Tingkat Operasi Batang Aluminium Capai Rekor Tertinggi Tahun Ini, Selisih Harga Pasar China dan Luar Negeri Menyempit Cepat, Waspadai Pelemahan Marjinal Permintaan [Analisis SMM]

23 Juni 2026

Menurut statistik SMM, per 18 Juni, hari persediaan di pabrik batang aluminium domestik berada pada 1,82 hari, turun 0,84 hari dari periode yang sama minggu lalu (2,66 hari pada 12 Juni); rasio persediaan turun dari 9,28% menjadi 6,87%, penurunan 2,41 poin persentase, dan tingkat persediaan telah turun ke kisaran sangat rendah sepanjang tahun ini. Selama periode yang sama, tingkat operasi komprehensif perusahaan batang aluminium terkemuka tercatat 83,40%, naik 1,3 poin persentase dari minggu sebelumnya, naik selama empat minggu berturut-turut dan mencapai titik tertinggi baru sejak awal tahun. Pendorong utama percepatan pengosongan stok yang terus berlanjut adalah jadwal produksi dua jalur yang berkelanjutan dari pesanan kawat aluminium pilin ekspor dan pesanan dari State Grid, yang menjaga pasokan batang aluminium tetap ketat; produsen memprioritaskan pengiriman ekspor dan kontrak jangka panjang, menyebabkan kontraksi berkelanjutan dalam peredaran spot. Peningkatan tingkat operasi didukung oleh tunggakan pesanan yang melimpah dan tingkat utilisasi kapasitas yang tinggi, dengan keuntungan dari pesanan yang ada cukup moderat untuk mempertahankan operasi beban tinggi. Persediaan saat ini telah mendekati titik rendah ekstrem, menyisakan ruang yang sangat terbatas untuk pengurangan stok lebih lanjut, dan diperkirakan akan memasuki fase stabilisasi. Meskipun tingkat operasi masih dalam saluran naik, mengingat tingkat utilisasi kapasitas sudah berada pada titik hambatan tingkat tinggi, ruang untuk kenaikan lebih lanjut dalam jangka pendek diperkirakan relatif terbatas.

Minggu lalu, harga aluminium secara keseluruhan bergerak menyamping dan terkonsolidasi di sekitar 24.000 yuan/mt, tanpa terobosan arah yang signifikan, dan dampak marjinalnya terhadap biaya pemrosesan terbatas. Namun, minggu ini harga aluminium terus menurun, sementara biaya pemrosesan tetap kuat. Per 23 Juni, biaya pemrosesan batang aluminium di berbagai wilayah berbeda dibandingkan Selasa lalu: Shandong melaporkan 600 yuan/mt, Mongolia Dalam melaporkan 550 yuan/mt, Henan melaporkan 700 yuan/mt, Jiangsu melaporkan 750 yuan/mt, Hebei melaporkan 650 yuan/mt, dan Guangdong melaporkan 650 yuan/mt. Secara keseluruhan, biaya pemrosesan tetap tinggi dan kukuh; di Shandong, biaya pemrosesan telah menyentuh kisaran tinggi untuk periode yang sama dalam hampir tiga tahun, terutama karena pasokan yang tetap ketat, dengan produsen menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga tetap kuat dan pedagang memiliki sumber daya spot yang langka. Biaya pemrosesan di Henan mengalami kenaikan susulan, mencerminkan pelepasan bertahap permintaan pengisian kembali stok dari hilir di wilayah tersebut. Mengingat persediaan batang aluminium telah turun ke tingkat yang sangat rendah dan situasi pasokan yang ketat sulit dibalikkan dalam jangka pendek, biaya pemrosesan diperkirakan akan tetap tinggi, tetapi momentum untuk kenaikan lebih lanjut tidak mencukupi, dan selisih harga antar daerah mungkin semakin menyempit. Selain itu, kecepatan penurunan harga aluminium LME telah jauh melampaui ekspektasi; saat ini, keuntungan ekspor untuk kawat aluminium terpilin telah berbalik menjadi negatif, membatasi keberlanjutan pesanan. Perlu kewaspadaan terhadap tren pelemahan marginal pada permintaan pasar.

Minggu ini, tingkat operasi industri kawat dan kabel aluminium Tiongkok tercatat 69,4%, naik 0,8 poin persentase dari minggu sebelumnya, terus berjalan pada level tinggi. Selama minggu ini, tingkat operasi industri terus naik, dengan pola pendorong ganda dari pesanan ekspor dan pengiriman State Grid yang terus berlanjut. Perusahaan-perusahaan secara mantap melanjutkan produksi sesuai jadwal produksi yang ada, dan tingkat utilisasi kapasitas keseluruhan tetap berada dalam kisaran kemakmuran tinggi. Saat ini, tidak ada perubahan substansial dalam logika operasi industri. Ketahanan permintaan ekspor, ditambah dengan tumpukan pesanan jangka menengah-panjang dari tender jaringan listrik, secara bersama-sama mendukung tingkat utilisasi kapasitas industri pada kisaran yang relatif kuat. Dengan latar belakang permintaan domestik dan eksternal yang terkoordinasi serta cadangan pesanan yang relatif melimpah, tingkat operasi diperkirakan akan mempertahankan ketahanan tingkat tinggi dalam jangka pendek.