus menurun, penjual konsentrat semakin memilih formula berbasis indeks yang mempertahankan eksposur mereka terhadap pergerakan penurunan TC lebih lanjut.
Perilaku pembelian smelter tetap bertentangan. Di satu sisi, TC yang sangat negatif terus menekan margin peleburan, membatasi kesediaan smelter menerima konsentrat spot mahal dengan persyaratan pengolahan yang sangat tidak menguntungkan. Karena itu, beberapa perusahaan mengurangi frekuensi permohonan aktif mereka. Di sisi lain, peningkatan produksi fasilitas peleburan baru, margin keamanan persediaan yang tidak memadai, dan ketidakpastian seputar kedatangan kontrak berjangka membuat sejumlah smelter masih perlu mengisi kembali stok untuk memenuhi persyaratan produksi penting. Akibatnya, pasar tidak mengalami penarikan pembeli secara kolektif yang cukup untuk mendorong pemulihan TC yang berarti. Sebaliknya, penyelesaian tender tambang yang terus lebih rendah mendorong indeks spot semakin jauh ke wilayah sangat negatif.
V. Prospek Semester II: Pemulihan Pasokan Marjinal Terbatas dan TC Sangat Negatif yang Persisten
Menatap paruh kedua 2026, pasar spot konsentrat tembaga impor akan terus didorong oleh interaksi antara realisasi pemulihan pasokan tambang secara aktual dan ketahanan permintaan peleburan Tiongkok. Di sisi pasokan, penanganan cadangan Cobre Panamá, kemajuan restart Grasberg, produksi tambahan Oyu Tolgoi, dan stabilitas pengiriman tambang utama Peru mungkin memberikan sedikit perbaikan marjinal. Namun, berdasarkan perkembangan terkini, Cobre Panamá belum mencapai restart penuh, jadwal pemulihan Grasberg telah direvisi turun, pertumbuhan produksi di Kamoa-Kakula melambat, dan tambang-tambang tua di Chile masih menghadapi penurunan kadar serta gangguan terkait keselamatan. Oleh karena itu, kondisi yang diperlukan untuk pelonggaran substansial pasar konsentrat tembaga global belum terpenuhi.
Di sisi permintaan, kapasitas peleburan primer baru dan perluasan Tiongkok akan terus mendukung konsumsi konsentrat yang kuat secara struktural. Meskipun beberapa smelter mungkin mengurangi produksi untuk sementara karena kerugian, pemeliharaan, atau kendala bahan baku, peningkatan produksi proyek baru, pemenuhan kontrak berjangka, margin asam sulfat, dan selisih harga tembaga murni regional akan terus melemahkan dampak pemotongan produksi terhadap TC. Apabila efek penghentian pemeliharaan berangsur berkurang selama kuartal ketiga sementara kapasitas baru terus meningkat, permintaan Tiongkok akan konsentrat tembaga impor kemungkinan akan tetap tinggi secara kuartalan.
Harga asam sulfat akan tetap menjadi variabel kunci bagi profitabilitas peleburan pada paruh kedua tahun ini. Jika harga asam sulfat tetap tinggi atau naik lebih lanjut, smelter akan terus menunjukkan kapasitas yang relatif kuat dalam menyerap TC negatif, sehingga membatasi potensi pemulihan TC spot.
Sebaliknya, jika harga asam sulfat turun dari level tertingginya, tekanan pada profitabilitas smelter akan meningkat lagi. Sejumlah smelter mungkin merespons dengan memperpanjang pemeliharaan, memangkas laju operasi, atau mengurangi pembelian spot, yang berpotensi memungkinkan TC stabil atau pulih sedikit untuk sementara.
Di pasar spot, hasil tender tambang akan tetap menjadi indikator awal penting bagi pergerakan TC pada paruh kedua tahun ini. Seiring dengan penetapan harga kontrak berjangka yang semakin berbasis indeks dan makin banyaknya transaksi spot yang mengadopsi formula indeks-minus, Indeks Konsentrat Tembaga Impor SMM diperkirakan akan memainkan peran yang lebih kuat sebagai acuan harga utama transaksi pasar.
Jika penyelesaian tender tambang tetap sangat negatif, TC spot dapat semakin turun. Sebaliknya, jika volume tambahan dari pemulihan Grasberg, pemrosesan cadangan Cobre Panamá, dan Oyu Tolgoi terwujud pada saat bersamaan, sementara aktivitas pemeliharaan smelter meningkat, TC mungkin mencatat pemulihan sementara.
Secara keseluruhan, sedikit perbaikan marjinal dalam pasokan konsentrat tembaga impor mungkin terjadi selama paruh kedua 2026. Namun demikian, mengingat tetap beroperasinya kapasitas peleburan baru Tiongkok, kelangkaan konsentrat yang dapat diperdagangkan, dan dukungan margin asam sulfat yang kuat terhadap laju operasi smelter, pemulihan TC spot yang substansial dan berkelanjutan tampaknya sulit terjadi.
Oleh karena itu, TC spot untuk konsentrat tembaga impor diperkirakan akan tetap volatil dalam wilayah sangat negatif selama paruh kedua tahun ini. Setiap pemulihan sementara akan sangat bergantung pada realisasi aktual restart tambang, sejauh mana smelter menerapkan pemeliharaan dan pemotongan produksi, serta perubahan pada profitabilitas asam sulfat.
