Jumat Lalu, Tembaga LME Naik Tipis, Penurunan Stok Fundamental Memberikan Dukungan [SMM Copper Morning Brief]

Senin, 6 Juli 2026

Futures: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $13.354,5/mt, turun ke $13.343/mt di awal sesi, kemudian bergerak naik dalam fluktuasi kecil menyentuh $13.392/mt, dan akhirnya ditutup pada $13.357,5/mt, naik 0,54%, dengan volume perdagangan 8.500 lot dan open interest 250.000 lot, turun 587 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi jual. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2608 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 102.710 yuan/mt; setelah pembukaan, pusat harga tembaga turun ke 102.710 yuan/mt, kemudian membentuk pola "W", menyentuh level tertinggi 103.010 yuan/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada 102.790 yuan/mt, naik 0,14%, dengan volume perdagangan 16.300 lot dan open interest 151.000 lot, turun 811 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi beli.

[SMM Copper Morning Brief] Berita:(1) Pada Jumat, 3 Juli, Aurubis meresmikan pabrik "Complex Recycling Hamburg (CRH)" di Hamburg, sebuah fasilitas pertama di dunia yang dibangun dengan investasi 190 juta euro, yang bertujuan memperkuat kapasitas daur ulang logam strategis Eropa.

(2) Data terbaru yang dirilis oleh Shanghai Futures Exchange menunjukkan bahwa persediaan tembaga SHFE terus menurun dalam pekan yang berakhir pada 3 Juli, dengan persediaan mingguan turun 9,62% menjadi 122.677 mt, mencapai rekor terendah tahun ini, seiring volume katoda tembaga domestik yang tersedia terus menyusut. Persediaan tembaga internasional turun 2.574 mt menjadi 15.285 mt. Data yang dirilis oleh London Metal Exchange (LME) menunjukkan bahwa persediaan tembaga LME terus berkurang pekan lalu, dengan level persediaan terbaru berada di 318.900 mt, level terendah dalam tiga setengah bulan.

Spot:(1) Shanghai: Pada 3 Juli, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak berjangka 2606 dikutip pada premi 10–110 yuan/mt, dengan rata-rata pada premi 60 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2607 dibuka dengan gap-up dan kemudian menunjukkan tren naik yang lemah; dibuka pada 102.390 yuan/mt, kemudian harga melonjak ke sekitar 102.820 yuan/mt, diikuti oleh kenaikan lemah yang berlanjut, menyentuh level tertinggi 103.160 yuan/mt selama sesi, dan sedikit turun sebelum penutupan, ditutup pada 102.990 yuan/mt. Spread kontango antara kontrak depan dan bulan berikutnya berada antara 10 yuan/mt hingga 70 yuan/mt, sementara margin keuntungan impor tembaga SHFE untuk kontrak 2607 berkisar antara kerugian 240 yuan/mt hingga kerugian 290 yuan/mt.

(2) Guangdong: Pada 3 Juli, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 60 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 20 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 102.965 yuan/mt, naik 625 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara tembaga SX-EW rata-rata 102.875 yuan/mt, naik 620 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pemasok memperkuat penawaran di tengah penurunan persediaan yang terus berlanjut, namun perdagangan secara umum biasa-biasa saja.

(3) Tembaga impor: Pada 3 Juli, harga warrant rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $74/mt, Juli-Agustus; harga B/L rata-rata tidak berubah di $74/mt, kisaran $68-80/mt; harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah di $45/mt, kisaran $40-50/mt, dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari Juli hingga awal Agustus.

(4) Tembaga sekunder: Pada 3 Juli pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 103.070 yuan/mt, naik 890 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata 60 yuan/mt, naik 10 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya; harga bahan baku tembaga sekunder naik 100 yuan/mt MoM. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder naik menjadi 2,41, sementara indeks sentimen pembelian turun menjadi 2,40. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.957 yuan/mt, naik 788 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 520 yuan/mt. Menurut survei SMM, menjelang akhir pekan, harga tembaga mengalami rebound, dan selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga melebar kembali menjadi 1.900 yuan/mt; pemegang bahan baku tembaga sekunder menunjukkan keinginan aktif untuk menjual, sementara perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan sentimen pengisian kembali stok yang kurang. Minggu ini, karena harga batang tembaga sekunder berada pada premi terhadap harga berjangka, transaksi jarang terjadi; peningkatan persediaan produk jadi mengurangi keinginan perusahaan batang tembaga sekunder untuk mengisi kembali bahan baku.

Harga: Dari sisi makro, Ketua Parlemen Iran menyatakan masih ada peluang mencapai kesepakatan dengan AS, dan pasar memperkirakan pembicaraan AS-Iran tetap rapuh. Selain itu, penurunan persediaan yang berkelanjutan di gudang LME memberikan dukungan pada batas bawah harga tembaga. Dari sisi fundamental, dari sisi pasokan, pemasok mempertahankan kecenderungan untuk menahan harga, dengan pasokan tembaga berkualitas tinggi ketat dan ketersediaan spot secara keseluruhan tetap ketat; dari sisi permintaan, kebutuhan restocking yang kaku di awal bulan mendukung kebutuhan pembelian, tetapi harga tembaga yang lebih tinggi menahan sentimen pembelian di hilir. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bertahan dengan baik hari ini.

[Penafian Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lain yang disajikan di sini berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM, dan hanya untuk referensi; tidak merupakan saran pengambilan keputusan apa pun.]