Harga
Pada H1, harga litium hidroksida China menunjukkan tren "melonjak—konsolidasi di level tinggi—melonggar dan terkoreksi", dengan pusat harga yang awalnya naik kemudian turun di tengah interaksi berbagai faktor.
Pada Januari, harga melonjak tajam. Perawatan terpusat di pabrik kimia litium utama memperketat pasokan spot, sementara biaya litium karbonat dan bijih litium terus meningkat, mendorong pabrik kimia litium menahan harga. Hal ini mendorong harga rata-rata bulanan litium hidroksida melonjak 65% MoM. Meskipun produsen material katoda terner tetap melakukan pengadaan tepat waktu dan berhati-hati terhadap pesanan spot, serta selisih harga antara pasar China dan luar negeri menyebabkan sejumlah arus balik impor, kekurangan bertahap dan dukungan biaya tetap mendorong harga ke level tinggi.
Pada Februari, harga berkonsolidasi di level tinggi dengan aktivitas perdagangan yang melambat. Sentimen makro menekan harga litium secara keseluruhan, tetapi sentimen tegas dari smelter tetap bertahan. Produsen material katoda terner hilir memiliki stok yang mencukupi dan sebagian memasuki masa perawatan, melonggarkan ketatnya bahan baku, dengan pembelian terutama berdasarkan harga rata-rata bulanan. Selama Tahun Baru Imlek, transportasi litium hidroksida terhenti karena sifatnya sebagai bahan berbahaya, dan pasar memasuki periode sepi musiman. Permintaan restoking pasca-liburan biasa-biasa saja, dan harga kurang memiliki momentum naik, sehingga terjadi fluktuasi liar sepanjang bulan.
Pada Maret, kenaikan harga menyusut secara signifikan. Kecepatan pengambilan kargo oleh produsen sel baterai di bawah ekspektasi, pesanan baru untuk material katoda terner terbatas, dan meningkatnya material yang dipasok pelanggan pada pertengahan bulan menyebabkan pesanan spot anjlok. Perdagangan pasar lesu, saluran kenaikan harga terhambat, dan harga rata-rata bulanan hanya naik tipis 3.4% MoM.
Pada April, harga turun lebih dulu lalu naik. Pada paruh pertama, terbatasnya pesanan baru untuk material katoda terner menyebabkan permintaan pesanan spot lesu, dan harga sedikit tertekan. Pada paruh kedua, didorong oleh penimbunan stok sebelum liburan dan pesanan baru, produsen material katoda terner meningkatkan permintaan, dan dikombinasikan dengan kenaikan tajam harga litium karbonat dan bijih litium, harga litium hidroksida menguat, dengan harga rata-rata bulanan naik 2,73% MoM.
Pada Mei, harga mundur setelah kenaikan cepat. Pada paruh pertama, ekspektasi perbaikan permintaan dan gangguan sisi pasokan mendorong harga litium karbonat dan bijih litium naik, menarik litium hidroksida naik bersamaan. Pada paruh kedua, sentimen pasar litium melemah, pedagang dan produsen material meningkatkan transaksi harga titik, dan dengan tren permintaan terner yang sudah terbentuk, sikap tegas pemasok hulu melonggar, menyebabkan sedikit koreksi. Harga rata-rata bulanan mencapai 174.000 yuan/mt, naik 13,6% MoM.
Pada Juni, harga terkoreksi signifikan dengan volatilitas kisaran yang meningkat. Gangguan pasokan di sisi sumber daya litium sering terjadi, dan fluktuasi pasar semakin melebar. Pemasok menjadi berhati-hati, memberikan harga sesuai kondisi pasar. Pelaku hulu menyesuaikan harga secara fleksibel, dan pedagang mempertahankan diskon besar (diskon lebih dari 15.000 yuan/mt terhadap kontrak litium karbonat teraktif). Di sisi permintaan, total permintaan material katoda terner tetap lemah secara MoM, tetapi di kisaran 135.000-145.000 yuan/mt, pelaku hilir menunjukkan kemauan kuat untuk menimbun di level rendah, membentuk dukungan bawah dan mengintensifkan konsolidasi kisaran harga. Harga rata-rata bulanan turun 11,52% MoM.
