Prospek Minggu Depan: Ekspektasi Makro Memanas namun Permintaan Tertekan; Pola Konsolidasi Logam Besi Sulit Dipatahkan
Minggu ini, logam besi menunjukkan sedikit divergensi. Batubara kokas tampil relatif kuat, sementara bijih besi, kokas, dan HRC/Wire Rod umumnya lemah, dengan bijih besi mencatat penurunan terbesar. Berita konflik AS-Iran berfluktuasi sepanjang minggu, namun reaksi pasar biasa saja, fokus lebih pada sisi permintaan. Meskipun harga kokas turun satu putaran pemotongan, yang menyebabkan sedikit pemulihan laba pabrik baja, permintaan pengguna akhir terus melemah. Pesanan baru pabrik baja, baik domestik maupun ekspor, lesu, dan tekanan persediaan meningkat secara bertahap. Selain itu, dampak pembatasan produksi di Tangshan terbatas, dan produksi logam panas masih turun tipis. Secara keseluruhan permintaan bahan baku semakin menyusut, memberi tekanan pada harga bahan baku dan baja jadi, sementara sentimen perdagangan pasar spot tetap lesu.
Melihat ke pekan depan, pasokan bijih besi diperkirakan akan pulih sementara permintaan masih berpotensi turun, menyebabkan tekanan fundamental tetap ada. Untuk kokas, pasar secara luas memperkirakan pemotongan harga putaran kedua, dan dukungan biaya melemah, tidak memberikan dorongan efektif pada harga baja. Sementara itu, cuaca topan baru akan berdampak ke China timur dan timur laut. Meskipun wilayah lain tidak terdampak langsung, mereka terkendala cuaca suhu tinggi, dan permintaan pengguna akhir diperkirakan melemah signifikan. Tekanan pengiriman pada pabrik baja meningkat, dan laju penumpukan persediaan bisa melebar. Secara umum, fundamental menekan semua produk logam besi.
Namun, mengingat rapat Politbiro yang akan datang dan kinerja PDB kuartal II yang lemah secara keseluruhan, ekspektasi pasar terhadap kebijakan bullish memanas, yang mungkin memberikan sedikit dukungan sentimen. Secara keseluruhan, harga logam besi pekan depan diperkirakan tetap dalam pola konsolidasi berulang. Fokus utama harus pada kemajuan penerimaan pesanan pabrik baja dan potensi gangguan dari berita rapat Politbiro pada pasar berjangka.
Bijih Besi:Konflik Fundamental dan Makro Memanas; Harga Diperkirakan Tetap Konsolidasi Pekan Depan
Minggu ini, harga berjangka bijih besi terkonsolidasi dengan nada lesu, fundamental menunjukkan pelemahan bersamaan pada pasokan dan permintaan. Akibat cuaca topan, kedatangan bijih besi di pelabuhan turun tajam 21%, sementara produksi logam panas juga turun tipis, dan laju pengurangan stok pelabuhan menyempit. Menengok pekan depan, wilayah Tangshan akan memulai putaran baru pengendalian terkait perlindungan lingkungan pada periode kunci. Dengan persyaratan penghentian pabrik baja dan pembatasan produksi di wilayah tersebut, penurunan produksi logam panas mungkin melampaui ekspektasi, dan permintaan bijih besi akan turun lebih lanjut. Sisi pasokan, bagaimanapun, diperkirakan pulih. Ada ruang pertumbuhan pengiriman dari luar China, dan kedatangan di pelabuhan diperkirakan meningkat setelah dampak topan memudar. Stok pelabuhan kemungkinan beralih ke penumpukan, secara bertahap meningkatkan tekanan pasokan. Namun, mengingat rapat Politbiro yang akan datang dan ekspektasi pasar yang memanas terhadap kebijakan ekonomi bullish semester kedua, sentimen mungkin mendorong harga bijih, dengan kemungkinan rebound sedikit dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, dengan fundamental yang tertekan berinteraksi dengan ekspektasi makro yang memanas, harga bijih besi diperkirakan tetap dalam konsolidasi berulang pekan depan.
