SMM, 11 Juni:
Memasuki bulan Juni, pasar kokas minyak secara umum menunjukkan pola awal penurunan diikuti stabilisasi, dengan tren yang berbeda di antara berbagai jenis. Awal bulan, harga kokas minyak rendah sulfur dipotong secara terkonsentrasi, memperkuat sentimen bearish dan umumnya melembutkan harga di berbagai spesifikasi. Pada pertengahan Juni, kilang utama dan independen domestik menambah lebih banyak unit pemeliharaan, menyebabkan volume komersial kokas minyak domestik terkontraksi selama satu fase. Pasokan yang ketat memberikan dukungan dan secara singkat menstabilkan pasar. Memasuki akhir Juni, restocking bertahap oleh perusahaan karbon hilir sebagian besar berakhir, sementara kedatangan kokas impor yang berkelanjutan di pelabuhan dan ekspektasi yang meningkat akan pasokan pelabuhan yang melimpah secara signifikan menenangkan perdagangan pasar spot, dan harga keseluruhan kokas minyak kembali menghadapi tekanan penurunan.
Dalam hal harga, kokas minyak rendah sulfur adalah yang terlemah di bulan Juni. Pada awal bulan, PetroChina menurunkan harga kokas rendah sulfur di Tiongkok timur laut secara umum, dan kilang independen mengalami fluktuasi penurunan harga kokas rendah sulfur mereka, dengan beberapa sumber berkualitas tinggi mencatat penurunan harga yang lebih nyata. Antusiasme pembelian yang tidak memadai dari perusahaan material elektroda negatif dan ekspektasi pasar akan peningkatan sumber daya impor adalah alasan utama di balik kelemahan pasar kokas rendah sulfur. Sebaliknya, kokas minyak sulfur menengah dan tinggi didukung oleh pengadaan tepat waktu dari perusahaan anoda pra-bakar, memungkinkan beberapa pemulihan harga pada awal Juni, tetapi momentum kenaikan juga tidak mencukupi. Data terbaru SMM menunjukkan bahwa indeks harga spot untuk kokas minyak 1# di Tiongkok timur laut ditutup pada 4.491,39 yuan/ton, turun 7,88% dibandingkan bulan lalu; indeks harga spot untuk kokas minyak 2# di Shandong ditutup pada 4.055,6 yuan/ton, turun 3,52% dibandingkan bulan lalu; indeks harga spot untuk kokas minyak 3# di Shandong ditutup pada 3.771,42 yuan/ton, naik 0,66% dibandingkan bulan lalu; dan indeks harga spot untuk kokas minyak 4# di Shandong ditutup pada 2.008,26 yuan/ton, naik 0,07% dibandingkan bulan lalu.
Sisi pasokan, sejak kuartal kedua, kilang domestik secara berturut-turut memasuki siklus pemeliharaan terkonsentrasi. Banyak kilang utama dan independen melakukan pemeliharaan atau mengurangi tingkat operasi pada unit delayed coking, menyebabkan produksi kokas minyak menurun dari level sebelumnya. Secara khusus, pengetatan pasokan beberapa sumber petroleum coke bersulfur menengah dan tinggi memberikan sejumlah dukungan pada pasar. Akibat pemeliharaan, pasokan petroleum coke domestik menurun secara bertahap, dan beberapa kilang mempertahankan persediaan pada tingkat rendah. Namun, karena permintaan hilir ikut melemah, dampak positif dari kontraksi pasokan tidak secara efektif berubah menjadi momentum kenaikan harga, dan pasar secara keseluruhan tetap terfokus pada penyerapan persediaan dan mempertahankan pengiriman. Di sisi permintaan, industri anoda prebaked tetap menjadi pilar utama konsumsi petroleum coke. Saat ini, kapasitas operasi aluminium China tetap tinggi, dan perusahaan anoda mempertahankan operasi yang stabil secara keseluruhan, sehingga mempertahankan permintaan tetap petroleum coke. Namun, persediaan bahan baku di sebagian besar perusahaan relatif mencukupi, dan strategi pengadaan mereka berfokus pada pengisian stok sesuai kebutuhan. Pada awal Juni, beberapa perusahaan melakukan pengisian stok secara intensif, memberikan dukungan periodik pada pasar. Namun, seiring berjalannya bulan menuju pertengahan hingga akhir Juni, permintaan pengisian stok secara bertahap mereda, dan laju pengadaan melambat secara signifikan. Sementara itu, pemulihan permintaan di industri bahan anoda tidak sesuai dengan harapan, dengan perusahaan mempertahankan sikap pengadaan yang hati-hati, sehingga memberikan dukungan terbatas pada permintaan petroleum coke bersulfur rendah. Sektor hilir lainnya seperti elektroda grafit dan rekarburiser mempertahankan pengadaan tepat waktu, sehingga memberikan kontribusi permintaan tambahan yang relatif terbatas pada pasar.
Di sisi pelabuhan, petroleum coke impor terus berdatangan dalam jumlah tinggi. Menurut jadwal pengiriman, impor pada bulan Juni tetap cukup besar, dengan pasokan terutama dari AS, Brasil, Rusia, Venezuela, Kanada, dan negara serta kawasan lainnya, mencakup sponge coke bersulfur rendah, menengah, dan tinggi serta beberapa shot coke. Seiring dengan kedatangan kargo impor secara bertahap dan memasuki peredaran pasar, pasokan spot pelabuhan secara keseluruhan relatif melimpah. Meskipun beberapa kargo belum sepenuhnya dilepas, ekspektasi pasar akan pasokan yang lebih longgar di masa depan meningkat, memberikan sejumlah tekanan turun pada harga petroleum coke domestik.
Secara keseluruhan, dinamika pasar petroleum coke saat ini telah bergeser dari kontraksi pasokan pada pertengahan bulan menuju dominasi permintaan. Dorongan pasokan dari pemeliharaan kilang diimbangi oleh peningkatan impor dan melemahnya permintaan hilir. Aktivitas perdagangan pasar terus menurun, dan beberapa kilang menghadapi tekanan yang meningkat untuk menjual.
Ke depan, beberapa pemeliharaan kilang akan tetap berlangsung dalam jangka pendek, tetapi seiring dengan kedatangan kokas minyak impor yang terus berlanjut dan minat beli hilir yang memudar, pola penawaran-permintaan pasar tidak mungkin membaik secara signifikan. Dalam 1-2 minggu ke depan, pasar kokas minyak domestik diperkirakan akan cenderung sedikit melemah di tengah stabilitas. Harga kokas minyak belerang rendah akan menghadapi tekanan penurunan yang relatif lebih besar, sementara kokas minyak belerang menengah dan tinggi mungkin mengalami penurunan terbatas karena dukungan permintaan kaku dari industri anoda pra-panggang. Pasar secara keseluruhan akan tetap lesu.
![Sinyal Hawkish Makro Menekan, Destocking China Terus Menopang Harga Aluminium [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XLWyP20251217171654.jpg)