Dari perspektif tren harga, hubungan antara harga litium hidroksida dan harga berjangka litium karbonat menguat selama enam bulan terakhir. Di satu sisi, perusahaan hulu menerapkan pendekatan "harga litium karbonat × koefisien diskon" sebagai harga dasar; di sisi lain, pedagang memanfaatkan selisih harga litium karbonat-litium hidroksida dan perbedaan harga di dalam dan luar China, mengimpor litium hidroksida dan menjualnya dengan mengacu pada harga berjangka litium karbonat, semakin memperkuat hubungan harga ini.
Produksi
Sisi produksi: Pada H1 2026, total produksi litium hidroksida China mencapai 172.000 mt, naik 21% YoY, dengan permintaan hilir yang relatif kuat mendorong pertumbuhan signifikan. Berdasarkan struktur output, segmen peleburan menyumbang bagian terbesar sekitar 88%. Di antaranya, peningkatan produksi di jalur baru milik pemain utama menambah sejumlah volume, sementara perusahaan lain terutama mengandalkan pesanan hilir untuk output stabil; secara keseluruhan, produksi segmen peleburan meningkat 18% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Untuk segmen kaustisasi, sebagian besar perusahaan yang beroperasi mempertahankan produksi stabil, dengan CR5 H1 mencapai 72% dan konsentrasi pasar tetap di level tinggi.
Terkait tingkat utilisasi kapasitas, meskipun sebagian kapasitas telah dialihkan ke produksi litium karbonat, tingkat operasi industri litium hidroksida tetap di bawah 50% sepanjang paruh pertama, dan tren kelebihan kapasitas terus berlanjut.
Biaya dan profitabilitas: Di segmen peleburan, bahan baku bijih litium relatif ketat di H1 2026, dengan harga bijih tetap di level yang cukup tinggi dan sangat terkait dengan harga litium karbonat, memberikan dukungan biaya yang kuat bagi litium hidroksida. Akibatnya, produsen non-terpadu menghadapi tekanan penjualan yang signifikan, dan harga diskon produk mereka tidak turun lebih jauh, memberikan dukungan marjinal terhadap margin keuntungan pada level harga saat ini. Di segmen kaustisasi, pasokan kimia litium berbasis danau garam meningkat selama enam bulan terakhir, dan bahan baku untuk kaustisasi relatif melimpah; hubungan antara biaya pengadaan aktual perusahaan dan kuotasi litium karbonat kelas industri melemah, mengurangi tekanan biaya bagi perusahaan yang membeli litium karbonat secara eksternal sampai batas tertentu, dan menghasilkan profitabilitas aktual segmen kaustisasi yang melebihi estimasi teoretis.
Impor dan Ekspor
Pola impor dan ekspor juga mengalami pembalikan yang mencolok. Di sisi ekspor, sejak H2 2025, beberapa perusahaan terner luar negeri beralih ke pengolahan outsourcing kepada produsen toll dalam negeri, menyebabkan produk yang semula ditujukan untuk ekspor dikirim di dalam negeri dan secara efektif menekan ekspor. Sementara itu, permintaan material katoda terner luar negeri tetap lesu, pabrik material hilir menunjukkan keinginan pembelian yang lebih lemah terhadap litium hidroksida China, dan jalur produksi lokal di luar China secara bertahap meningkat, bersama-sama menjaga ekspor tetap rendah selama enam bulan terakhir. Di sisi impor, didorong oleh permintaan luar negeri yang lemah, stok sebelumnya yang tinggi, dan peluang arbitrase, volume impor tetap di level yang cukup tinggi, semakin memperkuat tren impor neto.
Keseimbangan dan Stok
Lonjakan data impor mendorong pasokan dan permintaan menjadi surplus di sebagian besar bulan pada paruh pertama. Namun, dari perspektif produk litium hidroksida yang dapat langsung digunakan, pasar secara keseluruhan tetap berada dalam keseimbangan yang relatif ketat, memberikan dukungan efektif bagi pengendalian harga di sisi hulu.
Terakhir, dari sisi inventaris, tingkat stok litium hidroksida saat ini telah membaik secara signifikan dibandingkan periode yang sama tahun lalu, terutama karena dua faktor: pertama, sebagian inventaris terserap melalui konversi menjadi litium karbonat dan mengalir ke pasar; kedua, perusahaan yang beroperasi secara fleksibel menyesuaikan laju produksi mereka, menjaga hari inventaris sekitar satu bulan.
