[SMM Ulasan Harian Baja Tahan Karat] Logam non-ferro secara kolektif melemah, menyeret SS ke dalam koreksi fluktuatif; sektor hilir tetap menunggu di luar dan harga spot baja tahan karat tetap kokoh, membatasi penurunan.

Pada 23 Juni, SMM melaporkan bahwa kontrak berjangka SS bergerak melemah dan secara bertahap kembali terkoreksi. Hari itu, kontrak berjangka logam non-besi melemah secara luas, sehingga turut menyeret kontrak berjangka SS. Hingga penutupan pasar, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.885 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun kontrak berjangka SS terkoreksi tajam, perusahaan-perusahaan hilir menjadi lebih berhati-hati dan mengambil sikap menunggu dan melihat, dengan perdagangan spot yang lesu tanpa menunjukkan peningkatan berarti. Namun, pedagang spot tetap mempertahankan harga dengan kuat, dan penurunan keseluruhan relatif terbatas.

Kontrak paling aktif SS berjangka: Pukul 10.15 pagi, SS2608 diperdagangkan pada 14.930 yuan/mt, turun 155 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di wilayah Wuxi, premi spot untuk 304/2B berada pada kisaran 240-640 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan canai dingin 201/2B di Wuxi datar; untuk gulungan canai dingin 304/2B dengan tepi pabrik, harga rata-rata di Wuxi turun 50 yuan/mt, sementara di Foshan tidak berubah; harga gulungan canai dingin 316L/2B di Wuxi datar; kuotasi untuk gulungan canai panas 316L/NO.1 di Wuxi turun 25 yuan/mt; dan harga gulungan canai dingin 430/2B stabil di Wuxi dan Foshan.

Selama pekan ini, harga berjangka dan spot baja tahan karat berayun liar. Ekspektasi makro luar negeri berulang kali mengganggu pasar berjangka, memperkuat pertarungan antara posisi beli dan jual. Secara keseluruhan, pasar dicirikan oleh kekuatan makro yang mendorong pergerakan berjangka, volume perdagangan yang berfluktuasi sesuai sentimen, pasokan ketat yang mendukung harga spot, persediaan yang stabil, dan pemulihan laba yang moderat. Pada awal pekan, angin segar makro mendorong sentimen pasar, memicu pemantulan pada kontrak berjangka yang kemudian menghidupkan kembali perdagangan spot. Pertengahan pekan, ekspektasi hawkish dari Federal Reserve AS meningkat, kembali mengirim kontrak berjangka lebih rendah dan mendorong pengguna akhir untuk lebih berhati-hati dalam pengadaan. Didukung oleh pabrik yang mempertahankan harga dan pasokan yang sedikit lebih ketat, harga spot naik tipis dengan volatilitas terbatas, menghasilkan divergensi mencolok antara pasar berjangka dan fisik. Di pasar berjangka, pergerakan harga minggu ini sepenuhnya ditentukan oleh perkembangan makro luar negeri, dengan pola keseluruhan naik terlebih dahulu kemudian turun. Pada awal pekan, meredanya ketegangan geopolitik AS-Iran, ditambah dengan data CPI inti AS yang lebih lemah, memicu ekspektasi inflasi yang mendingin, sehingga mengangkat seluruh kompleks logam non-besi. SS futures pulih seiring dengan perbaikan dari pelemahan sebelumnya. Namun, pada pertengahan pekan, pertemuan The Fed mengisyaratkan sikap hawkish, memicu kembali ekspektasi kenaikan suku bunga. Angin pendorong makro cepat memudar, sentimen risk-off meningkat, dan menyeret futures SS lebih rendah, membuatnya lesu secara keseluruhan. Pasar spot dan persediaan: Perdagangan spot pekan ini sangat berkorelasi dengan futures, meski ada fase divergensi yang jelas. Awal pekan, kekuatan futures mendorong pengisian stok konsentrat oleh pengguna akhir, volume perdagangan melonjak tajam. Pertengahan pekan, seiring futures melemah, sentimen menunggu menguat dan perdagangan cepat lesu. Sepanjang pekan, persediaan sosial baja tahan karat tetap stabil secara keseluruhan. Dari sisi pasokan, dukungan kuat untuk harga spot diberikan, karena pabrik tetap teguh mempertahankan harga. Hal ini, bersama dengan pemotongan produksi terkait pemeliharaan yang mulai terasa bulan ini serta penundaan beberapa pabrik memulai kembali produksi, menyebabkan pengetatan pasokan industri secara marjinal. Ini menopang kenaikan tipis harga spot dengan fluktuasi yang terkendali. Dari sisi biaya dan laba: harga bahan baku menunjukkan divergensi struktural pekan ini, sementara pemulihan harga produk jadi mendorong sedikit perbaikan profitabilitas pabrik. Di sisi bahan baku, aktivitas perdagangan NPI kadar tinggi meningkat dan harganya naik, harga ferrokrom karbon tinggi melemah, dan harga skrap baja tahan karat stabil, fluktuasi biaya bahan baku keseluruhan tetap ringan. Ini, ditambah kenaikan tipis harga spot baja, secara efektif mengimbangi sebagian tekanan dari fluktuasi bahan baku, mendorong sedikit ekspansi margin keuntungan pabrik baja tahan karat. Secara keseluruhan, pekan ini sentimen makro yang bergoyang memicu ayunan liar pada futures, sementara ekspektasi kontraksi pasokan menopang ketahanan pasar spot, menyoroti perbedaan antara pasar futures dan spot. Transaksi pengguna akhir sepenuhnya bergantung pada sentimen pasar futures, permintaan di luar musim tidak memiliki ketahanan dan perlahan melemah. Divergensi struktural bahan baku membantu laba pabrik baja pulih tipis, memberi dukungan pada produksi industri. Dalam jangka pendek, pasar masih didominasi oleh ekspektasi makro, futures sering berfluktuasi, dan harga spot mempertahankan tren relatif stabil dengan dukungan pasokan. Ke depannya, fokus utama harus pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi SS futures, keberlanjutan transaksi hilir, serta perkembangan pemeliharaan pabrik baja dan dimulainya kembali produksi.