Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Meningkat, Harga Tembaga Mengonsolidasi di Tengah Pengurangan Posisi Bear dan Ditutup Lebih Tinggi [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 1 Juli 2026
Kontrak Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.383,5/mt, berfluktuasi liar di awal perdagangan dan turun ke $13.334/mt, sebelum pusat harga tembaga bergeser naik tajam menyentuh $13.433/mt, lalu melemah dan ditutup pada $13.380/mt, naik 0,27%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dan open interest berada di 245.000 lot, turun 1.684 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi jual. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2608 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 102.870 yuan/mt, turun ke 102.640 yuan/mt tepat setelah pembukaan, kemudian pusatnya bergeser lebih tinggi menyentuh 103.420 yuan/mt, sebelum melemah dan bergerak sideways hingga akhirnya menetap di 102.880 yuan/mt, naik 0,38%. Volume perdagangan mencapai 34.000 lot, dan open interest berada di 154.000 lot, turun 1.382 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi jual.
[SMM Copper Morning Brief] Berita:
(1) Produksi tembaga Chili pada bulan Mei turun 12,94% YoY menjadi 423.623 mt, menurut data yang dirilis pada hari Selasa oleh Institut Statistik Nasional (INE) negara tersebut. Selain itu, data NBS menunjukkan output tembaga Chili April adalah 399.954 mt, turun 7,9% MoM dan 13,81% YoY. Ini terutama dipengaruhi oleh basis yang tinggi tahun lalu dan penurunan kadar bijih di tambang-tambang utama.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 30 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 dibuka pada 102.250 yuan/mt, dengan cepat bergerak lebih rendah ke level terendah 101.870 yuan/mt, kemudian naik tajam ke 102.310 yuan/mt, sedikit melemah, dan sebagian besar diperdagangkan antara 102.000-102.280 yuan/mt, sebelum stabil dan naik cepat menyentuh level tertinggi 102.620 yuan/mt, dengan harga penutupan 102.530 yuan/mt. Spread Contango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar antara 60 yuan/mt hingga 10 yuan/mt. Margin keuntungan impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak bulan depan 2607 berada antara kerugian 440 yuan/mt dan kerugian 310 yuan/mt. Menjelang hari ini, sebagai hari perdagangan terakhir bulan ini, sentimen pembelian di hilir terus menurun, dan kinerja sisi konsumsi lemah. Pemasok sedikit menurunkan penawaran mereka, namun transaksi tetap lesu, membuat pasar secara keseluruhan sepi bagi pembeli dan penjual. Namun, beberapa kargo dengan faktur bertanggal bulan ini masih berhasil mendapatkan kesepakatan karena permintaan faktur, menunjukkan dukungan permintaan struktural. Saat siklus pengadaan bulanan baru dimulai, ditambah dengan harga tembaga yang relatif rendah, permintaan restocking di hilir mungkin akan dirilis, dan konsumsi diperkirakan akan pulih secara marjinal. Pada saat itu, sentimen pembelian dan penjualan dapat terdorong, dan diskon spot berpotensi menyempit secara bertahap.
(2) Guangdong: Pada 30 Juni, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi dihargai 0 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dihargai dengan diskon 90 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dihargai dengan diskon 150 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 102.080 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 101.975 yuan/mt, turun 245 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pada hari penyelesaian tengah tahun, perdagangan pasar lesu, tanpa partisipasi aktif dari pembeli maupun penjual.
(3) Tembaga Impor: Pada 30 Juni, harga rata-rata warrant tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $68/mt (rentang harga $64-72/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah di $69/mt (rentang harga $64-74/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah di $41/mt (rentang harga $37-45/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada awal Juli.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 30 Juni pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 102.510 yuan/mt, turun 370 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 0 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga scrap tembaga tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan scrap tembaga naik menjadi 2,41, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,45. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 1.560 yuan/mt, turun 370 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 260 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga terkonsolidasi, dan harga penutupan siang hari sedikit turun dari kemarin. Perusahaan batang tembaga sekunder mempertahankan laju pembelian kemarin. Pemasok scrap tembaga lebih cenderung menyalurkan pengiriman mereka ke perusahaan pemanfaatan scrap, dengan pembayaran sebagian diselesaikan di muka dan sisanya dibayar kemudian.
Harga: Dari sisi makro, pejabat The Fed Hammack menyatakan bahwa inflasi masih terlalu tinggi dan kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin diperlukan. Futures suku bunga menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga pada September telah naik menjadi 80%. Di Timur Tengah, Kementerian Luar Negeri Iran mengatakan hampir tidak ada rencana pertemuan dengan AS dalam beberapa hari mendatang, tetapi pembicaraan dengan Qatar tentang implementasi perjanjian dapat diadakan di Doha pada 1 Juli. Oman mengusulkan skema tol untuk Selat Hormuz, sementara ketua parlemen Iran menganjurkan peningkatan kapasitas lintasan selat secara bertahap. Pasar menunggu penerapan kebijakan tarif AS, dan ditambah dengan ketegangan berulang di Timur Tengah, harga tembaga berfluktuasi lebih tinggi di tengah tarik-menarik. Dari sisi fundamental, peredaran pasar sisi pasokan ketat dengan kargo harga rendah yang terbatas, menjaga pasokan keseluruhan tetap ketat. Dari sisi permintaan, keinginan pembelian hilir lemah, dengan sikap sebagian besar menunggu dan melihat. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan tetap lesu hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Dokumen ini bukan merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka. Segala keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]