Prospek
Ke depan, meskipun rute LFP terus menekan rute terner, material katoda terner masih belum memiliki pesaing di segmen nikel tinggi. Selain itu, keunggulan biaya material seri NCM 6 menghadirkan lebih banyak kemungkinan bagi rute terner. Dari jadwal produksi pengguna akhir, permintaan baterai daya terner pada paruh kedua 2026 akan tetap kuat, naik sekitar 36% dibandingkan paruh pertama. Hal ini juga akan mendorong pertumbuhan sekitar 7% pada output material katoda terner di paruh kedua dibandingkan paruh pertama. Seiring material terner terus berkembang menuju kandungan nikel yang lebih tinggi, hal ini membawa tren peningkatan tertentu pada permintaan litium hidroksida. Sementara itu, mengingat sebagian besar lini produksi litium hidroksida memiliki kemampuan pengalihan fleksibel atau pemurnian karbonisasi, produksi litium hidroksida diperkirakan akan melihat pertumbuhan permintaan sekitar 6% dibandingkan paruh pertama. Ditambah dengan pemulihan ringan permintaan terner di luar Tiongkok, keseimbangan pasokan-permintaan litium hidroksida diperkirakan akan tetap dalam keseimbangan ketat dari 2026 hingga 2027.
Dari segi harga, di bawah struktur pasokan yang sangat terkonsentrasi, harga litium hidroksida terutama ditentukan oleh hubungan pasokan-permintaan rantai industrinya sendiri dan mengikuti dengan cermat tren harga bijih litium dan bahan kimia litium, saat ini bergerak mendatar di atas 150.000 yuan/mt.
Terakhir, di bidang berjangka litium hidroksida, kuartal kedua mencatat perkembangan yang sering terjadi.
GFEX dan Cabang Industri Litium dari Asosiasi Industri Logam Non-Ferro Tiongkok (CNIA) telah dengan jelas menyatakan niat mereka untuk terus memperkuat kerja sama dan bersama-sama mendorong pencatatan berjangka litium hidroksida serta produk rantai industri baterai litium lainnya. Draf rencana keuangan "Lima Tahun ke-15" Guangzhou juga secara eksplisit mengusulkan dukungan bagi GFEX dalam mencatatkan berjangka energi baru, termasuk litium hidroksida.
Para pelaku industri segera mengikuti dengan langkah intensif. Pada bulan Juni, Yahua, Chengxin Lithium, dan Tianqi Lithium semuanya mengumumkan persetujuan untuk mengajukan permohonan ke GFEX sebagai gudang pabrik penyerahan yang ditunjuk untuk litium hidroksida. Selain itu, rapat pemegang saham MILKYWAY menyetujui proposal agar anak perusahaannya mengajukan permohonan menjadi gudang penyerahan yang ditunjuk untuk litium hidroksida tingkat baterai di GFEX. Menurut laporan media, pabrik kimia litium (Ganfeng Lithium, Tianqi Lithium, Yahua Group, dll.) telah menyiapkan sistem gudang pabrik mereka, namun karena persyaratan penyimpanan litium hidroksida yang sangat berbahaya—bersifat sangat korosif, menghasilkan panas saat kontak dengan air, dan memerlukan perlindungan gas inert—perusahaan logistik sebelumnya tidak memasuki segmen ini.
Di tingkat pasar, sejumlah pedagang telah mengambil posisi terlebih dahulu karena ekspektasi pencatatan kontrak berjangka, dan jumlah pedagang yang terlibat dalam perdagangan impor litium hidroksida meningkat signifikan.
Singkatnya, persiapan pencatatan kontrak berjangka litium hidroksida berjalan dengan tertib, dengan pernyataan resmi yang positif dan dukungan industri yang dipercepat.
![[SMM Analysis] Tinjauan Kinerja Pertengahan Tahun 2026: Litium Hidroksida](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PPLUj20251217171727.jpg)
![H1 Harga Kobalt Olahan Melonjak Lebih dari 97% YoY; Permintaan Tetap Menjadi Fokus Saat Ini; Apa yang Dapat Diharapkan Pasar ke Depan? [Observasi Mingguan]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oVqJl20251217171730.jpg)
