[Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM] Nikel SHFE tetap tertekan, harga berjangka SS lesu, harga spot baja tahan karat menurun, dan transaksi sulit membaik di luar musim.

Menurut laporan SMM pada 2 Juli, kontrak berjangka SS berfluktuasi dan cenderung melemah. Tertekan oleh penurunan beruntun nikel SHFE, kontrak berjangka SS tetap lesu, meskipun dukungan di level 14.500 yuan/mt bertahan kuat. Hingga penutupan sesi pagi, kontrak berjangka SS paling aktif ditutup di 14.545 yuan/mt. Di pasar spot, penurunan kontrak berjangka SS semakin melemahkan sentimen perdagangan di pasar spot baja tahan karat. Pedagang semakin banyak menjual dengan diskon, dengan harga penawaran secara umum lebih rendah; namun, di tengah musim sepi konsumsi dan kuatnya sentimen menunggu di kalangan pelaku pasar, transaksi secara keseluruhan tetap lesu.

Kontrak berjangka SS, kontrak paling aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2608 berada di 14.580 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 390–940 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan canai dingin 201/2B Wuxi tetap datar; gulungan canai dingin tepi potong 304/2B rata-rata turun 50 yuan/mt di Wuxi dan 50 yuan/mt di Foshan; harga gulungan canai dingin 316L/2B Wuxi naik 50 yuan/mt; kuotasi gulungan canai panas 316L/NO.1 tidak berubah di Wuxi; harga gulungan canai dingin 430/2B tetap datar di Wuxi dan Foshan.

Minggu ini, harga kontrak berjangka dan spot baja tahan karat terkonsolidasi dengan kecenderungan bearish. Tekanan makro dari luar Tiongkok, ditambah gangguan sentimen industri, meningkatkan pesimisme pasar, sepenuhnya mengekspos fundamental di luar musim. Pasar menunjukkan pola tekanan makro pada kontrak berjangka, permintaan musim sepi yang melemah, pedagang menjual dengan diskon untuk mengurangi inventaris, kontraksi pasokan yang menopang inventaris, dan menyusutnya margin pabrik baja. Kontrak berjangka mendapat tekanan dari kebijakan moneter dan rumor bahan baku, sementara harga spot menunjukkan ketahanan, didukung oleh pabrik baja yang menahan harga tetap kuat, tetapi transaksi pengguna akhir lesu, dan pasar secara lebih luas condong bearish. Pada kontrak berjangka minggu ini, tekanan makro mendominasi. Meredanya ketegangan AS-Iran sedikit meningkatkan selera risiko, tetapi retorika hawkish the Fed memicu ekspektasi kenaikan suku bunga, membebani valuasi secara keseluruhan di sektor logam non-ferrous. Pertengahan minggu, rumor tentang perluasan kuota bijih nikel Indonesia muncul; meskipun pejabat kemudian membantahnya, pesimisme pasar telah menyebar, mendorong modal untuk menghindari risiko, menyeret kontrak berjangka SS lebih jauh ke bawah. Di pasar spot dan inventaris, divergensi antara pasar futures dan spot terlihat signifikan minggu ini, dengan harga spot menunjukkan ketahanan lebih besar dibandingkan futures. Pabrik baja arus utama memiliki niat kuat untuk menopang harga, sehingga secara efektif mempertahankan batas bawah harga. Namun, seiring pasar memasuki musim sepi konsumsi tradisional, permintaan pengguna akhir terus melemah. Ditambah pukulan kepercayaan dari penurunan futures, sentimen wait-and-see pengguna akhir sangat kental, dan transaksi lesu. Para pedagang mendorong keras untuk mengurangi stok, dan kargo berharga murah sering muncul. Sementara itu, pemeliharaan dan pengurangan produksi pabrik baja mulai berdampak, sedikit memperketat pasokan dan mengimbangi tekanan permintaan musim sepi. Minggu ini, inventaris sosial tetap stabil tanpa fluktuasi berarti. Di sisi biaya dan laba, tren harga produk jadi dan bahan baku menyimpang minggu ini, semakin mempersempit laba pabrik baja. Harga spot baja tahan karat mundur sejalan dengan futures, mendorong pusat harga lebih rendah. Namun, kelangkaan NPI kadar tinggi diperkirakan akan berlanjut, dengan harga yang sulit turun dan penurunan terbatas, serta biaya bahan baku tetap kaku. Penurunan harga produk baja ditambah biaya yang kaku secara langsung menekan laba peleburan, semakin meningkatkan tekanan profitabilitas industri secara keseluruhan. Secara umum, minggu ini pasar dipengaruhi oleh hambatan makro, dengan permintaan riil yang lesu di musim sepi sebagai hambatan fundamental utama. Pabrik baja mempertahankan harga tegas dan kontraksi pasokan mendukung kargo spot dan inventaris, tetapi sulit untuk membalikkan tren pasar yang lemah. Kekakuan biaya NPI kadar tinggi terus menekan laba pabrik baja. Dalam jangka pendek, futures tetap dipengaruhi oleh kebijakan The Fed dan berita nikel Indonesia, sementara pola penawaran-permintaan yang lemah di musim sepi terbukti sulit berubah. Ke depan, area utama yang perlu dipantau meliputi ekspektasi kenaikan suku bunga, fluktuasi futures SS, permintaan riil hilir, kemajuan pemeliharaan pabrik baja, dan tren harga bahan baku nikel.