Kokas: Struktur Pasokan-Permintaan Semakin Longgar; Pemotongan Harga Putaran Kedua Mungkin Pekan Depan
Dari sisi pasokan, pemotongan harga kokas putaran pertama berlaku, dan sebagian besar perusahaan kokas merugi. Namun, harga batubara kokas memiliki ekspektasi penurunan, dan tingkat operasi oven kokas saat ini tetap stabil. Lebih lanjut, laju penjualan perusahaan kokas melambat, menyebabkan penumpukan stok kokas di pabrik mereka. Di sisi permintaan, permintaan pengguna akhir tetap lemah. Rencana pemeliharaan tanur tiup pabrik baja meningkat, membuat mereka berhati-hati dalam pengadaan kokas dan mengendalikan kedatangan kokas. Untuk batubara kokas, inspeksi keselamatan bertekanan tinggi di tambang tetap ketat, dan laju pemulihan produksi di tambang yang diperintahkan berhenti lambat. Namun, dengan pemotongan harga kokas putaran pertama, sentimen wait and see pasar terhadap batubara kokas meningkat, suasana perdagangan lesu, tambang memiliki sedikit pesanan baru, dan kegagalan lelang online tetap umum. Tetapi dipengaruhi oleh peraturan keselamatan tambang baru, pasar secara luas percaya bahwa memastikan pasokan batubara menghadapi tekanan. Harga batubara kokas jangka pendek kemungkinan lesu.Singkatnya, struktur pasokan-permintaan kokas semakin longgar. Pasar kokas jangka pendek mungkin berjalan lemah, dengan ekspektasi pemotongan harga putaran kedua.
Skrap Baja: Faktor Campuran Saling Berkait; Ruang Fluktuasi Harga Jangka Pendek Terbatas
Di sisi pasokan, suhu tinggi baru-baru ini membatasi pemrosesan dan peredaran skrap baja. Ditambah dengan ketatnya sumber faktur dan tingkat laba yang rendah di lapangan, operasi sebagian besar fokus pada perputaran cepat, dengan volume pengiriman tetap cukup terbatas. Di sisi permintaan, pabrik baja tanur tiup mendekati titik impas, menyebabkan pengadaan skrap yang hati-hati. Sementara itu, beberapa pabrik baja di wilayah Hebei menghadapi pengendalian dan pembatasan produksi, menyebabkan sedikit penurunan konsumsi skrap. Selama musim sepi tradisional untuk permintaan, tungku listrik sebagian besar mempertahankan tingkat produksi menengah ke rendah, menyisakan sedikit ruang untuk peningkatan penggunaan skrap. Secara keseluruhan, fundamental skrap baja menunjukkan pola pelemahan bersamaan pasokan dan permintaan. Dengan faktor campuran saling terkait, pasokan dan permintaan tetap dalam keseimbangan ketat.Harga skrap baja jangka pendek diperkirakan memiliki ruang fluktuasi terbatas.
