[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] SS Futures Terus Menguat, Sentimen Pasar Baja Tahan Karat Luar Musim Menghangat

Menurut SMM pada 16 Juni, kontrak berjangka SS menunjukkan penguatan lebih lanjut dan upaya naik. Meskipun nikel SHFE sedikit melemah, SS tetap bertahan dengan baik. Hingga penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup pada 15.180 yuan/mt. Di pasar spot, didorong oleh kenaikan harga SS yang berkelanjutan, transaksi dan permintaan di pasar spot baja antikarat lebih aktif. Sementara itu, berita bahwa pabrik baja antikarat menunda dimulainya kembali produksi, meskipun musim sepi sudah dimulai dan ada ketidakpastian makro yang kuat, mendorong naik penawaran pasar sampai batas tertentu di tengah perdagangan yang digerakkan sentimen.

Kontrak Berjangka SS Paling Aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2607 diperdagangkan pada 15.095 yuan/mt, naik 240 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premium spot untuk Wuxi 304/2B berada di kisaran 125-525 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi tetap stabil. Untuk koil canai dingin mill edge 304/2B, harga rata-rata di Wuxi naik 75 yuan/mt, dan di Foshan naik 50 yuan/mt. Harga koil canai dingin 316L/2B Wuxi naik 100 yuan/mt. Untuk koil canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi naik 50 yuan/mt. Harga koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tetap stabil.

Pekan ini, kontrak berjangka dan spot baja antikarat sama-sama tertekan dan bergerak turun bersamaan, dengan hambatan makro di luar Tiongkok mendominasi pasar dan pesimisme musim sepi menyebar dengan cepat. Ekspektasi terhadap prospek jangka pendek industri melemah, sentimen pengguna akhir sangat berhati-hati, permintaan kaku tetap lemah, dan para pedagang terkonsentrasi pada penawaran diskon untuk menjual dan mengurangi persediaan. Di pasar berjangka, faktor makro luar Tiongkok menjadi pendorong utama pekan ini. Data non-farm payrolls AS jauh melampaui ekspektasi, tingkat pengangguran tetap rendah, pasar menunda atau bahkan membatalkan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed dalam tahun ini, dan indeks dolar AS menguat ke level tertinggi hampir dua bulan, secara luas menekan valuasi di seluruh sektor logam non-besi. Tertekan oleh hal ini, kontrak berjangka SS melanjutkan penurunan satu arah, dengan cepat menembus level dukungan sebelumnya di 14.500 yuan/mt. Sentimen bearish terlepas secara intensif, semakin menyeret sentimen di seluruh rantai industri. Di sisi spot dan persediaan, penurunan penawaran spot pekan ini secara signifikan tertinggal dari kontrak berjangka, menyoroti divergensi antara harga berjangka dan spot. Penurunan tajam kontrak berjangka menyeret sentimen pasar, keinginan pedagang untuk menjual dan mengurangi persediaan meningkat signifikan, dan barang-barang murah terus bermunculan di pasar. Saat ini, dalam musim sepi konsumsi tradisional, permintaan kaku hilir lemah, tindak lanjut pembeli tidak memadai, transaksi hanya sedikit terdorong oleh barang murah, dan kinerja secara keseluruhan lesu. Dari sisi pasokan, pekan ini beberapa pabrik baja berturut-turut menerapkan pemangkasan produksi dan pemeliharaan, menyebabkan kontraksi marjinal dalam pasokan industri. Ditambah dengan pedagang yang aktif membersihkan persediaan, persediaan sosial terus berkurang dan sedikit menurun, meskipun permintaan musim sepi tetap lemah. Dari sisi biaya, harga bahan baku baja antikarat sebagian besar tahan terhadap penurunan pekan ini, berbeda dengan tren produk baja jadi. NPI kadar tinggi mencatat kerugian terbatas, harga skrap baja antikarat dan ferokrom karbon tinggi tetap kuat, memberikan dukungan bawah yang kuat dari sisi bahan baku. Namun harga spot terus menurun, baja jadi melemah sementara biaya tetap kaku, secara langsung menekan margin keuntungan pabrik baja. Perhitungan keuntungan menunjukkan bahwa margin keuntungan berdasarkan harga bahan baku spot telah menurun menjadi sekitar 1,9%, dan ditarik oleh persediaan berharga tinggi sebelumnya, margin keuntungan berdasarkan biaya persediaan bahan baku semakin turun menjadi 0,84%. Profitabilitas secara keseluruhan menyempit signifikan, yang dapat meningkatkan keinginan pabrik baja untuk menerapkan pemangkasan produksi sukarela. Secara keseluruhan, pekan ini kontrak berjangka menurun, mendorong sentimen menjadi bearish, dan permintaan kaku musim sepi tetap lemah. Meskipun pemeliharaan pabrik baja dan pengurangan persediaan aktif oleh pedagang menyebabkan sedikit penurunan persediaan, memberikan sejumlah dukungan pada harga spot, sulit untuk membalikkan tren pelemahan secara keseluruhan. Harga bahan baku tetap kuat, menahan dasar harga spot dan membatasi ruang untuk penurunan dalam. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan pola kontrak berjangka yang lemah, harga spot yang tangguh, dan transaksi yang lesu. Ke depan, fokusnya adalah pada ekspektasi kebijakan The Fed, pergerakan indeks dolar AS, kekuatan dukungan kontrak berjangka SS, keberlanjutan permintaan kaku hilir, dan kemajuan implementasi pemeliharaan pabrik baja.