Pembaruan Pagi Timah SMM, 24 Juni 2026:
Futures: Kontrak timah SHFE 2607 yang paling aktif diperdagangkan melanjutkan penurunan setelah dibuka lebih rendah pada sesi malam, ditutup di 391.360 yuan/mt, turun lagi 4,59% (-18.840 yuan) semalaman. Dikombinasikan dengan penurunan 4,1% selama sesi siang pada tanggal 23, penurunan kumulatif dua hari mendekati 30.000 yuan/mt, menembus level 410.000, 400.000, dan 395.000 secara berturut-turut, dengan terendah intraday menyentuh 390.500. Timah LME tiga bulan mengikuti penurunan, turun 4,1%, karena SHFE dan LME sama-sama melemah. Indeks dolar AS bertahan kokoh di atas 100 semalaman, imbal hasil riil AS naik, dan perak COMEX anjlok 6%, menyeret seluruh sektor logam nonferrous dan logam mulia. Timah SHFE didominasi oleh pembangunan posisi bearish, dengan tanda-tanda jelas keruntuhan harga dalam aliran dana.
Makro:
(1) Penyesuaian ulang hawkish terhadap The Fed AS terus berlanjut, dengan Warsh memberikan nada tegas dalam debutnya. Dalam dot plot FOMC Juni, sembilan partisipan memproyeksikan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga dalam tahun ini, dan enam bahkan mengantisipasi beberapa kali kenaikan; proyeksi inflasi PCE 2026 direvisi naik tajam menjadi 3,6% dari 2,7%. Dalam konferensi pers pertamanya, Ketua baru Warsh menekankan “komitmen yang jelas dan konsisten terhadap stabilitas harga dan pencapaian target 2%,” yang diinterpretasikan pasar sebagai awal dari penetapan harga skenario ekstrem tiga kali kenaikan suku bunga tahun ini. Indeks dolar AS menembus di atas 100, dan dengan imbal hasil riil dan dolar yang sama-sama naik, sektor logam nonferrous berada di bawah tekanan sistematis.
(2) Kekhawatiran gelembung AI meluas dari ekuitas ke pasar komoditas. Nasdaq turun 2,21% semalaman, dan nilai pasar Google menyusut sebesar $223,4 miliar dalam satu hari. Berita utama seputar “perburuan talenta” di saham teknologi dan melonggarnya cengkeraman pada posisi dengan valuasi tinggi menyebabkan pasar mulai memperdagangkan skenario yang jauh dari “perlambatan belanja modal AI.” Ini merupakan guncangan negatif terhadap narasi struktural logika tambahan untuk timah—terkait dengan server AI dan solder HBM—yang sebelumnya mendukung harga timah mengungguli kompleks nonferrous yang lebih luas.
Fundamental: (1) Sisi pasokan: Kelangkaan bijih timah masih belum terselesaikan, tetapi sinyal perbaikan marjinal telah meningkat. Pada bulan Juni, sebagian besar smelter berfokus untuk menjaga produksi yang stabil. (2) Sisi permintaan: Efek musim sepi tradisional semakin dalam, dengan dukungan permintaan kaku dan penekanan harga tinggi hidup berdampingan. Pengadaan di hilir berhati-hati, dilakukan berdasarkan pesanan per pesanan.
Pasar Spot: Berbeda dengan pola sebelumnya berupa “penurunan stabil—tunggu dan lihat,” aktivitas perdagangan pasar tampak pulih setelah penurunan tajam pada tanggal 23—harga absolut turun hampir 30.000 dalam dua hari, memicu pelepasan terkonsentrasi dari pesanan kaku yang sebelumnya tertunda dari perusahaan solder hilir, dan pemasok melihat pengiriman yang lebih lancar dibandingkan dua hari sebelumnya. Namun, kehati-hatian diperlukan: gelombang restocking ini mewakili “permintaan yang terbuka karena penurunan harga,” dan keberlanjutannya bergantung pada apakah level 390.000 dapat bertahan. Jika momentum penurunan dari 391.000 meluas di bawah 390.000 pada sesi malam, pembeli hilir mungkin akan mundur ke pinggir lapangan sekali lagi.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali untuk informasi yang tersedia untuk publik, semua data lainnya diperoleh oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi. Data tersebut tidak merupakan dasar untuk rekomendasi pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan investasi atau penelitian; klien harus membuat keputusan dengan hati-hati, tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![Timah SHFE dibuka lebih rendah lalu sedikit mengalami rebound, berfluktuasi di sekitar 385.000, sementara permintaan restocking dari perusahaan hilir muncul secara berkala [SMM Tin Midday Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
![Dolar AS Tembus 101, Capai Tertinggi 13 Bulan; Timah SHFE Jatuh ke Level 380.000 Yuan [SMM Tin Morning Brief]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QgNfJ20251217171752.jpg)
