Penurunan stok dikombinasikan dengan sedikit peningkatan permintaan di awal bulan mendorong premi spot tembaga SHFE naik secara stabil [SMM SHFE Copper Spot Weekly Review]

Minggu ini, premi spot tembaga SHFE berbalik dari diskon menjadi premi, dan terus menguat secara keseluruhan. Di awal pekan, tekanan untuk menjual kargo di akhir bulan sebagian besar sudah terlepas, dan pengurangan stok sosial mendukung penyempitan diskon, dengan pemasok menunjukkan keinginan yang lebih kuat untuk menahan harga. Memasuki Juli, siklus pengadaan bulanan baru dimulai, permintaan restok hilir dilepaskan secara intensif, dan sentimen jual beli meningkat tajam, mengubah pasar spot dari diskon menjadi premi. Dari pertengahan pekan hingga akhir pekan, stok terus mengalami pengurangan, dengan stok sosial di wilayah Shanghai dan Jiangsu mencatat penurunan mingguan yang signifikan, mendorong level premi spot lebih tinggi. Data SMM menunjukkan bahwa pada 2 Juli, stok sosial Shanghai yang dicatat SMM sebesar 126.500 metrik ton, turun 7.700 metrik ton dari Kamis sebelumnya; stok Jiangsu sebesar 36.200 metrik ton, turun 5.000 metrik ton dari Kamis sebelumnya, keduanya menunjukkan tren pengurangan stok.

Ke depan, minggu depan, premi spot SHFE diperkirakan akan mempertahankan pola yang relatif kuat, namun ruang kenaikan mungkin terbatas oleh tekanan harga tinggi. Di sisi pasokan, stok terus berkurang belakangan ini, dengan kargo spot yang tersedia ketat, sementara pemasok tetap tegas menahan harga, sehingga sumber dengan harga murah sulit ditemukan. Jendela impor tetap tertutup, membatasi pengisian dari luar negeri, dan situasi pasokan ketat jangka pendek kemungkinan tidak akan berbalik dengan cepat. Di sisi permintaan, siklus pengadaan awal bulan masih berlangsung, dengan permintaan wajib hilir terus dilepaskan, namun setelah harga tembaga naik, sentimen pembelian sedikit menurun, melemahkan keinginan untuk mengejar harga lebih tinggi. Terkait struktur selisih harga, spread Contango antarbulan mempertahankan lebar tertentu, mendukung keinginan pemasok untuk menahan posisi hingga penyerahan, yang memberikan dukungan bagi premi spot. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan pengurangan stok dan pemasok yang menahan harga, premi spot SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan tetap berada di zona premi minggu depan, dengan tren kuat secara umum terus berlanjut. Namun, ruang kenaikan lebih lanjut untuk premi akan bergantung pada penerimaan aktual hilir terhadap harga tinggi dan perubahan stok selanjutnya.