Update Pagi Timah SMM, 24 Juni 2026:
Berjangka: Kontrak timah SHFE 2607 teraktif terus merosot setelah dibuka lebih rendah di sesi malam, ditutup pada 391.360 yuan/ton, turun 4,59% lagi (-18.840 yuan) semalam. Ditambah penurunan 4,1% di sesi siang pada tanggal 23, penurunan kumulatif dua hari mendekati 30.000 yuan/ton, menembus level 410.000, 400.000, dan 395.000 berturut-turut, dengan posisi terendah intraday menyentuh 390.500. Timah LME tiga bulan mengikuti penurunan, turun 4,1%, karena SHFE dan LME melemah bersamaan. Indeks dolar AS bertahan di atas 100 semalam, imbal hasil riil AS naik, dan perak COMEX anjlok 6%, menyeret seluruh sektor logam non-besi dan mulia. Timah SHFE didominasi oleh pembangunan posisi bearish, dengan tanda-tanda jelas dari kejatuhan harga dalam aliran dana.
Makro:
(1) Repricing hawkish terhadap The Fed AS terus berlangsung, dengan Warsh menunjukkan nada tegas pada debutnya. Dalam dot plot FOMC Juni, sembilan partisipan memproyeksikan setidaknya satu kenaikan suku bunga dalam tahun ini, dan enam bahkan mengantisipasi kenaikan ganda; perkiraan inflasi PCE 2026 direvisi tajam lebih tinggi menjadi 3,6% dari 2,7%. Dalam konferensi pers pertamanya, Ketua baru Warsh menekankan “komitmen yang jelas dan konsisten terhadap stabilitas harga dan pencapaian target 2%,” yang diinterpretasikan pasar sebagai awal dari pricing skenario ekstrem tiga kenaikan suku bunga tahun ini. Indeks dolar AS menembus di atas 100, dan dengan naiknya imbal hasil riil dan dolar, sektor logam non-besi berada di bawah tekanan sistematis.
(2) Kekhawatiran gelembung AI meluas dari ekuitas ke pasar komoditas. Nasdaq turun 2,21% semalam, dan nilai pasar Google menyusut US$223,4 miliar dalam satu hari. Judul berita seputar “perburuan bakat” di saham teknologi dan melemahnya pegangan pada posisi valuasi tinggi menyebabkan pasar mulai mentransaksikan skenario jangka panjang “perlambatan belanja modal AI.” Ini merupakan kejutan negatif bagi narasi struktural logika inkremental untuk timah—terkait server AI dan solder HBM—yang sebelumnya mendukung harga timah mengungguli kompleks non-besi yang lebih luas.
Fundamental: (1) Sisi pasokan: Ketatnya bijih timah masih belum teratasi, namun sinyal perbaikan marjinal meningkat. Pada Juni, sebagian besar pemurnian fokus menjaga produksi stabil. (2) Sisi permintaan: Efek musim sepi tradisional semakin mendalam, dengan dukungan permintaan kaku dan penekanan harga tinggi hidup berdampingan. Pengadaan hilir berhati-hati, dilakukan berdasarkan pesanan.
Pasar Spot: Berbeda dengan pola sebelumnya “penurunan stabil—menunggu dan melihat,” aktivitas perdagangan pasar pulih nyata setelah penurunan tajam pada tanggal 23—harga absolut turun hampir 30.000 dalam dua hari, memicu pelepasan terkonsentrasi dari pesanan kaku yang sebelumnya tertunda dari perusahaan solder hilir, dan pemasok melihat pengiriman lebih lancar dibandingkan dua hari sebelumnya. Namun, kehati-hatian perlu diwaspadai: gelombang pengisian stok ini mewakili “permintaan yang terbuka oleh penurunan harga,” dan keberlanjutannya bergantung pada apakah level 390.000 dapat bertahan. Jika momentum penurunan dari 391.000 meluas di bawah 390.000 pada sesi malam, pembeli hilir dapat mundur kembali ke posisi menunggu.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, semua data lainnya diperoleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi. Data tidak merupakan dasar untuk rekomendasi pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat langsung untuk keputusan investasi atau riset; klien harus membuat keputusan dengan hati-hati, tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan turun mendekati 390.000/mt, sentimen perdagangan pasar pulih [SMM Tin Midday Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qWcEp20251217171751.jpeg)
