[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Harga berjangka SS terus menurun, pedagang baja tahan karat spot memberikan diskon untuk gencar menjual.

Menurut SMM pada 24 Juni, futures SS terus menurun dan melemah. Futures logam non-ferrous memperpanjang penurunannya, dan futures SS ikut turun. Mendekati penutupan, pasar diramaikan oleh berita bahwa RKAB Indonesia mungkin menaikkan kuota bijih nikel, yang mendorong futures nikel SHFE dan SS turun lebih lanjut. Saat penutupan, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.720 yuan/ton. Di pasar spot, sentimen secara umum lemah di tengah penurunan berulang pada futures SS. Pedagang spot menunjukkan keinginan kuat untuk menjual guna mengurangi inventaris sendiri, dan penjualan dengan konsesi harga meningkat, menekan kuotasi spot baja tahan karat, meskipun volume transaksi yang lesu tetap sulit dibalikkan.

Kontrak paling aktif futures SS. Pada pukul 10.15 pagi, SS2608 berada di 14.740 yuan/ton, turun 190 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berkisar 330-830 yuan/ton. Di pasar spot, harga rata-rata untuk koil canai dingin 201/2B datar. Untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi kasar, harga rata-rata turun 50 yuan/ton di Wuxi dan 25 yuan/ton di Foshan. Harga koil canai dingin 316L/2B turun 100 yuan/ton di Wuxi. Kuotasi untuk koil canai panas 316L/NO.1 datar di Wuxi. Harga koil canai dingin 430/2B turun 50 yuan/ton di Wuxi dan Foshan.

Minggu ini, pasar futures dan spot baja tahan karat berfluktuasi liar. Ekspektasi makro di luar Tiongkok berulang kali mengganggu futures, dan tarik-menarik antara posisi long dan short semakin intensif. Secara keseluruhan, pasar dibentuk oleh futures yang digerakkan makro, volume berfluktuasi mengikuti sentimen, pengetatan pasokan mendukung spot, inventaris stabil, dan pemulihan margin tipis. Awal minggu, angin makro positif mengangkat pasar, dengan rebound futures memicu pemulihan transaksi spot. Pertengahan minggu, ekspektasi hawkish dari The Fed AS meningkat, mendorong futures turun lagi, dan pengadaan oleh pengguna akhir menjadi hati-hati. Didukung oleh pabrik baja yang menahan harga dan kontraksi pasokan marginal, harga spot sedikit naik dengan fluktuasi terbatas—divergensi yang mencolok antara futures dan spot. Pada futures, pergerakan minggu ini sepenuhnya didikte oleh faktor makro di luar Tiongkok, dengan pasar naik lebih dulu lalu mundur. Awal minggu, de-eskalasi konflik geopolitik AS-Iran, dikombinasikan dengan data CPI inti AS yang lebih lemah, meredam ekspektasi inflasi dan memicu kenaikan luas di sektor non-ferrous. Futures SS bangkit kembali, memperbaiki pelemahan sebelumnya. Namun, pada pertengahan pekan, rapat Federal Reserve AS menyiratkan sikap hawkish, memicu kembali ekspektasi kenaikan suku bunga, dengan cepat menghilangkan angin segar makro, dan mengangkat sentimen risk-off yang menyeret kembali futures SS ke fase lesu. Di sisi spot dan persediaan, transaksi spot berkorelasi tinggi dengan futures pekan ini, dengan beberapa fase divergensi mencolok. Awal pekan, penguatan futures mendorong penimbunan stok terkonsentrasi oleh pengguna akhir, dengan volume transaksi membengkak signifikan. Pertengahan pekan, saat futures melemah, sentimen wait-and-see meningkat dan perdagangan dengan cepat melambat. Secara keseluruhan, persediaan sosial baja nirkarat tetap stabil pekan ini. Sisi pasokan memberi dukungan kuat pada spot; pabrik baja bertekat mempertahankan harga, dan dengan pemotongan produksi akibat pemeliharaan yang diterapkan bulan ini serta beberapa pabrik menunda pengaktifan kembali produksi, pasokan industri sedikit mengetat, membantu harga spot naik tipis dan menjaga fluktuasi tetap terkendali. Di sisi biaya dan laba, harga bahan baku mengalami divergensi struktural pekan ini, dengan harga baja jadi yang pulih dan mendorong sedikit pemulihan laba pabrik. Di sisi bahan baku, aktivitas transaksi NPI kadar tinggi meningkat dan harga naik, harga ferrochrome karbon tinggi melemah, harga skrap baja nirkarat bertahan stabil, sehingga keseluruhan biaya bahan baku berfluktuasi ringan. Dikombinasikan dengan sedikit kenaikan harga spot baja jadi, ini secara efektif mengimbangi sebagian tekanan dari fluktuasi bahan baku, mendorong sedikit ekspansi margin laba pabrik baja nirkarat. Secara keseluruhan, sentimen makro berayun liar pekan ini, memicu gejolak pada futures. Ekspektasi kontraksi pasokan menopang ketahanan spot, dan pasar menunjukkan divergensi mencolok antara futures dan spot. Transaksi pengguna akhir sepenuhnya bergantung pada sentimen futures, sementara ketahanan permintaan di luar musim tidak mencukupi dan perlahan melemah. Divergensi struktural bahan baku membantu sedikit pemulihan laba pabrik, memberi dukungan bagi produksi industri. Dalam jangka pendek, pasar tetap didominasi ekspektasi makro, futures berfluktuasi sering, dan harga spot, ditopang pasokan, mempertahankan tren yang relatif stabil. Ke depannya, fokus utama akan tertuju pada ekspektasi kebijakan Federal Reserve AS, laju fluktuasi futures SS, keberlanjutan transaksi hilir, serta kemajuan pemeliharaan pabrik baja dan pengembalian produksi di lapangan.