Harga Tembaga Semalam Sedikit Menguat, Posisi Bear Berkurang, Perdagangan Lesu Setelah Rollover Kontrak, Premi Spot Tertekan [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

16 Juni 2026, Selasa
Perdagangan Semalam: LME tembaga dibuka di 13.744 dolar AS/ton, terkoreksi ke 13.725 dolar AS/ton di awal perdagangan, kemudian pusat harganya berfluktuasi naik ke 13.822,5 dolar AS/ton. Setelah itu, pusatnya bergerak liar, akhirnya ditutup di 13.796,5 dolar AS/ton, naik 0,61%. Volume perdagangan mencapai 16.600 lot dan minat terbuka 263.000 lot, turun 3.509 lot dari hari perdagangan sebelumnya, seiring pengurangan posisi jual. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2607 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 105.490 yuan/ton, langsung menyentuh level tertinggi 105.700 yuan/ton. Selanjutnya, pusatnya berfluktuasi turun, menyentuh level terendah 105.060 yuan/ton menjelang akhir perdagangan, dan akhirnya ditutup di 105.210 yuan/ton, turun 0,14%. Volume perdagangan mencapai 25.000 lot dan minat terbuka 147.000 lot, turun 1.715 lot dari hari perdagangan sebelumnya, seiring pengurangan posisi beli.
[Pagi Singkat Tembaga SMM] Berita:
(1) Produsen tembaga Glencore Canada mengumumkan pada 12 Juni dimulainya kembali pekerjaan proyek pengurangan emisi udara di Smelter Horne, menandai langkah kunci dalam meningkatkan kinerja lingkungan. Perusahaan menyambut baik penerapan RUU 11 oleh pemerintah provinsi Quebec, menyatakan bahwa hal itu membentuk kerangka regulasi yang stabil untuk operasi Smelter Horne hingga 2033. Kepastian regulasi ini memungkinkan perusahaan untuk secara bertahap melanjutkan proyek pengurangan emisi udaranya, memberikan lebih banyak waktu untuk memenuhi standar emisi yang ketat. Secara spesifik, RUU 11 memperpanjang batas waktu bagi Smelter Horne untuk mengurangi konsentrasi emisi arsenik udara ambien menjadi 15 nanogram per meter kubik hingga 2029/30, penundaan dua tahun, dan mengharuskan level tersebut dipertahankan setidaknya hingga 2033.
Pasar Spot:
(1) Shanghai: Pada 15 Juni, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak depan SHFE tembaga 2606 dikutip dengan diskon 30 yuan/ton hingga premi 120 yuan/ton, rata-rata premi 45 yuan/ton. Hari itu merupakan hari perdagangan terakhir untuk kontrak SHFE tembaga 2606, dan sesuai metodologi penilaian harga katoda tembaga SMM #1, SMM selalu memberikan kuotasi terhadap kontrak depan. Di awal perdagangan, kontrak SHFE tembaga 2606 sebagian besar diperdagangkan antara 105.300 dan 105.880 yuan/ton, sementara kontrak SHFE tembaga 2607 diperdagangkan antara 105.350 dan 105.960 yuan/ton. Selisih harga antar kontrak berada antara Contango 80 yuan/ton dan backwardation 30 yuan/ton. Marjin keuntungan impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak depan 2606 berada antara kerugian 290 yuan/ton dan 100 yuan/ton. Melihat ke depan hari ini, harga SHFE tembaga diperkirakan akan naik dan bertahan di level yang relatif tinggi, dan dengan peralihan kontrak, aktivitas perdagangan pasar diperkirakan akan lesu. Ini mencerminkan bahwa level harga saat ini secara signifikan menekan permintaan aktual. Setelah peralihan, pasar secara resmi akan menetapkan harga di sekitar kontrak 2607, dengan perhatian utama diperlukan pada arus keluar waran yang tidak cocok. Namun, dengan minat terbuka di kontrak SHFE tembaga 2606 saat ini sekitar 5.500 lot, jumlah kontrak untuk penyerahan terbatas, sehingga diperkirakan pelepasan waran yang terkonsentrasi akan memiliki efek penekanan lebih lanjut yang relatif terbatas pada diskon spot. Didukung oleh logika penyerahan, diskon spot tembaga SHFE tidak menurun signifikan. Namun, jika harga tembaga tetap di level tinggi saat ini, akan sulit bagi sisi permintaan untuk membaik secara efektif, dan premi spot kemungkinan akan berada di bawah tekanan penurunan.
(2) Guangdong: Pada 15 Juni, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak depan adalah: tembaga berkualitas tinggi di 240 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar di premi 180 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW di premi 120 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 105.810 yuan/ton, naik 1.095 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 105.720 yuan/ton, naik 1.095 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga dan persediaan naik bersamaan, pemasok mengambil inisiatif untuk memotong harga demi menjual, tetapi transaksi aktual tetap lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 15 Juni, harga rata-rata warrant tetap datar dari hari perdagangan sebelumnya di $59/mt (kisaran harga: $54-64/mt); harga rata-rata B/L tetap datar dari hari perdagangan sebelumnya di $61/mt (kisaran harga: $55-67/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $33/mt (kisaran harga: $30-36/mt), mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Juni dan awal Juli.
(4) Tembaga sekunder: Per pukul 11:30 pada 15 Juni, harga penutupan berjangka adalah 105.650 yuan/mt, naik 700 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 45 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder naik 400 yuan/mt MoM; indeks sentimen penjualan untuk bahan baku tembaga sekunder naik menjadi 2,5, dan indeks sentimen pengadaan turun menjadi 2,26; selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 3.069 yuan/mt, naik 278 yuan/mt MoM; selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.490 yuan/mt. Menurut survei SMM, dengan penyerahan kontrak bulan depan, harga tembaga naik, dan pemegang skrap tembaga sekunder menjual saat kenaikan, tetapi pemain hilir tidak membeli, menyebabkan transaksi intraday yang biasa-biasa saja.
Harga: Di front makro, implementasi nota kesepahaman AS-Iran berjalan stabil, Selat Hormuz akan dibuka kembali pada hari Jumat, dan harga energi yang lebih rendah meredakan kekhawatiran pasar terhadap inflasi; selera risiko yang pulih mendukung harga tembaga. Di sisi fundamental, dari sisi pasokan, kedatangan kargo impor dan domestik tetap pada level rendah, menjaga pasokan pasar tetap ketat; dari sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi menekan sentimen pembelian hilir, dengan aktivitas perdagangan pasar yang biasa-biasa saja. Di front inventaris, per Senin, 15 Juni, inventaris tembaga SMM di wilayah utama Tiongkok terus mengalami destocking WoW, dengan total inventaris mencapai 207.700 mt, naik 60.000 mt dibandingkan dengan 147.700 mt pada periode yang sama tahun lalu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bertahan baik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati, tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen, dan setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]