Update Pagi Timah SMM untuk 2 Juli 2026:
Pada 1 Juli, timah mengalami roller coaster tiga babak berupa “lonjakan sesi Asia, kemunduran sesi Eropa, dan tertekan sesi malam.” Saat pembukaan pasar Asia, LME timah melonjak $1.300 ke $51.650/mt (+2,58%), dan SHFE timah 2608 mengikuti dengan kenaikan 8.730 yuan ke 398.090 yuan/mt, dengan tertinggi intraday menyentuh 400.480 yuan/mt, sempat mendekati angka 400.000 yuan dan menjadi logam dasar terkuat hari itu. Namun, sentimen melemah di sesi Eropa. LME timah 3M ditutup di $50.550/mt, turun $1.100 atau 2,13%, dengan tertinggi intraday 51.990 dan terendah 50.205, hampir mengembalikan semua kenaikan sesi Asia. SHFE timah 2608 menutup sesi siang di 389.610 yuan/mt, hanya naik 290 yuan atau 0,07%, dengan sumbu atas panjang yang menunjukkan kelelahan bulls setelah mendorong lebih tinggi. Pada sesi malam 1 Juli (dari pukul 21:00 tanggal 1 Juli hingga 02:30 tanggal 2 Juli), logam dasar umumnya turun, dan SHFE timah 2608 lesu di kisaran 387.000–390.000 yuan. Kontrak 2608 secara resmi mengambil alih sebagai kontrak paling aktif baru (open interest 41.203 lot, volume perdagangan 260.000 lot jauh melampaui kontrak 2607 yang hanya 2.080 lot). LME timah terseret turun di sesi malam oleh kejatuhan Sektor Semikonduktor Philadelphia, dan level 51.000 hilang setelah sempat direbut kembali.
Makro:
(1) Pada Forum Warsh Sintra, “risiko inflasi menurun tetapi masih terlalu tinggi” dan pembatalan panduan ke depan menyebabkan premi ketidakpastian kebijakan meningkat. Ketua Fed Warsh menegaskan kembali di Forum ECB Sintra pada 1 Juli bahwa “memastikan stabilitas harga adalah prioritas,” menyatakan bahwa ekspektasi inflasi telah turun selama empat minggu terakhir, mengurangi risiko, tetapi menegaskan tidak akan diberikan panduan ke depan mengenai suku bunga di masa depan, dan FOMC Juli akan melakukan diskusi penuh—analis khawatir komitmen “lebih sedikit bicara” dapat memperbesar volatilitas pasar. Pedagang sedikit menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga tetapi masih memperhitungkan setidaknya satu kali tahun ini, dengan indeks dolar AS bertahan stabil di atas 101, dan tekanan dolar yang kuat belum berakhir.
(2) Sektor Semikonduktor Philadelphia anjlok -6%, dengan Micron dan SanDisk turun lebih dari 10%, dan narasi “solder AI” timah mendapat pukulan paling langsung. Semalam, rantai memori/semikonduktor kolaps bersama: Micron -10,57%, SanDisk -10,62%, Applied Materials -10%, Qualcomm -11%, Intel -9%, TSMC ADR -7%, AMD -6%, dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia turun lebih dari 6% dalam satu hari. Logika pemicu: Meta mengumumkan penyewaan daya komputasi AI yang menganggur secara eksternal, yang ditafsirkan pasar sebagai “perlambatan laju pengadaan komputasi AI oleh penyedia cloud + munculnya batas atas pertumbuhan perangkat keras yang tinggi,” ditambah dengan aksi ambil untung dana pada titik setengah tahunan, memangkas posisi di saham chip berharga tinggi. Timah adalah logam dasar yang paling dalam terikat dengan semikonduktor selama setahun terakhir, dan penurunan -6% Indeks Semikonduktor Philadelphia memberikan pukulan lebih langsung pada premium “logam AI” daripada dolar AS di 101—lonjakan tunggal timah sebesar 2,58% di sesi Asia pada 1 Juli didorong oleh narasi ganda “solder server AI + persediaan rendah,” tetapi begitu Sektor Semikonduktor Philadelphia jatuh di sesi malam, elastisitas segera berbalik menyerang balik.
(3) Variabel lain: ADP menambahkan 98.000 pekerjaan pada bulan Juni, di bawah ekspektasi (118.000), pendinginan tenaga kerja memberikan sedikit ruang bagi pendekatan “tergantung data” Waller; minyak mentah Brent turun 2% ke $68, dengan divergensi inflasi “minyak turun + PCE naik” yang berlanjut;
Fundamental: (1) Sisi pasokan: Pola bijih yang ketat untuk timah masih belum terselesaikan, tetapi sinyal perbaikan marjinal meningkat. Sebagian besar smelter fokus pada produksi stabil pada bulan Juni. (2) Sisi permintaan: Efek musim sepi tradisional semakin dalam, dengan dukungan permintaan kaku berdampingan dengan penekanan harga tinggi. Pengadaan di hilir berhati-hati, membeli berdasarkan pesanan.
Pasar spot: Spot menunjukkan ritme “kenaikan palsu di perdagangan Asia, transaksi riil ringan, dan konsesi harga di sore hari,” khas pasar yang permintaannya ditekan oleh harga tinggi, dengan penetapan harga di hilir yang sepi.
[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi publik, data lainnya didasarkan pada informasi publik, komunikasi pasar, dan berasal dari model basis data internal SMM, diproses oleh SMM, hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan riset investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![Ekspektasi likuiditas makro dan pasar spot yang lemah saling menghambat, dengan kontrak timah SHFE paling aktif terus berkonsolidasi di level tinggi [SMM Tin Midday Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SkvFp20251217171752.jpg)