Baja Tulangan: Dukungan Biaya Melemah; Operasi Pasar Tetap Hati-Hati
Minggu ini, harga baja tulangan naik lalu turun. Harga rata-rata nasional saat ini adalah 3.092 yuan/mt, turun 20 yuan/mt WoW dari Jumat lalu. Di sisi pasokan, beberapa pabrik baja tanur tiup baru-baru ini melihat pesanan pelat dan strip memburuk, menyebabkan logam panas kembali ke bahan konstruksi. Ditambah dengan beberapa produsen yang melanjutkan jalur penggilasan wire rod sesuai rencana, produksi meningkat WoW. Namun, pabrik baja EAF menghadapi kesulitan dalam mencari skrap, dan harga skrap relatif kuat dibandingkan baja jadi, menyebabkan biaya lebih tinggi dan margin produksi memburuk. Beberapa pabrik mengurangi jam operasional, dan beberapa pabrik di China timur bahkan langsung menjual billet baja. Saat ini, tingkat operasi EAF sudah pada level menengah ke rendah, dengan ruang penurunan lebih lanjut terbatas. Di sisi permintaan, kenaikan bertahap minggu ini mendorong peningkatan pembelian spekulatif, tetapi permintaan proyek hilir aktual tetap sulit tumbuh, terpengaruh cuaca suhu tinggi dan hujan di banyak wilayah. Akibatnya, kinerja transaksi nasional secara keseluruhan masih biasa-biasa saja. Terkait persediaan, total stok melanjutkan tren penumpukan musim sepi minggu ini, tetapi laju akumulasi melambat. Diketahui bahwa harga pasar Shandong saat ini pada level tertinggi nasional, dengan sumber daya mengalir dari pabrik baja di China barat laut, utara, dan tengah. Sumber daya eksternal ini telah mempengaruhi transaksi lokal, menyebabkan peningkatan signifikan stok sumber daya di provinsi Shandong, menunjukkan ruang penurunan harga Shandong dalam jangka pendek. Melihat ke depan, pemotongan harga kokas putaran pertama telah berlaku, semakin melemahkan dukungan biaya. Ditambah dengan musim sepi permintaan tradisional, kekuatan pendorong fundamental baja tulangan sendiri lemah, dan harga level bawah masih memiliki ruang untuk bergeser turun. Namun, kemungkinan berita makro di akhir bulan memberikan lantai untuk harga tidak bisa dikesampingkan. Harga spot jangka pendek diperkirakan bergerak sideways.
HRC: Kelemahan di Kedua Sisi Pasokan dan Permintaan; Harga HRC Pekan Depan Kemungkinan Sulit Naik dan Turun
Minggu ini, harga HRC tertekan turun, dan transaksi sangat lesu. Di sisi pasokan, pemeliharaan jalur penggilasan meningkat minggu ini, menyebabkan sedikit penurunan produksi HRC secara keseluruhan. Di sisi permintaan, permintaan nyata HRC memburuk minggu ini. Suhu tinggi dan hujan menekan operasi hilir, pengguna akhir membeli sesuai kebutuhan, dan pertumbuhan ekspor tidak mencukupi, menyebabkan penumpukan stok. Situasi permintaan lemah sulit berubah dalam jangka pendek. Terkait persediaan, minggu ini, stok sosial HRC yang disurvei SMM di 86 gudang nasional (sampel besar) mencapai 4,3937 juta mt, naik 60.600 mt WoW, atau +1,40% WoW. Berdasarkan wilayah, pasar China selatan dan timur laut mengalami penumpukan stok tinggi, sementara wilayah tengah dan timur mengalami pengurangan tipis. Di sisi biaya, harga rata-rata bijih besi sedikit turun, dan pemotongan harga kokas putaran pertama berlaku, melemahkan dukungan biaya HRC. Melihat ke depan, pemotongan harga kokas berlanjut akan semakin melemahkan dukungan biaya HRC. Permintaan musim sepi yang buruk membuat harga HRC tanpa momentum naik, tetapi pasokan HRC yang menyusut memberikan dukungan pada harga.Singkatnya, kontrak HRC paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan di kisaran 3.250-3.330 pekan depan, menghadapi kesulitan naik dan turun.
1. Untuk data yang terlibat dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM di (
2. Untuk lebih banyak informasi pasar baja SMM, laporan analisis, database, dan konten lainnya, silakan hubungi Li Ping di Divisi Baja SMM di 021-51595782
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim peneliti SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini bukan merupakan saran keputusan investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini untuk penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau liabilitas terkait yang diakibatkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.
Shanghai Metals Market berhak untuk mengubah dan interpretasi akhir dari ketentuan ini.
![Stok Bahan Baku Perusahaan Melimpah, Harga Tembaga Turun, Pasar Mulai Berhati-hati [Ulasan Harian Tembaga Sekunder SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/AhHUS20251217171713.jpg)
![Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan bergerak sideways di atas 410.000, dengan sentimen wait-and-see yang kuat dari hilir dan hanya pembelian sesuai kebutuhan [SMM Tin Futures Brief]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qWcEp20251217171751.jpeg)
